滬鋅，基本面邏輯梳理
高升水的收縮，鋅或逐漸進入壘庫週期。長期供強需弱，價格預期弱勢，逢高放空不變。
主線邏輯
1、國內礦受環保影響增量有限&鋅礦供給趨增預期未變
2、鋅錠開啟壘庫週期&高升水的收縮
3、鋅錠進口窗口決定未來國內供給壓力
4、環保“回頭看”以及中美貿易戰&鋅下游消費憂慮仍存
綜合觀點
1、盤面：短期受市場情緒走好，同時雲南冶煉廠因環保停產消息刺激盤面，昨滬鋅反彈上行。
2、庫存：國內外庫存開始累積，且海外升水持續走高並逼近歷史高位，隱性庫存顯性化概率將繼續擴大。
3、環保：國內由於環保監察趨緊增量有限，國外鋅礦產能將在下半年集中投放，供給壓力或將逐漸顯現。
4、消費淡季：因鋅價暴跌，下游企業逢低採購意願好轉，然而在宏觀預期整體偏悲觀的情況下該上漲態勢存續性欠佳，同時進入傳統淡季，保稅區流入量放緩，鋅價上行動力不足，下游消費或將持續走弱，供強需弱情況下維持看空思路不變。
主流礦企產量釋放仍然較為有限，整體產量環比以及同比皆出現下滑，而大部分增強仍將集中在第二季度以及下半年進行投產，其中 Vedanta 位於南非的Gamsberg 礦也將在年中時投產。Nyrstar 正在重啟位於加拿大溫哥華的 Myra Falls 鋅、銅和鉛地下礦場，鋅精礦生產預計將在第二季度開始。由於下半年鋅礦供給恢復預期較強，中線仍然維持偏空思路。雖然國內礦由於環保日益趨嚴，產能釋放相對有限，未來供給增量預計主要 貢獻來自於國外礦山，全球礦山供給趨增邏輯不變。
按照季節性規律，鋅冶煉企業開工率將在下半年逐漸增加，尤其是三季度冶煉廠開工率 達到全年峰值，因此我們預計下半年鋅產量供給壓力將逐漸顯現。 環保回頭看以及中美貿易戰，未來中國宏觀經濟走弱隱憂或在下半年逐漸顯現，且國內鍍鋅企業即將進入傳統淡季，預計鍍鋅下游消費將再度走弱，鋅錠庫存預計在金九銀十 來臨之前出現持續累積。
滬鋅，技術面分析
主力合約周線
1808日線
滬鋅，概況介紹
1、鋅的自然屬性及應用
金屬鋅，化學符號Zn，原子量為65.4，熔點為419.7℃，沸點907℃。鋅是一種銀白略帶藍灰色的金屬，其新鮮斷面呈現出有金屬光澤的結晶形狀。鋅是常用的有色金屬之一，其產量與消費量僅次於銅和鋁。
在自然條件下，並不存在著單一的鋅金屬礦床，通常情況下，鋅與鉛、銀、金等金屬以共生礦的形式存在。世界鋅儲量較多的國家有澳大利亞、中國、秘魯、墨西哥、印度、美國、哈薩克斯坦等國,上述國家合計佔世界鋅儲量的72%。
鋅金屬具有良好的抗腐蝕性能、延展性和流動性，常被用作鋼鐵的保護層，能與多種金屬製成物理與化學性能更加優良的合金，廣泛應用於建築、汽車、機電、化工等領域。
第一，鋅具有優良的抗大氣腐蝕性能，所以鋅被主要用於鋼材和鋼結構件的表面鍍層，鍍鋅管、鍍鋅板及鍍鋅結構件的用鋅量佔鋅總消費量的70%左右。
第二，鋅具有適宜的化學性能。鋅可與NH4CI發生作用，放出H+正離子。鋅-二氧化錳電池正是利用鋅的這個特點，用鋅合金做電池的外殼，既是電池電解質的容器，又參加電池反應構成電池的陽極。它的這一性能也被廣泛地應用於醫藥行業。
第三，鋅具有良好的抗電磁場性能。鋅的導電率是標準電工銅的29%，在射頻干擾的場合，鋅板是一種非常有效的屏蔽材料，同時由於鋅是非磁性的，適合做儀器儀表零件的材料及儀表殼體及錢幣，同時，鋅自身及與其他金屬碰撞不會發生火花，適合作井下防爆器材。
第四，鋅具有適用的機械性能。鋅本身的強度和硬度不高，加入鋁、銅等合金元素後，其強度和硬度均大為提高，尤其是鋅銅鈦合金的出現，其綜合機械性能已接近或達到鋁合金、黃銅、灰鑄鐵的水平，其抗蠕變性能也大幅度提高。因此，鋅銅鈦合金目前已經被廣泛應用於小五金生產中。
2、鋅的生產工藝及流程
目前，鋅的生產方式有兩種基本方法——火法冶煉和溼法冶煉。世界上近80%的鋅均產自溼法冶煉，大多數採用酸浸出液電解，在常規流程中，由於對其中浸渣的處理方法不同而派生出不同的溼法冶煉工藝。在我國，許多大型鋅冶煉企業，例如，株冶集團、豫光金鉛和馳宏鋅鍺均採用溼法冶煉流程，中金嶺南韶關冶煉廠採用火法冶煉流程。
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