近来可转债破发较多，尤其是深市转债，连着15只破发，所幸大部分都没申购，但是也有部分无意或者少量申购。一旦破发，大部分人都是不会选择卖出的，所以人往往在下跌中更能持仓，而上涨中容易及早卖出。而这时候就需要考量转债的性价比，也可以说是赔率，愿意持有承担的最大程度亏损和预期收益。在考虑这个问题之前，我一般先会考察转债的流动性，只有活跃度强的转债才有更高的溢价，也可以说是博傻，所以牛市中有流动性溢价，有一种稳定的差价策略，空手套白狼。当有流动性溢价之后，先通过自身所有的方法滚动获取预期收益。而当流动性趋向枯竭时，这时候就需要考虑调仓，当然这里所做的是投机。
无论是基于流动性还是性价比的调仓，原则上至少价格相近，价差在0.5元以内，这样才能够接受，当然能够调入更低的价格更好，不过市场一般定价是准确的，只有偶尔会出现不对称价差。由于转债兼具股性和债性，在调换时就要考虑。统计发现面值在100元以下的转债平均值为93左右，也就是说当债价在93元以下时，对应正股如果基本面尚可，无论正股如何涨跌，对债价影响甚微，使得它的股性降低而债性增强，这时候就要考虑能够带来预期收入的是它的下修条款，只有下修条款较松使得它能够如愿下修才会获得更多的溢价。而当债价在93元以上时，股性会更强，当正股上涨能够带动债价上涨，这时候就更需要关注正股的行业景气度，主题度和以及波动性，在留有安全边际的情况下，正股上涨就能够带来正收益，反之下跌无惧。
分享到:
閱讀更多 逆襲的小白纏 的文章
