日前，國內最大的有機奶生產商中國聖牧有機奶業有限公司（以下簡稱“中國聖牧”）發佈盈利警告，其2018年上半年預期虧損11億元，淨利同比下降幅度達184%。在盈利預警中，中國聖牧給出了2017年虧損時的類似原因：原奶行業不景氣、下游液態奶製品銷售收入下滑以及應收賬款撥備增加。
中國聖牧持續虧損
中國聖牧在沙漠地區擁有有機奶源基地，是多家乳企的有機奶源供應方。2012年，中國聖牧推出了聖牧品牌的液態奶，業務開始向下遊終端市場延伸。到2014年，中國聖牧登陸香港資本市場，當年實現營收21.32億元人民幣，此後兩年營收保持穩定增長，依次為31億元、34.67億元。
中國聖牧的利潤下滑最初發生在2016年，當年其盈利下滑了13.06%。彼時，中國聖牧表示，淨利潤大幅降低主要是非有機奶牛生物資產公平值調整虧損且應收貿易款項撥備大幅增加所致。到了2017年，公司業績繼續大幅滑坡，營收27.07億元，同比下降21.9%;淨利-9.86億元，同比下降244.8%。這是中國聖牧創立8年後首次出現虧損。
2018年，中國聖牧的日子同樣不好過。根據中國聖牧日前發佈的盈利警告，2018年上半年預期虧損11億元，淨利同比下降幅度達184%。對於虧損原因，中國聖牧在公告中稱，為應對原料奶的市場需求疲軟而控制公司奶牛數量、原料奶價格降幅較大等因素的影響，2018年中期期間集團生物資產公平值減銷售費用的變動虧損約9億元。受國內乳品市場競爭激烈的影響，自有品牌液態奶產品銷量同比降幅較大，加上原料奶的平均價格相對上年同期亦降幅較大，導致集團毛利相對上年同期降幅較大。此外，公司今年上半年公司計提應收賬款及其他應收款減值撥備達約5億元。
原料奶企業紛紛“自救”
中國聖牧由蒙牛前財務總監姚同山於2009年10月創辦。2016年1月，大北農集團董事長兼總裁邵根夥控股的“Nong You”以每股2.2港元、總價33.55億港元受讓中國聖牧24%股權。此後，邵根夥分別於2017年6月、12月接替姚同山出任聖牧董事長、首席執行官職務，姚同山則繼續擔任公司執行董事。2018年是邵根夥執掌聖牧的第二年，從半年報盈利警告來看，其全年業績扭虧前景並不樂觀。
“中國聖牧的產品主要是原料奶的供應和聖牧全程有機奶兩大品類，隨著原料奶需求下降，價格降低，聖牧的原料奶溢價能力大幅度降低。”品牌營銷專家路勝貞分析認為，另一方面，中國聖牧的品牌產品盒裝聖牧有機奶，上游生產成本要高於普通奶10%以上，而在終端渠道卻因為不斷的低價促銷，折損了利潤，降低了品牌的溢價能力和消費者的遠期預期。
因原料奶價格下降導致業績下滑的，不止中國聖牧一家，現代牧業、西部牧業這兩家已上市的原料奶供應商也出現了虧損。其中現代牧業早在2016年就出現了淨利潤虧損，2017年歸屬上市公司股東淨利潤為-9.75億元，同比擴大31.4%；西部牧業歸屬上市公司股東淨利潤為-3.67億元，同比下降602.91%。
面對嚴峻的行業形勢，各上游乳企也在紛紛自救，或降低成本減少銷售壓力，或與下游乳企緊密合作鞏固銷路，或擴充產品品類以消耗自有原料奶產能。高級乳業分析師宋亮表示，原料奶企業要加強下游市場的拓展，打造一些高精端的好產品，同時要進一步壓縮成本。
南方日報記者 趙兵輝
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