Real Investment Advice专栏作家、策略师 Lance Roberts 认为，参与“钱生钱”游戏的人，没有人是“投资者”，大家都在赌购入资产的价格未来会涨的“投机者”。唯一的区别是，长期投资者依靠基本面和经济发展状况作出策略，而短期投资者依靠贪婪和恐惧驱动。而散户投资者显然对长期投资有根深蒂固的误解。
被误解的长期投资（一）：股市见涨入场，“长期持有”至下跌跑路
大多数人都拥有长期投资所需的时间。当前全球大多股市处于历史高位，根据美国私人投资者协会(AAII) 数据，散户投资者目前在股市的资产配置达到2000年水平，而持有的现金创17年来新低。
(橙色线表示股市资产配置，绿色表示债市，紫色表示现金)
最理想的投资准则是“逢低买进，逢高卖出”，但根据上图现金与股市资产配置来看，大多数人则是相反的操作。在股市上升买入，升到峰值时股市资金配置最多，一旦股市下跌，心生恐惧抛售。长期投资是理想，短期投资是实际操作。
被误解的长期投资（二）：长期投资是“正确的投资方式”，一定能获得高收益
金融市场是财富保值的工具，保证财富未来的购买力才是投资的基本准则。如果长期投资的定义是30年，采用定投的方式，那么达成财富几何式增长的目标并不是不可能。但若时间长度是5年，且在一个经济不稳定的大环境下，长期投资回报可能会更糟。
(绿色表示期望收益增长，蓝色表示实际收益增长)
长期投资本身并不能保证收益，只有在经济基本面向好的基础下，赢面更大而已。以5年期投入一万美元为例，要实现年化10%的收益，则需要5年的投资回报率达到12.21%。如果这五年刚好经历经济大衰退或者大萧条，或者投资的是一个主权政治极不稳定的金融市场，那么实现这一切的可能性就非常低。
被误解的长期投资（三）：崇拜复利的力量
爱因斯坦曾说：“复利是宇宙中最强的力量”。诚然如此，前提是不要出现负增长。仍以一万美元为例，假设五年间的收益率分别为，10%、10%、10%、-10%、10%，那么五年收益率只有6.35%。在第四年出现的增长为负导致5年收益减半！
倘若在投资者在第三年末卖出资产，第四年末重新买入呢？
最后，Lance Roberts 总结了30 年的投资经验：
投资不是比赛，“赌赢”未来没有额外的奖赏，但是一旦“赌输”，却有严厉的惩罚。
投资领域容不下情绪。一般情况下，做与“感觉应该做”相反的事情，结果更好。
最有效的投资是，购买那些保证本金且有固定收益的产品。
长期投资决策依据基本面和经济状况，短期投资靠贪婪和恐惧驱策。
拿捏准市场时机几乎是不可能的，但管理风险敞口符合逻辑且可行。
投资需要自律和耐心，缺一不可。
日常媒体评论没有价值，有价值的是消息面。
投资与赌博无异，都是基于未来收益的概率事件下赌注，成功的投资者知道什么时候蛰伏，什么时候 All in。
没有任何一种投资策略长期有效，诀窍是区分不好的投资策略与暂时不受欢迎投资策略。
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