MLCC新一輪漲價不斷超預期,自主可控鑄就業績高增長
以MLCC為代表的被動元件市場行情持續向好。風華高科緊抓市場回暖契機,一方面,圍繞“聚焦主業”發展戰略,持續加大主業投入,積極佈局新一輪產業升級及產能擴張,主力產品MLCC和片式電阻器擴產超過30%;
另一方面,公司新型電子元器件關鍵材料與工藝國家重點實驗室掛牌,自主研發提高產品技術水平。成功突破日韓一線巨頭的封鎖,完成了車規級MLCC、片式電阻器、電感器、鋁電解電容器全系列產品的AEC-Q200認證並形成訂單,擺脫了高端電子元器件受制於人的窘境。
受前期投資產能逐步釋放以及強化企業管控等綜合因素的積極影響,公司主營產品市場訂單供不應求,產業技術水平穩步提升,產品及客戶結構進一步優化。
公司預計2018年1-6月實現淨利潤2.8-3.2億元,同比增長150.7%-186.51%。
設備交期延長導致擴產受限,供需缺口將延續至2019
在需求側,汽車電子、智能手機升級換代使得MLCC需求總量快速提升。一方面,汽車電子市場驅動MLCC朝高端化與精細化發展。另一方面,智能手機產品功能升級及通信標準提升驅使MLCC用量大幅攀升,市場規模持續穩定增長。
在供給側,日韓MLCC一線巨頭整體擴產力度不強,為適應高端市場需求,主要戰略為內部產能結構化轉移。如TDK轉型至高容量MLCC和消費電子的微型MLCC,未來逐步淡出中低端市場。
此外,行業的持續景氣也大力拉動了MLCC生產設備的需求,而廠商產能有限供給不足,目前以燒結爐為主的設備交期延長至14-18個月。MLCC生產流程複雜,各大主力廠商2019年之前難以大幅擴充產能。
MLCC行業持續景氣邏輯已得到市場驗證,生產設備缺貨導致擴產不達預期,供需矛盾將持續至2019。
風險提示:MLCC供需矛盾緩解、供給過剩價格下跌。
本文源自證券市場紅週刊
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