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2017年11月7日，360借殼江南嘉捷A股上市。
好好一家“獨角獸”公司從美股到了“癌”股就成了“毒角獸”。
今天，金牛島（jinniu_island）來盤點一下360（SH.601360）到底有多“毒”。
軟件“毒”：
號稱殺毒軟件的360無疑本身就是一個病毒軟件。
請問有誰的電腦上是自己下載並安裝了360呢？怕是沒有幾個吧。
周鴻禕說：360的PC安全產品市場佔有率已達94.77%，月活躍用戶數達5.09億。這麼牛的佔有率靠的就是這種強制安裝，還刪不掉。
圈錢“毒”：
2018年3月16日，360公告稱：公司控股股東天津奇信志成科技將持有的全部32.9億股質押給招商銀行。佔公司總股本的48.74%。
對，你沒有看錯，32.9億股，目前股價48元，質押股權市值1500億。
在很多時候，A股有個潛規則就是股權質押=再也不要了：質押給你了是吧，我也不打算贖回來了，到時爆倉了你給轉讓了吧。
我拿著錢去。。。幹嘛。。。你管得著嗎？
從美股退市時的100億美金市值，到了A股搖身一變3000億市值。再質押套現1500億市值。誰讓我叫毒教授，誰讓A股股民有錢。
白馬加個牛角啊，能不值錢嗎！
估值“毒”：
好好的股票為啥要清倉式質（jian）押（chi）呢？因為不值這個價唄！
說白了，就是估值太“毒”。
估值多少先看業績：360公司2014年、2015年、2016年及2017年1-6月淨利分別為11.86億元 、9.43億元、 18.48億元 、14.35億元。
360在方案中預計2017、2018、2019年扣非後淨利潤不低於22、29、38億元。
你看，業績很好，穩定增長。是不假，不過這麼一算，高速增長到2019年終，在業績大大釋放之後，市盈率還有100多。現在大約150倍，而複合增長率僅有25%左右。一個字，貴！
當然，估值不能“唯市盈率”論，還有一個更合理的指標就是市銷率：總市值/總收入。
對於很多利潤未釋放的企業來說，用市盈率估值肯定是不公正的。假設小米沒盈利難道一文不值不成？這時候就要看銷售額給估值。
這也是亞馬遜（NSDQ：AMZN）市盈率總是幾百幾千的原因。因為亞馬遜並非不盈利，而是將盈餘更多的作為技術和市場的投入中，其實亞馬遜本身不缺錢，只不過在美國的會計準則下顯示沒有利潤。
亞馬遜2017年的總收入6000億美元，市值目前7600億美元。市銷率僅為1.26。
由於亞馬遜從事零售行業，市銷率比較低，而其他互聯網企業大多也在2-6之間。
再看360的市銷率：30倍！
這是360的收入表，那麼2017年的總收入大約100億出頭，3200億的市值差不多對應30倍的市銷率。
這麼“貴”的股票，真是買不了吃虧，買到的只有上當。
東邪“吸”毒以後，就來到了我大A股
未來發展：
至於未來360的業務前景，增長個幾年倒是問題不大。沖沖銷量，做做利潤在A股不是難事。
而作為互聯網的二線梯隊，其實處於尷尬的地方。既沒有阿里騰訊等的絕對壟斷地位，也不能像小公司一樣能夠避開巨頭的圍攻。
不多說了，小島我看書去了，研究下怎麼把360安全管家卸載了。
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