摘要：該如何管理我們手中的錢
撰文|張銀銀
2018年剛剛過了不到一個月，北方的大雪還未褪去，南方的雪景又開始刷屏朋友圈。與此同時，A股和人民幣連連傳來好消息。都說瑞雪兆豐年，現在我算是相信了，哈哈。
前幾天說了A股，今天槓桿遊戲想來說幾句人民幣，因為他最近著實有些瘋狂。
在岸人民幣兌美元再破6.36關口之後，緊接著就突破了6.35、6.34、6.33關口。下午在岸人民幣繼續上漲，一鼓作氣突破了6.32關口，截止北京時間今天（1月26日）18:00，人民幣兌美元已經到了6.316。
不只是今天，今年以來，人民幣兌美元匯率就一直在升，前後加起來升值了近3%，很多朋友年前還在討論換美元，年後卻開啟一波猛漲，這是唱的哪出？
1、美國官方不少人希望美元跌
前幾天槓桿遊戲寫過一組矛盾的數據：公開數據顯示，用來感知市場溫度的銀行代客遠期淨結匯顯示的是逆差，意味著客盤遠期購匯大於結匯，反映出來的信息是客盤對人民幣的預期實際上是不漲。
只有當銀行代客遠期淨結匯顯示為順差，客盤遠期結匯大於購匯，才意味著客盤對人民幣預期偏升。
此外，金融體系也出現了一個讓人感覺不踏實的信號，即中央銀行外匯佔款。從2014年年底至2017年6月，中央銀行外匯佔款持續在下行狀態。2017年7月至11月，有了短暫的止跌，但是12月開始又重新下降。
中央銀行外匯佔款反映的是銀行向央行結售匯的變化，如果銀行向央行淨結匯，表現為中央銀行外匯佔款增加，如果銀行向銀行淨購匯，表現為中央銀行外匯佔款下降。
上述趨勢簡單點說，就是去年12月份銀行也在淨增持美元。
人民幣一路上揚，但客盤和銀行都在增持美元，這是什麼情況？
對了，在這裡要插一句，最近我國2017年的經濟數據發佈，GDP數字很喜人。但基本面對匯率的影響都是偏長期的，速度不至於這麼快。
存在即合理。人民幣端比較矛盾，那麼美元端呢？
公開的數據顯示，美元指數從2017年11月初的95一路回落到目前的90.5左右，而CFETS人民幣匯率指數則比較平穩，這就意味著人民幣是在隨著美元的走弱而被動升值。
另一方面，面對美元的走弱，彭博社25日報道的美國財長姆努欽在瑞士達沃斯發表的言論很有意思。
姆努欽財長說，美國政府或將傾向於允許美元貶值，“顯然美元走弱有利於美國貿易和機會”。一反常態地公開反對強勢美元，這倒是挺符合總統特朗普的風格，畢竟他上次也表態了，強勢美元毀了美國製造業的競爭力。
翻翻美國的財長們對美元的言論就知道，歷任財長一直都是根據時機不斷變著法表態他們對美元的看法，而且對市場的影響都不小。
1993年，Lloyd Bentsen說，日元升值將有利於美國貿易，這引發了美元大幅波動；
1995年，Robert Rubin說，強勢美元才符合美國利益；
1997年，Robert Rubin又說，美元已經強勢一段時間，這又引發了美元拋售；
2001年，Paul O’Neill說，我們不常常遵循“強勢美元”的政策，但不久後，他又回到了強勢美元的傳統論調了；
2003年，他的繼任者John Snow又說，他對於美元下跌並不特別關心。
這一次，相同的戲碼又上演，貨幣戰威脅逐步浮現。
2、長期來看，人民幣走勢就是中國經濟晴雨表
上述分析表明，這段時間人民幣快速升值不假，但原因包括一籃子貨幣定價方式下，美元指數走弱。
其實放到全球貨幣環境下來看，人民幣的這一波升值不及歐元、日元、英鎊，相對來說還算穩定的，這也是人民幣匯率形成機制優化後所帶來的內生穩定性。
槓桿遊戲一直說，一國貨幣的走勢，實際是該國鄭智經濟綜合實力的體現。正因為國力的崛起，RMB兌美元，從1990年代的8塊多換1刀，變成了前些年的6塊出頭。與此同時，我們還成為了貨物貿易進出口大國，實現了大量的順差。
所以前兩年人民幣匯率的走低，也是反映著國際市場對我國經濟增長前景的質疑。而長期趨勢如何，就要看我國經濟是否具備長期增長的能力。
近期的統計數據也公佈了，我國經濟開始向好，2018年，穩步向好是主基調，人民幣對一籃子貨幣有效匯率或將繼續保持穩定。所以，人民幣兌美元的匯率主要還是看美元的波動。
眼光再放長遠來看，國內經濟新舊勢能轉換，其實遠還沒有完成。目前的經濟企穩，還不能驕傲。如果不能一邊完成工業化、城市化，一邊讓我們房地產泡沫減輕，讓更多的資金去真的創業、創新，那麼人民幣未來可能還會承壓。
3、該如何管理我們手中的錢？
不管怎麼樣，我國經濟正值轉型期，人民幣也不會從此一帆風順。長期走勢如何，決定我們該如何管理我們的錢，如何配置我們的資產。
一直一來，就槓桿遊戲對身邊朋友的瞭解，他們的投資集中度都非常高：股市漲時，重倉殺入，甚至不惜槓桿；樓市大熱，又開始在樓市加更大的槓桿，不知不覺中，把自己玩進去了，承擔的風險有時候遠遠超過自己的力量範圍。
金融危機十年過去，這一代的精英80後大部分只是參與了這場風暴的結尾，痛不在自己身上。
歷史經驗告訴我們，投資品的價格漲多了，就是要跌的理由。市場經濟的週期特徵就是經歷危機、蕭條、復甦、高漲、然後又進入危機與低迷這樣的循環，在一輪輪的週期中螺旋式上升和進步。
於我們普通人而言，多元化地配置資產不失為一條最為穩妥的路。實際上，2015年的匯改之後，加之這幾年人民幣的雙向波動，越來越多的人開始多元化地配置資產，跨幣種配置資產從高淨值人群逐漸衍生到普通中產群體。
可以預見的2018年，美國處於加息週期，歐元區正在退出貨幣“量化寬鬆”，以貨幣政策收緊為背景的幣種維持中偏強基本可以確定。
因此對普通人而言，充分利用好每人每年的5萬美元的購匯額度，英鎊、歐元、日元等相對強勢的幣種及資產，也是多元化配置較為理想的選擇。
而國內，樓市降溫，股市開始慢慢升溫，槓桿遊戲一直倡導大家進行價值投資，去年的大會也說了，要注重GDP增長的質量，如此來看具有潛力的價值公司將會更被看好，二級市場搏一搏也是可以的。畢竟已經熬過了白雪皚皚的寒冬，春天還遠嗎？
至少政策期待是這樣的。
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