貿易戰也是國家利益權衡的結果，對普通人的影響也是多方面的，就投資領域來講，股票資產受到影響較大，看看今天的股市就能感受到威懾力了。在這麼突然的反轉下，投資者該何去何從呢？拿鐵智投簡單為大家分析一下。
美國時間3月22日週四，特朗普政府宣佈計劃對至少500億美元的中國進口商品徵稅，針對對華技術轉移和收購施加限制。此外，根據美國貿易代表處（USTR）提供的信息，對於特定的中國商品，美國將徵收25%的關稅，消息一出，美國股市週四收盤重挫，今日（3月23日）A股市場收盤亦大幅跳水。
一、中美貿易戰對經濟影響幾何？
出口歷來是中國經濟的重要組成部分，而2017年中國經濟增速錄得6.9%，L型尋底過程中增速不降反升的原因也主要是出口，加之美國是僅次於歐盟的中國第二大貿易伙伴，對美出口和進口分別佔中國總出口及總進口的16%和9%，貿易戰開打對中國經濟的影響不可謂不大。另一方面，中國已於週五當天宣佈擬對自美進口部分產品加徵關稅，以平衡美國行動帶來的損失。據測算，該反擊涉及美對華約30億美元出口，若貿易戰進一步升級，這個數字還將上升。雙方的制裁行動也會使得本國企業在對方國家的利益受損，所謂“傷敵一千，自損八百”。儘管如此，我們還是要指出，中國對美國一直保持著較高的貿易順差，2017年中國對美國的出口約4300億美元，進口則為1600億美元，加上中國對美國的出口相對低端，美國可以通過促進本土替代生產或轉向其他國家進口的方式減少影響，貿易戰賬面上損失更大的是我們，報復性的全面展開貿易戰不是最佳解決之道。
二、中美貿易戰對資本市場影響幾何？
特朗普自上任以來一直推行“美國優先”，貿易戰看似美國得利但其股市卻聞風重挫，應證著世界經濟金融聯繫愈加緊密的進程不可逆轉，資本市場不歡迎特朗普政府的舉措。2018正值美國中期選舉，股市動盪不利於共和黨保住兩年前的勝利果實，貿易戰效果適得其反。此外，儘管昨日消息降低兩國投資者風險偏好，資金短期內流入債市、黃金的避險品種，債市大漲，COMEX黃金則上揚至1350-1370的強阻力線附近，但我們判斷自去年8月份美國發起對中國是否侵犯美國知識產權的調查以來，市場已經猜測到這場貿易戰不可避免且將曠日持久，價格已經消化了大部分的預期，風險資產急跌後有望企穩。只要貿易戰不在短時間內全面升級，中美兩國風險資產有望回到各自原來的軌道上。
三、投資者當前應該如何應對？
在今年2月及3月的投資策略中，由於美股的估值水平逐漸抬升，風險積聚，拿鐵投研團隊已連續兩次建議降低美股風險敞口，2月將配置了美股的所有經典組合的美股倉位自標準水平降低40%，3月初進一步降低至50%（詳見拿鐵APP內精選欄3月策略會紀要），並將相應的資金投入債市之中。這一舉措收到了良好的效果，2、3月標準普爾500指數截至當前累計跌幅超過5%，而國內債市則穩步上揚。
儘管A股也不可避免的受到影響，但長期來看A股配置價值高於美股，拿鐵智投建議投資者暫時按兵不動，靜待基本面迴歸平靜。在接下來的4月投資策略會中，我們將有更詳細的分析及後續操作建議。
閱讀更多 拿鐵智投 的文章
