今日速覽：
1.公司新機型即將列裝，未來軍民用直升機市場空間大；資產注入預期持續催化，有望提升公司估值。
2.電子功能材料國內進口替代需求明顯，產業發展切中肯綮，手機制造業拉動電子功能性膠帶、保護膜、防爆膜等上游原材料的需求。
一、武直20列裝在即+優質資產注入，股價催化劑已經具備，分析師高喊“增持”。
今日研報分享來自於浙商證券——中直股份（600038），浙商證券認為隨著軍改進入尾聲，中直股份產品交付節奏將加快，尤其新機型直20進入定性列裝階段，未來2-3年公司產品交付將有一個明顯的提升，業績有望迎來拐點。
1.直升機需求市場空間大
軍用市場方面：
①國內武裝直升機保有量與發達國家存在差距，每萬名軍人擁有量僅為美國10%。
②機型方面，中大型直升機依賴進口，10噸以上中型直升機，俄羅斯米系列佔比超過30%，目前尚無20噸以上重型直升機。未來有望國產替代，發展潛力巨大。
③陸軍航空兵擴編帶動直升機需求，預計陸軍直升機增量空間為1538.5億元，整個軍用直升機增量市場空間為1853.67億元。
民用市場方面：
①民用直升機應用廣泛，各用途直升機的需求都明顯增大，尤其是緊急醫療服務需求增幅高達135%。
②根據航空十三五規劃，預計至2020年民用直升機缺口有600架。
2.中直股份是中國直升機行業龍頭，業績有望迎來拐點，資產注入值得期待。
①公司2017年受軍改影響，產品交付時間延長導致公司整體營收規模略微下降，但歸母淨利潤反而增長3.64%，
毛利率達到歷年來最高的15.34%，公司盈利能力明顯提升。②武直20是未來陸航的主力直升機，目前進入定型列裝，服役在即，公司未來營收有望大幅增長。
③未來有望注入中航工業直升機整體資產
中航工業集團副總經理吳獻動表示十三五期間集團資產證券化率有望達到80%，浙商證券認為
中直股份作為中航工業集團直升機業務的唯一上市公司，資產整合平臺屬性明顯，未來有望實現直升機板塊的整體上市。當前中航工業體外還有軍用直升機總裝，直升機研發設計和部分直升機運營維護等相關相當規模的優質資產，未來實現注入後將增厚中直股份業績。
（以上數據、觀點來自浙商證券）
二、具有里程碑式意義！這一產業長期被美國、德國壟斷，如今被打破。
電子功能材料國內進口替代需求明顯，產業發展切中肯綮。手機制造業拉動電子功能性膠帶、保護膜、防爆膜等上游原材料的需求——
002341新綸科技。1.國內手機制造業的繁榮，拉動了對電子功能材料的需求。
公司已投產的常州電子功能材料產業基地一期項目主要生產高淨化保護膜及光學膠帶等產品，應用於智能手機、平板電腦等消費類電子行業。
從國內市場看，雖然中國手機經過10年高速發展，市場已經接近飽和，但是由於基數較大，手機制造業依然繁榮。
根據行業相關統計數據，國內2017手機出貨量達到4.59億部，其中智能手機佔比穩定在九成以上，並且大多集中於華為、OPPO、VIVO、蘋果等全球高端手機品牌。
因此，國內手機制造業的繁榮及手機產品性能的持續提升，拉動了對電子功能性膠帶、保護膜、防爆膜等上游原材料的需求。
2.膠粘材料進口替代市場巨大。
電子功能性膠帶作為手機等消費電子功能性器件，是用於替代傳統的鉚釘、螺絲等機械式緊固器件及焊接、點膠等工藝，實現透明器件、光學器件，顯示器、觸摸屏、面板等光電子器件，散熱、屏蔽、導電等功能性模組的物理連接、固定與貼合，同時還要滿足不同的功能性，例如導電、防水、防震等，在智能終端中廣泛使用。
以智能手機使用的膠帶為例，每部手機中使用的膠帶多達數十款，各類膠帶成本合計約20-30元每部，市場容量超過300億元且仍持續增長。
儘管中國品牌智能機佔據了作為世界第一大智能機消費區域的亞太區域超過60%的市場份額，但是在膠粘的細分領域，國內依然處於初步發展階段，高端產品基本被美國3M、日本日東、德國德莎等少數境外公司壟斷，國內主要依賴進口。因此，國內有實力的膠帶廠商面臨巨大的進口替代市場。
3.成功打破國外長期壟斷的情景，具有里程碑式意義。
2017年公司功能性電子膠膜成功導入蘋果產業鏈，打破國外壟斷。在公司常州功能材料產業基地一期項目投產的第二年，由其自主研發的多款功能性電子膠膜成功導入蘋果的供應鏈，2017年全年為公司貢獻毛利逾億元。
實際上，蘋果手機膠帶每年市場容量約5億美金，一般情況下一部蘋果手機的膠帶用量約3~5美金，然而過去主要是被日本的日東、美國的3M、德國的tesa壟斷了90%的份額，2017年公司功能性電子膠膜的成功導入，在一定程度上打破了國外壟斷。
這一方面是由於公司在定製化上具有自身獨特的優勢，能夠根據蘋果的要求針對某些數據優化和改進，另一方面3M、日東這些廠商在國外，而整個手機產業鏈包括蘋果手機的生產製造主要集中在國內。
因此，公司抓住蘋果公司推出近五年來變革最大的iPhoneX 的時機，將一款20um的導熱膠帶和一款黑色的 PI膠帶分別應用於OLED模組（OLED模組共6層膠帶，其中3M2 層，日東3層，公司1層）和無線充電模組，公司成為目前國內唯一經美國蘋果公司認證通過的膠帶原材料供應商。
由於2017年iphone從7月開始供貨，供貨期只有5個月，公司功能性膠帶屬於小批量供應，2018年將進行全年供應，且合作升級，我們認為料號有望更多。公司蘋果項目的導入不僅代表著公司利潤的增長，也代表了常州一期項目具備了和世界一流品牌廠商進行合作為其定製開發膠膜類產品的能力，常州一期項目有望持續高速成長。
4.收購日本T&T，進軍鋁塑膜業務。
新綸科技收購日本T&T鋁塑膜業務，開拓國內動力市場，提升市佔率。
2016年4月，新綸科技以5.5億元收購T&T的100%股權，獲得鋁塑膜軟包產品生產的三重工廠。T&T是全球第三大鋰電池鋁塑膜供應商，其是由凸版印刷株式會社（佔股51%）和東洋制罐株式會社(佔股49%)共同出資設立。
由於鋁塑膜的技術壁壘較高，公司通過收購T&T，成為國內第一傢俱備高端鋁塑膜產品生產能力的綜合供應商，打破了日韓廠商在鋁塑膜軟包產品市場上的獨佔地位。收購完成後，公司通過藉助T&T的技術有優勢，有望快速開拓國內市場，市場份額有望提升。
（以上數據觀點出自中泰證券）
結語：
以上是今天脫口研報團隊為大家精選的個股研報，希望對大家有所幫助！
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