众多周知，日本软银这几年一直都是阿里巴巴的最大股东。所以呢，总有人问阿里的控制权到底在中国人还是在日本人手里。对此，有坊间传言：阿里巴巴第一大股东是日本的软银，软银的第一大股东是南非标准银行，南非标准银行的第一股东是中国工商银行，中国工商银行的第一股东是财政部。
一方面，当前日本软银持股28.8%，仍是阿里的最大股东。另一方面，网店转让服务商易佰店发现，马云对阿里的持股在一步步减少：2018年7月，马云对阿里的持股比例为6.4%；2017年6月，马云对阿里的持股比例为7%；2016年5月，马云对阿里的持股比例为7.8%……而阿里在2014年上市时，马云持股8.9%，日本软银持股34.4%。
那么这一变化，最大受益者是日本软银吗？并不是！要知道，马云、蔡崇信曾与软银达成协议，软银不得在没马云、蔡崇信同意情况下撤掉任何由阿里巴巴合伙人制度递交的集团董事，并需将超过30%的投票权投向马云和蔡崇信。这一次持股比例下降后，蔡崇信持股比例减少为2.3%，如果将马云、蔡崇信视为一个整体，又获得软银所持有的投票权，马云实际投票权超过37.5%（6.4%+2.3%+28.8%）。可以说，目前马云仍牢固掌控阿里集团控制权。
虽然持股下降，但并不影响马云通过阿里高管来控制阿里巴巴集团。除上述原因之外，还有以下几个原因：其一，阿里要求合伙人必须持有公司一定股份，合伙人要在60岁时退休或在离开阿里巴巴时退出合伙人（永久合伙人除外），而永久合伙人只有马云和蔡崇信。其二，阿里采取AB股的二元股权架构，即公司创始人和高管持B类股票，投资人持A类股票，B类股票每股表决权等于A类股票10股的表决权。马云及管理层合计表决权约为63％。其三，董事提名权，合伙人会议的主要权利体现在董事候选人的提名权上，不是按持股比例分配的。阿里合伙人拥有提名50％以上董事候选人的专有权。
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