沪锌，基本面逻辑梳理
高升水的收缩，锌或逐渐进入垒库周期。长期供强需弱，价格预期弱势，逢高放空不变。
主线逻辑
1、国内矿受环保影响增量有限&锌矿供给趋增预期未变
2、锌锭开启垒库周期&高升水的收缩
3、锌锭进口窗口决定未来国内供给压力
4、环保“回头看”以及中美贸易战&锌下游消费忧虑仍存
综合观点
1、盘面：短期受市场情绪走好，同时云南冶炼厂因环保停产消息刺激盘面，昨沪锌反弹上行。
2、库存：国内外库存开始累积，且海外升水持续走高并逼近历史高位，隐性库存显性化概率将继续扩大。
3、环保：国内由于环保监察趋紧增量有限，国外锌矿产能将在下半年集中投放，供给压力或将逐渐显现。
4、消费淡季：因锌价暴跌，下游企业逢低采购意愿好转，然而在宏观预期整体偏悲观的情况下该上涨态势存续性欠佳，同时进入传统淡季，保税区流入量放缓，锌价上行动力不足，下游消费或将持续走弱，供强需弱情况下维持看空思路不变。
主流矿企产量释放仍然较为有限，整体产量环比以及同比皆出现下滑，而大部分增强仍将集中在第二季度以及下半年进行投产，其中 Vedanta 位于南非的Gamsberg 矿也将在年中时投产。Nyrstar 正在重启位于加拿大温哥华的 Myra Falls 锌、铜和铅地下矿场，锌精矿生产预计将在第二季度开始。由于下半年锌矿供给恢复预期较强，中线仍然维持偏空思路。虽然国内矿由于环保日益趋严，产能释放相对有限，未来供给增量预计主要 贡献来自于国外矿山，全球矿山供给趋增逻辑不变。
按照季节性规律，锌冶炼企业开工率将在下半年逐渐增加，尤其是三季度冶炼厂开工率 达到全年峰值，因此我们预计下半年锌产量供给压力将逐渐显现。 环保回头看以及中美贸易战，未来中国宏观经济走弱隐忧或在下半年逐渐显现，且国内镀锌企业即将进入传统淡季，预计镀锌下游消费将再度走弱，锌锭库存预计在金九银十 来临之前出现持续累积。
沪锌，技术面分析
主力合约周线
1808日线
沪锌，概况介绍
1、锌的自然属性及应用
金属锌，化学符号Zn，原子量为65.4，熔点为419.7℃，沸点907℃。锌是一种银白略带蓝灰色的金属，其新鲜断面呈现出有金属光泽的结晶形状。锌是常用的有色金属之一，其产量与消费量仅次于铜和铝。
在自然条件下，并不存在着单一的锌金属矿床，通常情况下，锌与铅、银、金等金属以共生矿的形式存在。世界锌储量较多的国家有澳大利亚、中国、秘鲁、墨西哥、印度、美国、哈萨克斯坦等国,上述国家合计占世界锌储量的72%。
锌金属具有良好的抗腐蚀性能、延展性和流动性，常被用作钢铁的保护层，能与多种金属制成物理与化学性能更加优良的合金，广泛应用于建筑、汽车、机电、化工等领域。
第一，锌具有优良的抗大气腐蚀性能，所以锌被主要用于钢材和钢结构件的表面镀层，镀锌管、镀锌板及镀锌结构件的用锌量占锌总消费量的70%左右。
第二，锌具有适宜的化学性能。锌可与NH4CI发生作用，放出H+正离子。锌-二氧化锰电池正是利用锌的这个特点，用锌合金做电池的外壳，既是电池电解质的容器，又参加电池反应构成电池的阳极。它的这一性能也被广泛地应用于医药行业。
第三，锌具有良好的抗电磁场性能。锌的导电率是标准电工铜的29%，在射频干扰的场合，锌板是一种非常有效的屏蔽材料，同时由于锌是非磁性的，适合做仪器仪表零件的材料及仪表壳体及钱币，同时，锌自身及与其他金属碰撞不会发生火花，适合作井下防爆器材。
第四，锌具有适用的机械性能。锌本身的强度和硬度不高，加入铝、铜等合金元素后，其强度和硬度均大为提高，尤其是锌铜钛合金的出现，其综合机械性能已接近或达到铝合金、黄铜、灰铸铁的水平，其抗蠕变性能也大幅度提高。因此，锌铜钛合金目前已经被广泛应用于小五金生产中。
2、锌的生产工艺及流程
目前，锌的生产方式有两种基本方法——火法冶炼和湿法冶炼。世界上近80%的锌均产自湿法冶炼，大多数采用酸浸出液电解，在常规流程中，由于对其中浸渣的处理方法不同而派生出不同的湿法冶炼工艺。在我国，许多大型锌冶炼企业，例如，株冶集团、豫光金铅和驰宏锌锗均采用湿法冶炼流程，中金岭南韶关冶炼厂采用火法冶炼流程。
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