這些年在美上市的中概念股私有化後迴歸A股的節奏明顯加快，尤其是在分眾傳媒、巨人網絡、三六零等中概念股在迴歸A股借殼上市並出現暴漲後，不過也並非所有中概念股迴歸後都能成為A股璀璨的明珠，其中紫光學大可謂其中的一大敗筆。
昔日在美股上市的學大教育，在經歷私有化退市，被並被紫光集團新收購的旗下上市公司銀潤投資併購注入，完成“借殼”，2015年以中概念迴歸的光環被市場聚集，資金瘋狂湧入炒作，股價華麗地暴漲，還引發眾多散戶投資者的追逐，股價從22.30元/股飆漲到最高90元/股，此後公司順利更名為紫光學大，奠定A股教育培訓名聲最響亮的第一股地位。
不過那也是這家中概念迴歸企業的巔峰，此後業績未能兌現市場預期，公司股價一路下跌，到今年2月份最低已經到了24.41元/股，可謂被打回原形，公司也再度變成了殼資源股。期間公司還因為2015年和2016年虧損而被打入戴帽（被實施退市警示風險 ）保殼的境地，公司也心生賣殼想法，包括籌劃拋售學大教育這塊中概念迴歸光環的資產，並重組擬購買又一家中概念迴歸企業——軟通動力100%的股權但失敗告終，但是卻基本奠定了公司已經從讓萬眾矚目的中概念股淪為殼資源股的定位。
在3月21日後公司又陷入了停牌，啟動了又一次的籌劃重大資產重組，並在日前最終披露了重大資產重組預案，宣佈擬通過發行股份及支付現金的方式購買錦隆能源等18名交易對方合計持有的新疆生產建設兵團第八師天山鋁業股份有限公司100%股權，通俗簡單來講就是公司將被天山鋁業作價236億元借殼。此等規模是相當龐大，要知道，停牌前紫光學大的市值不過27億出頭。
就交易具體計劃而言，紫光學大擬以25.05元/股的價格向天山鋁業全體股東非公開發行總計9.39億股，並向錦隆能源支付現金7500萬元。在交易完成後，公司控股股東和實際控制人都將易主，上市公司的控股股東由西藏紫光卓遠股權投資有限公司變更為錦隆能源，最終實際控制人由教育部變更為曾超懿，並且接下來目前紫光學大的主要資產學大教育和學大信息資產將被置出，公司的主營業務也將從教育培訓業務變為原鋁、鋁深加工產品及材料、預焙陽極、高純鋁、氧化鋁的生產和銷售。天山鋁業在今明後三年（2018 - 2020 年）做出了業績承諾：標的公司實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為不低於 13.36 億元、18.54 億元和22.97 億元，業績數據不低。
不過值得關注的是，實際上，過去一年多來，紫光學大的學大教育這一塊主要資產的業績已經開始好轉，2017年公司扭虧為盈順利保殼並摘帽成功，今年上半年實現淨利潤1.01億元同比增長0.68%，即使是扣除非經常性損益後淨利潤也達到了9308.59萬。只不過最終紫光學大還是做出了放棄中概念迴歸的教育資產光環的“輕資產”發展模式，又一次“變身”，徹底淪為被借殼角色，轉型成為傳統有色企業。從以中概念迴歸的光環到被拋棄，前後不過三年，紫光學大身上的這一幕，作為投資者不禁要問這種賣殼轉型的決策是否過於倉促，過於注重眼前利益？
閱讀更多 風生焱起 的文章
