■ 實習記者 黃彥韜
7月24日晚間，水井坊（600779）掀起了半年報的“紅蓋頭”：營收13.36億元，同比增長58.97%；淨利潤2.67億元，同比增長133.59%；扣非淨利潤2.95億元，同比增長150.3%。值得關注的是，這也是A股市場19家上市白酒企業的首份半年報。有分析認為，按照歷史經驗，定期財務報告有信心在行業首發的公司一般業績都比較亮眼，而水井坊此次業績大增，無疑為酒企開了個好頭。
營收、淨利大幅度增長
大股東增持 券商看多
公司表示，報告期內，公司繼續以積極創新的姿態迎接此輪行業復甦，緊緊圍繞“改革創新、市場導向、績效推動、共享成果”的經營方針，以年初制定的經營目標為抓手，通過聚焦化和精細化策略，從產品競爭力到管理軟實力，都獲得了較大提升，使公司在激烈的市場競爭中繼續保持健康、較快的發展勢頭。
從2017年年報預測的今年營收、淨利潤雙雙實現40%以上增長的目標來看，今年上半年，水井坊的各項指標都已圓滿超額完成了這半程的任務。而市場的表現也充分印證，無論是實控人帝亞吉歐還是機構投資者，都對公司未來顯示出充分的信心。
7月10日，水井坊公佈《要約收購報告書》表示，實控人帝亞吉歐全資子公司GMIHL擬以62.00元價格大幅溢價要約收購公司20.29%的股份，收購完成後，持股比例將達到60%，實現絕對控股。與此同時，水井坊關於邛崍項目建設也在如期穩步進行， 25億元的投資總額全部來自於公司自有或自籌資金。項目完成後，預計將形成20000kL/a 原酒生產能力，並在現有邛崍基地的基礎上，預計增加40000 kL儲存能力，大幅提高產能及倉儲能力。
西南證券分析師認為，水井坊核心產品位於次高端價格帶，增速最快，在消費持續升級大趨勢下受益最明顯。同時，公司具有成熟的商業運行模式，區域複製帶動業績高速增長。此外，在高增長階段，公司加大費用投放注重門店開拓和升級，消費者培育和體驗，更加註重長期可持續發展。
高檔、國內銷售份額提升
海外資金持續流入
從今年上半年公司具體經營數據明細來看，一方面，高檔酒營收12.77億元，同比增長60.19%；中檔酒營收3331萬元，同比縮減21.17%。從這兩項數據的對比不難看出，自公司菁翠及典藏大師酒上市以來，水井坊持續對產品檔次佈局進行優化調整，大力推動高端酒品的市場擴容，同時高檔酒毛利率同比增長2.8%，達到82.35%，盈利水平持續增強。
另一方面，省內、省外營收同比大幅增長60%以上，出口營收縮減39.83%，出口成本縮減39.66%。在國內外市場佈局問題上，水井坊董事長範祥福曾在2017年年報發佈會上明確表示“水井坊整體戰略，還是看到國內市場的。”
“基本上中國文化在國外還是在走出去的前中期階段，白酒文化還沒有看到真正來自外國市場的認可。”有業內人士分析認為，目前出口白酒的消費群體主要還是身處國外的中國人，而出口相較於在國內銷售，目前時點資源和渠道難度都比較大，水井坊上半年銷售收入和營業成本幾乎同步縮減，說明公司正在有意識優化佈局，將資源集中在國內市場，對未來業績的確定性增長抱有務實態度。
與此同時，據Wind數據統計顯示，今年上半年，公司共計6次進入滬股通前十大活躍個股。從成交明細來看，上半年北上資金對水井坊成交13.12億元，其中，買入10.19億元，賣出2.94億元，合計成交淨買入7.25億元。6個交易日，北上資金全部呈現淨流入狀態，其中半數交易日淨買入金額超過1億元。有分析認為，北上資金連續增持，說明外資對公司未來前景充滿信心。
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