大盤繼續低位震盪，市場熱點快速切換，結構性行情依舊明顯。有分析指出，目前大盤雖然企穩，但在存量資金博弈階段，全面上漲行情難以出現，這注定機會是存在於少數板塊之間。
實際上，在嚴重超跌的背景下，與國內的悲觀情緒不同，抄底的外資資金正在不斷湧向A股市場。日前，MSCI進行了納入A股的第二步，通過季度指數評審後，納入比例將提高至5%，9月3日正式執行。MSCI競爭對手富時羅素也在8月中旬透露，或在9月決定納入A股，權重可能會高於MSCI。《金融投資報》記者就多家券商近期發佈的策略報告來看，電力、5G、信息安全等板塊被普遍看好。
■本報記者林柯
5G
大規模建設即將開始
中國移動計劃在2019年推出5G服務，中國聯通和中國電信計劃在2020年推出5G商用服務。長江證券分析師張弛指出，預計我國或最快將於2018年下半年規模部署5G網絡、2019-2020年間有望實現5G規模化商用。根據歷史經驗，三大電信運營商往往在3G、4G牌照發放前一年左右開始加大對通信設備的採購力度，屆時資本開支佔營收比重將呈現明顯上升。因此，最快2018年下半年三大電信運營商資本開支佔比有望明顯提升，5G基礎設施及設備有望加速推進。
海通證券分析師朱勁松指出，2018年三季度的5G投資機會，內因在於中國5G頻譜分配方案。外因則是中興復牌後，市場關於貿易摩擦升級對全球與中國5G進程影響的顧慮消退。中日韓東亞區域、美、歐基於目前的各國的政策表態，均預期於2019年開始規模建設。年底至2019年一季度的5G佈局時間窗，除了個股跨年估值切換的背景，行業背景在於三大運營商及廣電2019年5G投資規模等或有望於慣例的年初內部工作總結會議揭曉。基於5G標準的唯一性，5G牌照的發放對運營商競爭格局調節意義不大，發放節點也有望提前。繼續首推烽火通信，建議關注中興通訊、光迅科技、中際旭創、滬電股份、飛榮達、海特高新、深南電路、麥捷科技等5G受益標的。
潛力股精選
烽火通信(600498)業務增長確定性強
公司上半年業績符合預期。當下網絡升級及5G建設緊鑼密鼓開展，支撐公司光設備及光纖光纜主業持續增長。此外，公司積極向ICT轉型。長城證券指出，隨著固網升級及5G的加速推進，三大運營商也緊鑼密鼓開展傳輸網建設及擴容工作，對光設備及光纖光纜的集採規模將提升。光設備方面，公司已成功布局400G光傳輸系統，並陸續中標中國電信100G DWDM/OTN設備採購及中國移動GPON設備集採。光纖光纜方面，市場預計2018年三大運營商、廣電、國網對光纜的需求有望增長20%達到3.5億芯公里，公司相關業務增長確定性強。
中際旭創(300308)業績大幅走高
公司上半年淨利潤暴增7884.94%，二季度淨利潤環比一季度增長14.5%，保持高速增長。民生證券指出，為滿足數據中心迭代和速率提升的需求，公司向北美重點客戶送樣試用了400G產品，並取得了客戶的認可和驗證通過，預計明年上半年小批量出貨。公司上半年發佈定增計劃，在400G光模塊項目方面，項目達產後將形成45萬隻400G產能。同時，公司繼續與國內外通信主設備商在5G無線光模塊方面的合作，根據客戶要求不斷優化和提升5G無線產品，為參與5G網絡試商用和全面建設做好充分準備。定增項目達產後將形成140萬隻5G無線光模塊產能。
滬電股份(002463)客戶多為行業巨頭
公司2017年前5大客戶的銷售佔比為69.17%，合計銷售金額繼續增長了15%，前5大客戶為通信、服務器、汽車零部件領域的世界級巨頭。安信證券指出，通信和服務器設備領域認證門檻高、週期長，一旦核心供應商地位確定後較難撼動。在4GLTE建網階段，公司在華為、諾基亞等設備商的PCB採購中就已經佔據重要地位，近兩年份額進一步提升，5G預計繼續維持較高份額。公司在早前已經全額收到崑山開發區累計8.14億政府搬遷補償款。該款項用於公司新廠產能重置，新設備完全滿足5G的高精度要求，為搶佔市場份額鋪平了道路。
中興通訊(000063) 5G領域實力強勁
公司業績短期承壓，禁運事件影響逐漸清晰，這使得最壞時刻已經過去。國金證券指出，公司自解禁以來發展態勢良好，在訂單獲取方面，已連續拿下國內三大運營商多項訂單，披露項目金額逾5億；海外業務上，先後獲得意大利及奧地利主流運營商支持，並在泰國、埃及及沙特等國完成了首單項目簽訂。同時，公司在國內三大運營商的5G外場測試已全部啟動，國外5G外場測試的工作也在全面恢復中。公司已於日前完成NSA模式下3.5GHz室內基站和5G核心網測試，所有科目均順利通過，再次印證其在5G領域強勁實力。
電 力
看好優質龍頭企業
國家能源局公佈了2018年1-7月份全國電力工業統計數據。1-7月份，全社會用電量累計38775億千瓦時，同比增長9.0%；6000千瓦以上電廠發電設備容量為173058萬千瓦，同比增長5.9%；全國發電設備累計平均利用小時為2224小時，同比增加75小時。
由於行業景氣度持續向好，川財證券表示，上半年發電設備平均利用小時數同比增加75小時，水電、火電、核電、風電分別同比增加3、128、49、174小時。其中，下半年來水情況改善，水電利用小時數實現了自今年2月以來的首次正增長。
細分領域來看，投資者應關注優質的電力企業。川財證券表示，火電方面，火電收入端仍然保持量價齊升的趨勢，成本端有望隨著煤炭價格迴歸綠色區間逐漸下降，企業盈利有望持續改善，可關注全國和區域範圍內的龍頭企業，華能國際、華電國際、皖能電力、粵電力A等；水電方面，隨著電力市場化規模擴大，水電企業憑藉其成本優勢，將有望競得更多的發電量，同時疊加下半年來水情況改善，水電企業業績向好，可關注長江電力、國投電力、桂冠電力等；核電方面，三門2號機組、海陽1號機組接連實現臨界和併網，第三代核電技術即將獲得驗證，新項目審批有望重啟，可關注中國核電、浙能電力、福能股份等。
潛力股精選
華能國際(600011)業績具備提升空間
公司非公開發行獲得證監會核准，扣除發行費用後將用於投向廣東謝崗燃機、江蘇大豐海上風電、河南鳳凰山風電、安徽龍池風電、海南洋浦熱電、江西瑞金二期火電等發電項目，總裝機容量400萬千瓦，其中清潔能源佔比32.5%。國海證券指出，若以上項目順利投產，將進一步擴大公司發電規模，夯實公司火電領域核心競爭力，同時持續優化公司電源結構，使公司更加適應電力市場改革方向及政策變化。公司為火電行業上市公司龍頭，目前市值處行業前列，受益於全社會用電量高速增長及煤價依然存在下行可能，業績具備進一步提升空間。
華電國際(600027)安全邊際較高
公司背靠華電集團，資產質量和資源稟賦優秀。截至2017年底，控股裝機容量達4918萬千瓦。發電資產主要位於負荷中心和煤炭資源豐富區域，有助於電力消納和成本控制。受益量價齊升，2018年一季度業績觸底回升，業績回彈態勢已然確立。華創證券指出，公司對上網電價、標煤單價、利用小時數以及利率的業績彈性分別為126.6%、44.4%、17.6%、3.1%，均處於火電行業較高水平，將充分受益於電價、利用小時數提升和煤價下行。公司市淨率處於板塊和歷史低位，股價支撐較強。目前，公司盈利存大幅回彈預期，安全邊際較高。
國投電力(600886)內生動力良
公司業績出現明顯回暖，上半年實現營收177.86億元，同比增長27.38%；淨利潤15.71億元，同比增長21.74%。中信建投證券指出，目前公司積極推進雅礱江中游水電站建設，未來中游電站的投產將為公司帶來較好的成長性。今年上半年雅礱江水電實現淨利潤25.31億元，按52%的權益佔比考慮雅礱江水電貢獻公司歸母淨利潤的83.78%。雖然增值稅退稅政策到期在一定程度上影響公司的其他收益，但考慮雅礱江水電運營穩定，煤價迴歸合理區間後公司火電業務有望表現出較大彈性。目前，火電業務量增價升，在一定程度上對沖了煤價高位運行對公司的不利影響。
中國核電(601985)核電行業領導者
公司是中核集團旗下核電運營平臺，核電行業領導者。截至目前，公司在運控股裝機達1547萬千瓦，佔國內核電總裝機的42%；在建控股裝機達873萬千瓦，佔國內核電在建裝機的40%。川財證券指出，公司目前在建機組將在2021年前陸續投產，未來4年裝機複合增速達12%。近期我國多臺核電機組獲准裝料，若後續順利實現商運，第三代核電技術有望得到驗證，從而將有力地推動新項目審批重啟。截止目前，我國核電裝機及在建機組總容量相較“十三五”規劃中還有近3000萬千瓦的差距，新項目審批若重啟，公司有望持續受益。
信息安全
行業增速迎來拐點
2018年8月10日工業和信息化部、國家發展和改革委員會聯合印發《擴大和升級信息消費三年行動計劃（2018—2020年）》。行動計劃提出，到2020年信息消費規模達到6萬億元，年均增長11%以上。
申萬宏源證券分析師劉洋表示，文件強調以信息安全為主信息消費環境，安全需求預計加速。從產業上看，A股上市公司主要下游為政府、軍工、金融、運營商，均涉及政府投資。IT投資加速有利於配套安全投資；我國信息安全投資佔IT投資比例不足2%，美日等均超過4%。；安全是信息產業鏈最佳投資。
目前板塊拐點初步成型，前期增速高點重現可期。民生證券分析師胡琛指出，要分析板塊拐點是否形成，尚需今明業績數據支持。初步結合2018年中報預告數據，看到板塊增長中位數達20%左右。綜合各公司2017年同期淨利潤權重計算，同比增長有望超40%。由於政企類客戶收入結算多集中在下半年，所以全年達成20%或更高的增速把握性較大。看好板塊增速迎來拐點，有望在一兩年內復現2013年-2015年30%的增長水平。機會方面，建議在通信與雲安全領域相關企業中關注中新賽克、綠盟科技、深信服、南洋股份。同時繼續推薦傳統安全和新領域具備實力的啟明星辰和藍盾股份。
潛力股精選
綠盟科技(300369)行業競爭力領先
公司抗拒絕服務攻擊系統、網絡入侵防護系統、遠程安全評估系統、Web應用防火牆四大主力產品長年保持中國區市場佔有率第一或競爭力領先。另外，在安全服務領域，2018年3月16日，公司與安恆信息、網神、啟明星辰成為首批獲得國家信息安全服務最高資質的網絡安全企業。華金證券指出，公司引入新的戰略投資者啟迪科服，持有公司10.2%股權，為公司第二大股東，將與公司在政府客戶資源、品牌推廣等方面實現深度對接，促進公司業務拓展；並且公司外資股權佔比下降，將為公司進軍黨政軍等涉密行業提供有利條件。
深信服(300454)主營業務穩健增長
公司上半年信息安全業務收入同比增長24.23%，維持穩健增長，雲計算業務收入同比增長84.85%。財通證券指出，隨著人工智能、物聯網等應用場景的飛速發展，公司需不斷更新迭代既有產品和解決方案，孵化培育新產品和新業務來鞏固企業競爭力。上半年公司加大研發投入，同比增長46.73%，超過營業收入增長率。公司堅持渠道化戰略，已為全球近4萬家企業級用戶提供產品和服務，包括世界500強和政府部委以及三大運營商等，公司強大的品牌影響力和渠道優勢將進一步助力新業務提高市佔率。
啟明星辰(002439)今年營收有望過億
公司來自政府、央企訂單的增長情況良好，然而受個別行業訂單延遲影響，致使公司營業收入僅比去年同期小幅增長7.36%。中航證券指出，在新技術方面，公司通過結合在大數據與安管平臺領域的技術研究和積累，發佈了全新的安全管理平臺大數據版，滿足了用戶對於數據保護需求的持續提升。在新業務佈局方面，公司於2017年底開始在全國範圍部署智慧城市安全運營中心的建設，目前已有成都安全運營中心、濟南安全運營中心、鄭州安全運營中心三門峽分中心投入運營，上半年該業務實現銷售額超過5000萬，2018年營收過億可期。
藍盾股份(300297)技術突出增厚公司毛利
公司業績繼續保持平穩增長態勢，2013年至2017年營收復合增長率為53.9%、淨利潤複合增長率為92.8%。東興證券指出，安全行業大變革，具有產品能力的信息安全集成廠商迎來發展機遇。目前產品+集成商業模式在大多數信息安全上市公司中不多見，公司是具有特色的產品+集成信息安全解決方案提供商。在系統規劃設計部署落地的階段，安全的能力和從業的經驗將凸顯其重要性，具有安全產品生產經驗的系統集成廠商競爭性將凸顯。對於這些廠商來說，其系統集成業務的營收與毛利率有望出現雙重增長。
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