相信经常关注余额宝的人都知道，最近几个月余额的收益比以前低了很多，7天年化收益甚至低至3.5%左右。
从年初的4.2%左右的收益跳到3.5%左右的收益，缩水了0.7%，这意味着同样是100万，一年的收益少了差不多7000元。
那为何近段时间以来余额宝的收益降低这么厉害呢？这里面主要有几个原因：
第一、银行资金相对宽松
我们都知道余额宝都是货币基金，而货币基金的投向主要是银行协议存款，国债，央行票据等低风险产品，而且银行协议存款占了很大的比例，比如天弘余额宝90%以上的钱是投资与银行协议存款，所以银行协议存款的收益直接关系到余额宝自身的收益。
年初的时候各大银行资金都非常紧张，所以银行协议存款的收益就比较高，相比于年初，虽然目前银行也缺钱，但是已经没有年初那么紧张，特别是央行在7月4日定向降准之后，向市场释放了7000亿流动资金，这在一定程度上缓解了银行的资金压力，银行自有资金增加，对同业协议存款的需求减少，所以同业协议存款的收益就降低了。
下图是最近一个月天弘余额宝的收益表现：
从图中可以看出，自从2018年6月24日宣布定向降准之后，余额宝的收益出现了非常明显的下降，而到了7月4日降准正式实施后，余额宝的收益下降更明显。
2、银行存款收益提高，吸储能力增强
进入2018年以来，各大银行纷纷上浮存款利率，很多银行3年期以上的大额存款明显高于余额宝的收益，所以有一些朋友就把余额宝的钱拿出来存到银行中，这样银行对同业存款的依赖进一步降低。
这一点从人民币存款得增长就可以看出，6月末，我国本外币存款余额178.34万亿元，同比增长8.1%。月末人民币存款余额173.12万亿元，同比增长8.4%。
第三、同业竞争
以前余额宝在货币基金可谓一家独大，但是近几年货币基金市场发展迅猛，各路货币基金不断冒出目前整个货币基金市场的规模已经接近7万亿，所以银行可选择余地更多，谈判能力加强，从而可以以更低的成本获得同业存款，这个也会导致余额宝的投资收益降低。
第四、同业存款监管力度加大
2017年4月银监会已向银行下发《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》(银监办发【2017】53号文)，对银行“四不当”进行专项整治，银行同业、理财业务再承压。
这一文件让银行吸收同业存款规模进一步受限，同业需求减少，余额宝收益自然也会下降。
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