【友財網外匯資訊】- 根據摩根士丹利的說法，中國並沒有將人民幣貶值作為與美國貿易衝突的工具，並且可能會採取措施避免任何無序下跌。
“我們預計政策制定者不會鼓勵人民幣實質性貶值。”該行的中國經濟學家在7月1日的一份報告中寫道，“如果貶值風險加劇，中國央行可能會加大幹預力度。”
摩根士丹利表示，中國人民銀行已經發出信號，上週通過將人民幣的參考利率設置在預測模型強勢一面，表明將對人民幣的過度下跌保持警惕。高盛集團策略師上週五也得出結論：中國央行“最近幾天一直傾向於避免過度貶值”。
摩根士丹利預計，到9月底人民幣兌美元匯率將達到6.65，較上週五收盤時下跌約0.4%。該行預估，今年年底人民幣兌美元匯率將達到6.6。
摩根士丹利表示，2015年的教訓是，中國將人民幣貶值，隨即遏制資本流出和人民幣持續下跌的預期——是“主動的物質貶值”會危及金融穩定。
摩根士丹利經濟學家表示，過去兩週人民幣兌美元下跌3%，在一定程度上是其2月至6月中旬表現優異的一種倒退。早先的人民幣走強是資金流入中國債券市場的一個表現，中國債券市場對外國投資者越來越開放，並受益於全球基金管理公司的多樣化舉措。
最近的下跌也與中國經濟數據的疲軟相吻合，中國央行採取措施提振銀行貸款，作為監管機構打擊影子銀行的一個對策。摩根士丹利稱，與美國的貿易緊張局勢促使市場人士將中國央行解讀為已改變了政策立場。
“市場可能會繼續曲解中國央行的政策微調，並壓制市場情緒，這可能會在短期內導致匯率過高的風險。”報告稱，“如果貿易加權人民幣指數逆轉2月至6月中旬與美元的所有背離，人民幣對美元匯率可能再貶值3%或更多，至6.8-6.9。”
摩根士丹利表示，如果人民幣兌其他貿易伙伴國貨幣的匯率在一個交易日內下跌超過0.6%至0.7%，官員們可能會進行干預。到目前為止，下降幅度約為0.5%。
荷蘭合作銀行分析師上週五指出，美元兌人民幣正迅速接近6.70心理關口水平(以及6.66)，市場傳言暗示中國央行將捍衛這一水平。然而，如果它想傳遞一個強烈的信息，它可能會選擇讓人民幣兌美元跌至6.80。
“是的，我們可以說，我們在中國看到的一切，都是一個遲來的追趕，因為其它新興市場貨幣兌美元匯率在過去一段時間裡一直處於下降趨勢：但為什麼是現在，而不是六週前呢？如果這一切都是對美國貨幣選擇的警告，那麼6.80或許是中國央行叫停的一個好地方，同時把手指放在紅色按鈕上。”該分析師在報告中寫道。
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