上周五，沪深两地指数出现了久违的大涨。昨天的大涨源于两个消息：
1、银保监会《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》（下称办法）要出台，市场给予该《办法》有良好的预期；
2、2、央行“开闸放水”并付诸实施。
受这两个消息的刺激，金融板块集体大涨，银行、保险、证券等权重板块集体强势拉升，银行板块涨幅超过5%，领涨两市，4只银行股涨停，3只保险股涨停。
事后证明，央行“开闸放水”之说纯属无稽之谈。银保监会的《办法》确实出台了，但利好程度远远低于预期。
《办法》理财新规，利好程度远远弱于预期，没有提及公募投非标，老产品可以投新资产等规定。这使专业投资人士感到失望。
正当市场一片失望之声的时候，央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（下称：《通知》）。《通知》的主要内容包括：一是，进一步明确公募资产管理产品的投资范围；二是，进一步明晰过渡期内相关产品的估值方法；三是，进一步明确过渡期的宏观审慎政策安排。
该《通知》的重点是两个：
1、《通知》明确公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票外，还可以适当投资非标准化债权类资产；
2、 过渡期内，金融机构可以适当发行一部分老产品投资一些新资产。
这两点是对银保监会《征求意见稿》的补充，也满足了市场最基本的预期。
如何解读银保监会的《办法》及银行的通知你呢？
第一、《办法》及《通知》都是一定程度的释放流动性，这对股市是利好；
第二、该《办法》及《通知》基本的管控原则及方向没有改变，整体低于市场的预期；
第三、上周五的A股市场有反应过度之嫌。
综上，谨防下周大盘的冲高回落。
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