舜宇公佈2018上半季營收狀況，毛利率、淨利率均同比下降。官方解釋上半年經歷流程優化、產線佈局調整、製造人員結構調整等，導致雖然營收增加，但利潤沒有隨之提升的結果。
內部調整期間獲利受損為難免
影響毛利有諸多因素，如同官方解釋，2018上半年處於流程優化、產線佈局調整、製造人員結構調整等原因，導致毛利率與淨利率均同比下降。
隨著一間公司經歷內部調整，獲利難免受到影響。長期來說，三鏡頭能帶來的不僅只是鏡頭量上的提升，更由於三鏡頭各皆屬高規格，本身價格就不算低，且三鏡頭在封裝上的挑戰更大，較高的技術門檻下也將帶來更高ASP與毛利。
從目前三鏡頭供應仍相當有限來看，舜宇在良率上應該也面臨一定程度挑戰，在逐漸將資源與產能往三攝轉移時，毛利與淨利受到影響應仍屬合理。
2018年鏡頭模塊行業為增收不增利，2019年將同步齊升
舜宇身為行業龍頭也遭受營收上升，但毛利下降情況，不免使市場對2018年手機相機模塊行業的前景產生疑慮。到底2018年手機相機模塊行業是否都將增收不增利，這得從增量是哪種鏡頭來看。
首先：三鏡頭帶來量的增加是毋庸置疑，且如前述各鏡頭皆屬高規，2019年甚至有機會出現三鏡頭中有7P鏡頭組合，因此該趨勢下勢必將帶來量還有利的增長。
其次，隨著三鏡頭在高階以上機種放量，中階以下機種雙鏡頭滲透率將會持續提升，儘管雙鏡頭在中階普及帶來量的增長，但對於毛利提升估計將相當有限，主要原因是中階機種採用方案的ASP不會太高，縱使中階搭載以往出現在高階以上的雙鏡頭方案，估計也將因為相對普及而使得ASP被壓低，進而影響相機模塊毛利。
因此2018年「量」的成長速度應該會比「利」要快。
從2019～2020年預估的三鏡頭手機滲透率分別約為6.8%、10.7%來看，其出貨量要有明顯增長得等到2019下半年，甚至是2020上半年之後。
簡言之，2018年手機相機模塊行業可能的確是「增收不增利」情況，但預計到2019年後將有所改變，營收與毛利增長將會較趨同步。
Source：拓墣產業研究院
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