【微观】
1、近期走势：伦镍目前进入了调整期，总体区间在13600-14200之间，最新运行在13845；沪镍则基本在103000-105500之间，截至收盘07合约收于103900，09合约收于103450元/吨，合约间价格倒挂，目前远月贴水400-600之间。当前沪镍主体以资金流出为主，总持仓在55万手左右，今日继续外流近两万手。成交也快速回落，目前总体成交在77万手左右。
2、现货上：目前镍铁的价有所回升，主流在990-1000元/镍，不锈钢以青山为首的，基本全线上调，今日金川公司电解镍（大板）上海报价104400元/吨，俄镍较无锡1805合约升水500元/吨，金川镍升水950元/吨左右，市场俄镍成交转好，下游询价也浙活跃。
3、库存：LME的库存为313446吨，减198吨，沪镍今日仓单为32302吨，减569吨，综合库存已经下破35万吨至新低。最新一期wind港口矿的库存为814万吨，环比减14万吨。最近一期(4月下旬)统计的不锈钢库存为：300系242839吨，环比减42713吨(14.9%)；同比增5.8%；库存总量为361737吨，环比减55660吨(13.3%)，同比增2.5%。两地300系均有两万吨左右的减量。
4、当前基本面缺乏主导的逻辑，主要以交易价差为主，目前内外盘倒挂重新回到2000-3000的水平，3月份进口回升，预计后期进口的动力也将开始回升，但是实际量仍受市场的流动性的影响，从目前来看利多的因素较为集中，一方面显性库存的持续回落，在沪镍上再起逼仓的风声，另一方面不锈钢产量回升正常，加上利润的慢慢回归，对原料需求会有一定的反应，不锈钢快速去库存化也一定程度上反应了需求的动能比较充足；同样镍铁、镍板甚至镍豆镍盐的结构化差异在后期会愈发明显，供应的集中性更多体现在镍铁端，因此镍板维持高升水有望常态化。从盘上看，资金的流出和横盘的走势继续积蓄下一步突破的力量。
5、操作建议：1、建议在102000-103000之间建的单子继续持有
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