★關鍵詞：反彈延續 中短期觀點 長期觀點
要想在投機中賺到錢，就得買賣一開始就表現出利潤的商品或者股票。那些買進或賣出後就出現浮虧的東西說明你正在犯錯，一般情況下，如果三天之內依然沒有改善，立馬拋掉它。
大盤迴顧
明日又是週一，咱們老規矩先回顧下週五大盤。週五市場熱點再次發生分化，基建概念和部分遞交，衝高回落比較厲害，不過低價配合其他熱點的邏輯發酵。 熱點之中，國企改革炒作明顯升溫，主要還是國企改革小組成立第一次會議影響，市場對於國企改革的預期升溫，國企改革和地方國企改成為市場中最大熱點，當然，低價國企改成為資金關注的首選，湖南天雁、飛樂音響都是咱們週四選的低價股中有國企改革概念都收出漲停。從地方角度看，深圳、上海、天津表現活躍。
另外一個低價股配合超跌股，天成控股5板，而且出現天地板，南寧百貨3板。從整體的邏輯看，還是低價和超跌之上，然後配合熱點，形成強勢爆發。
總體來看，週五雖然指數回落，不過上證依然保持強勢明顯，加上低位權重股不斷異動，上證有望繼續平穩上行，短期創業板表現持續較弱。短期還是抓住超跌+低價+熱點的邏輯，從業績入手更有保障。
技術分析
上證日線：
週五滬指小幅整理，縮量回到5日線下方。連續三日調整縮量。趨勢指標MACD來看，整體趨勢繼續上行，但是短期上行速率放緩；擺動指標KDJ看，進入高位後，拐頭向下，並形成死叉，短期調整或有延續需求。綜合來說，滬指週五小幅整理，雖然連續三個交易日收跌，但是整體跌幅不大並縮量，短期或存小幅整理後能重拾升勢。
再看創業板指數：
創業板指數週五小幅調整，從趨勢上看，有擊穿上升通道的跡象。整體回落到5日均線下方，並明顯縮量。MACD角度，整體趨勢繼續上行，但是上行速度放緩明顯，進一步走低有死叉可能；KDJ繼續下行，短期看還有下行空間。綜合來說，創業板週五擊穿上行趨勢通道，若週一進一步調整，短期整體的上行空間或將受到制約。
短期策略
週末這裡，在7月27日晚證監會正式發佈修改決定，將籠絡的“其他重大違法行為”明確細化為“其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為”，其實這次修改的目的有短期的和長期的，短的角度為長生生物退市做個典型，長期來說退市制度的完善，本就需要不斷的逐步推進。當然，還有很多方面需要更加明確的修正。就是在確認好責任後如何罰，如何重罰。希望這次長生疫苗事件能夠給市場帶來更多政策上的改變。好的方向，是維護弱勢的普通投資者的理由，約束和懲治不良上市公司的胡作非為。這個事就簡單聊聊，今天接著昨日，繼續聊下關於中短期的問題。
其實中短期的問題相對比較簡單，因為大家都相信“整個資本市場就是一個股價折現”，我們每一個人入行接觸的西方經濟學給我們的公式寫得很清楚，股價是未來預期盈利能力的預期的一個折現。所以，決定股價一共三個變量：
一個是未來盈利能力的預期，放在資本市場整體來看，未來經濟向上走還是向下走，不是絕對方向，而是由預期的向上走或向下走和實際向上走或向下走之間的差決定。
可以說在一個月、兩個月前大家對這個預期比較悲觀，尤其6月份出來宏觀經濟的數據。但是，一旦當我們發現財政政策這邊開始發力了，貨幣政策這邊開始轉向了，去槓桿變成了穩槓桿，獨傾相信對於下一步實體經濟盈利能力的預期會有一個上調的過程，所以這一塊應該是正面的。
第二個就是它的折現，涉及到利率的問題，有一個最笨的算法，市場最合適的該給的估值是當前的無風險利率的一個倒數，但是這種算法有沒有問題？只能說這隻能是作一個粗略的概括。但從另外一個角度說明，利率的走向，對於資本市場這邊邊際的變化，或者整體的市場漲跌有比較大的影響。獨傾相信未來的半年或者至少是一個季度利率應該是向下走的，從而帶來對於整體資本市場的推動力是向上走的。
還剩最後一個風險偏好，風險偏好是一個比較虛的東西，一共受幾方面的影響——第一是去槓桿，過去三個月金融市場各種擔憂齊聚，風險偏好一直往下走，壓得很低。而一旦去槓桿變成了穩槓桿，那麼獨傾相信擔憂就會階段性緩解。第二決定風險偏好的是中美之間的貿易戰，因為這直接決定未來風險偏好怎麼走。中美之間的狀況不是貿易戰，表面是貿易戰，但是實際上不是貿易戰，所以這件事情短期內或許有反覆，但是中長期內大概率是個愈演愈烈的過程，因為雙方都沒有妥協的餘地。
川普想要的是中國不再具備在中高端領域去挑戰美國製造能力的這樣一個轉變；而對我們來說，《中國製造2025》是不可以放棄的一個核心的戰略，所以獨傾個人認為，從這個角度看，雙方沒有妥協的餘地，後面雙方一定會不斷升級，未來這是一個階段一個階段的風險偏好的變化。但是整體來看三個變量，能夠決定未來半年或者一個季度走勢的是第一個變量，對於企業盈利預期和現實之間預期差的變化，獨傾個人認為會朝著好的方向發展。
因為此前一段時間，對於下半年實體經濟下滑看得比較悲觀的機構，可能已經覺得會有一輪斷崖式的下跌，但是現在看應該說這個風險已經有所緩和了，政策面已經開始在採取措施了；第二個就是利率增速的變化，應該也是有利的。整體來看，未來半年資本市場或許存在反彈的條件。
劉鶴劉總理講過一句話，他說用金融和科技給經濟增長插上新的翅膀，獨傾個人的理解，為什麼是金融和科技？是因為下一輪經濟增長的驅動來自於科技，而科技的發展需要錢，這個錢只能是金融來給它提供，這個金融肯定不再是銀行這個渠道。
所以從長遠來看，資金的來源是有的，是足夠的，無論是存量還是增量，是足夠的；無非要做的是把這個機制給理順，一旦理順了，錢就能夠源源不斷通過股權融資的市場，進入到實體經濟所需要的長期發展的方向去。比如說芯片，比如說高端製造，比如說核心的關鍵性的基礎的原材料製造領域，只要這個渠道是通暢的，獨傾相信我們從資本市場的長期看能看到一個非常光明的未來。
好了，今天的內容就到這裡。咱們明日再聊。
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