藍天美家
小米IPO在香港遇冷，在證監會“84問”之下已有所顯。其實，早在2014年以估值450億美元融資時，已顯露疲態。
2018年6月20日，證監會以“84問”駁回小米上市申請，開始了第一回合的交鋒，結果是，牛氣的小米放棄申請。
香港路演期間，各種神人牛人朋友的個人認購等新聞，雷軍各種微笑照，乃至頻頻發出與李嘉誠合影。
然後，形式更改不了內容，小米IPO，雷軍一句：總不至於不值550億美元吧。盡顯無奈與悲傷。
小米締造了中國企業的成長神話。2010年估值2.5億美元、2011年10億美元、2012年40億美元、2013年100億美元、2014年450億美元，一次又一次刷出新高，然後就傳出了各種“負面”。
即便當下1000億美元估值上市，4年間也僅漲了兩倍，很明顯小米跑不動了。何況，這次估值不到600億美元。
我第一時間想到的是戴爾電腦的神話，或許小米也類似。它不是什麼社群經濟，粉絲經濟，更不代表移動互聯網的內核，小米就是商業模式的創新，和戴爾一樣。一時間把老牌的廠商打懵了而已。
這裡的疑問是：
1、小米的核心優勢是什麼？
是技術嗎？許多人就站出來說，華為手機的技術門檻或許比小米高呢？是粉絲，是社群嗎？許多人就站出來說，這類粉絲是不牢靠的，今天支持了小米，明天會支持oppo，後天支持華為。
小米的核心是商業模式的創新，而這種模式會因為後來者的跟進而逐漸失去優勢。猶如戴爾、聯想等。
2、小米的主業是什麼？是手機嗎？
小米的當家人說，不是手機，是生態。但小米智能手機的收入佔7成以上，這樣的結構短時期能改變嗎，小米4年前市值已400多億美元了，如果要讓市值翻番，下一個產品是什麼？
如果是生態的話，下一個、兩個、三個……產品是什麼，是空氣淨化器？平衡車？還是充電寶？電飯煲？
概念沒辦法掩蓋商業的本質。或許小米除智能手機之外的其他產品，也紛紛取得不錯的市場份額，但它的銷量有天花板，它的可替代性強等等，都不足以支撐資本市場高倍速的成長。
3、當家人雷軍是否有天花板？
2007年金山終於在香港上市時，雷軍有一番意味深長的話，他說自己從22歲到38歲，在金山瘋了整整16個年頭。
原來是一個目標，只要把金山做好，並且完成IPO。雷軍說：“其實IPO只是企業發展的一個階段，但對我來說卻像攀登珠穆朗瑪峰一樣。原來以為只是累了，但是休假四周後還是身心疲憊。原來登頂以後，還是很疲憊，這是真心話。”
雷軍把小米送上市了，他身心疲憊了嗎，他從2014年到現在，想清楚下一個高倍速增長的地方在哪了嗎？如果他的各種選擇和行為表露出“真的很疲憊”。
那麼，下一個接棒的投資人如何相信小米的未來呢。
總之，看到小米IPO在香港遇冷，真是陣陣心酸呀。千萬種神話故事可以講幾百年，幾千年，但商業史上的神話卻如過眼雲煙，總只能講某個階段，只能證明某些時刻的氣勢。
轉身一看，大家的興致轉移到了新能源汽車，無人駕駛，轉移到芯片等核心技術。
商業模式的創新，小米模式，猶如早期的聯想、TCL，或如IBM、戴爾，被一波又一波新模式替換，翻過頁去。
財經作家邱恆明
這麼看，小米似乎跟蘋果沒有太大的區別。目前，蘋果的市盈率不過十幾倍，用的是最傳統的估值方法。
趙冰峰
相信前段時間小米上市的消息刷爆了大家的朋友圈。各種傳聞也隨之而來，像什麼“小米上市就雷軍就是中國首富”、“我沒車沒房，但是我有小米的股份”等。多家權威機構也給出600億到850億的市場估值。正當小米和股民沉靜在上市的喜悅中，顯示缺給他們當頭一棒。據香港經濟日報報道，7月3日小米在港交易成交價僅為16.15港元，交易額也只有2.2億港元(約合2800萬美元)。
從這個結果看來，雷軍的\t一片誠心並沒有打動太多投資者。據香港交易所的統計，小米招股價下限為17元，發行規模也由最多480億元改為實際370.6億元，我們撇除股東售舊股，小米實際淨集資僅僅為240億元。而且隨著小米以下限定價，小米上市時市值銳減至3，804億元，較月前市傳小米目標以700億美元上市，相差了一半以上。其實小米上市就涼涼也並非個例，像美團點評等也同樣也遭遇了類似的情形。為什麼會出現這種情況呢？筆者認為這和小米本身的商業模式有關！
小米上市，其最核心的優勢是什麼？
如果說是技術，很多人肯定會站出來說，華為的技術比小米強。確實，小米能有今天的成就，並非完全是靠技術支持的。還有人會說小米能走到今天，靠的是眾多“米粉”和社群。其實也不然，粉絲雖然能支撐產品的銷量，但要在股市上作用並不算太明顯。畢竟今天他們支持了小米，明天也可以去支持華為、OPPO。
在筆者看來，小米的核心優勢還是商業模式的創新，很多人都將其模式稱作“小米模式”。但是，這種模式會因為後來的跟進者而漸漸失去優勢，就比如戴爾、聯想。所以，上市就成首付肯定是不現實的。科技公司想立足於群雄之林，唯有發展好自己的核心技術！
科飛貓科技公社
小米IPO正在倒計時，關於小米的新股發行，一直都是近期大家關注的熱點話題。對於小米在香港IPO遇冷，我的分析和理解如下：
一，小米IPO的散戶認購。
雖然之前媒體報道小米IPO發行遇冷，但是，根據近日的最新結果，散戶認購小米新股還是比較踴躍，超額認購倍數是10倍，比之前預期的要好很多。小米的散戶認購數量達到10萬戶，已經創造港股歷史最大的新股認購。
二，小米IPO的大戶認購。
在香港市場，對於小米的新股，不僅僅是散戶進行認購，一些大戶也是參與認購，其中有香港富豪李嘉誠，認購金額超過3000萬美金，還有騰訊馬化騰和阿里巴巴馬雲，這兩個企業家是個人認購。從這些大戶的認購情況，反映小米IPO新股發行還是沒有遇冷。
三，簡單總結。
整體分析小米在香港IPO的新股發行，沒有想象中的火爆，但是也沒有遇冷，屬於中等的情況。2018年7月9日，小米就將正式在香港股市上市，小米新股的發行價是22港幣，屆時我們需要關注小米的開盤之後的走勢，看看是否會跌破發行價。
雄風投資
是不是大家都買了德國隊所以顧不上小米了？？
開個玩笑哈~
除去這樣的情況出現，原因有內有外吧。
從內來說，資本市場是需要講故事的。特別是IPO的時候，故事的好壞，決定了企業能賣個什麼價錢。
整體下來，感覺這次小米上市故事沒講好，是臨時起意，倉促上陣，小米說自己的市值是騰訊乘蘋果，題目拋出去了，故事沒跟上。駱駝掉進茶碗裡，為了黃馬褂，得圓啊。上了臺，喊句口號，就走了。
而且口號還沒太喊好，按咱們雷總說，小米更出名的是小米生態，那麼小米是硬件廠商或是手機廠商嗎？顯然不是， 生態這個詞之前大洋彼岸的賈總說過，然後他就...
投資人還沒從賈總的事情上緩過勁來，小米就迫不及待地重新舉老牌子上市……
於外來說，大環境影響肯定有，但是香港券商當時為平安好醫生、閱文的IPO預留了約300億至400億港元的孖展額度，結果散戶反應熱烈，額度不夠用，因此本次也為小米預留了相似的額度。額度是夠的，而且沒有用完，所以缺錢不是主要原因。
主要原因應該是對賺錢的預期，如果投資者要用孖展打新，那麼如果小米首日漲幅若低於4%就會賠錢。對市場和小米不看好，認為難取得4%以上的收益才是遇冷的關鍵。
畢竟對投資者來講，他們看重的公司未來的盈利能力。
歐界傳媒
兩個原因，第一，定價太貴，第二，前景並非那麼確定，競爭力並非十分突出。所以小米IPO股票沒有達到熱銷的狀態
西格瑪的化學
小米lpo遇冷在情理之中，在美國的路演也以失敗而終。其實從證監會的84問，就已經問出了雷軍和小米的醜惡嘴臉。無法回答只能敗退。一家五年四次虛假宣傳被行政處罰的公司，如何讓人放心？董事會隨意就給董事長15億。又有誰敢放心這樣的公司？抽飛，凍結。認購僅僅10倍。一而再，再而三的刷新股價。卻僱傭媒體放屁說成是讓利與散戶。還有這樣不要臉的操作。買股票送現金，送產品。即使是這樣的笑話。股價仍是在下滑。註定了垃圾只能是垃圾。
