商業銀行尤其是大型商業銀行正掀起新一輪補充資本的熱潮。
9月6日，中信銀行(00998)公告稱，擬於9月11日發行300億元的“2018年第一期中信銀行股份有限公司二級資本債券”。短短一週，發行的或披露發行文件的商業銀行二級資本債就超過了900億元，而4家發行人中有3家是全國性商業銀行。
分析人士表示，在表外資產回表和政策引導寬信用的背景下，商業銀行面臨的資本約束愈發明顯，尋求外部融資需求迫切，而債券融資的市場影響相對較小，受到銀行青睞，年內二級資本債潛在供給可能還有不少。
“重量級選手”接連現身
中信銀行2018年第一期二級資本債，計劃發行規模300億元，為10年期固息債券，在第5年末附有條件的發行人贖回權，附有次級條款和減記條款。本期債券將通過簿記管理人簿記建檔集中配售方式在全國銀行間債券市場公開發行。時間安排方面，本期債券簿記建檔日為9月11日，發行日期為9月11日至13日，繳款日、起息日為9月13日。
以最新數據來看，本期債券將是9月以來發行的第4只商業銀行二級資本債。9月3日、4日、5日，中國銀行(03988)、營口銀行和浦發銀行先後發行了1只二級資本債，規模分別為400億元、4億元和200億元，發行總額達到604億元。若加上中信銀行本期債券，則9月前兩週商業銀行二級資本債發行額至少將達到904億元，這幾乎相當於今年上半年的發行總額。
統計顯示，今年上半年共發行商業銀行二級資本債28只，總額928.2億元；今年前8個月發行數量為33只，總額1000.2億元。前期雖然發行數量不算少，但由於缺少“重量級”發行人，單隻發行規模普遍不大，使得發行總額相對有限。今年前8個月單隻發行額最大的是農業銀行(01288)4月25日發行的二級資本債，規模400億元。農業銀行也是今年前8個月中唯一的發行二級資本債的全國性商業銀行。9月以來，4家發行人中則有3家是全國性商業銀行，單隻發行體量的上升，使得發行總額出現了較快增長。
“補血”的動力較強
商業銀行發行二級資本債的意願高低，側面反映了其面臨的資本金約束的大小。光大證券(06178)報告指出，資本金壓力、缺乏低風險的項目、缺乏穩定的負債是制約商業銀行投放信貸的三個主要矛盾，這三個矛盾的重要程度一直處於動態轉化的進程中。今年初至4月，缺乏穩定負債的矛盾較為突出，但隨著央行多次降準該項矛盾得到了一定緩解。4月末至7月中旬，制約銀行表內投放的主要矛盾是缺少低風險資產。今後隨著信貸投放加快，資本金的約束將變得更明顯。
光大證券報告指出，《商業銀行資本管理辦法（試行）》對於資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率的監管要求，在每個年末都會增加0.4%，直至2018年末。當前商業銀行的資本充足率與監管最低值之間的安全墊正在縮小且處於較低水平。
在表外資產回表和政策引導寬信用的背景下，商業銀行面臨的資本約束將愈發明顯。與此同時，在經濟調整過程中，銀行資產質量有所下滑。為應對業務發展需求，以及出於提高抗風險能力的考量，各家銀行對補充資本金也有著內生需求，“補血”的動力較強。
據瞭解，目前國內銀行補充資本金的渠道相對有限，主要有留存收益、增資擴股、發行二級資本工具、發行優先股等方式。業內人士表示，在銀行業利潤增速放緩的現狀下，單靠內部留存收益難以滿足業務發展需要，外部融資需求依然迫切，而債券融資的市場影響相對較小，因此受到銀行青睞。
值得一提的是，當前商業銀行發行二級資本債也受到政策鼓勵。央行資管新規細則明確提出，支持有非標準化債權類資產回表需求的銀行發行二級資本債補充資本。
本文源自中國證券報
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