史玉柱迴歸巨人網絡已兩年有餘，大刀闊斧進行內部改革和業務轉型，但他帶領的巨人回A後表現只能說是差強人意：遊戲追不上巨頭，互金和醫療沒有太大水花……它還有希望回到巔峰嗎？“1000億市值是巨人網絡迴歸A股市場的起點。”昔日輝煌仍歷歷在目，巨人網絡（002558.SZ)的市值卻隨著近3年的時間腰斬至450億元，風光不再的它默默等待著新的故事回到起點。
8月6日，巨人網絡因重大資產重組停牌。根據預案，公司擬以32.45元/股價格發行股份加50億元現金的方式，作價305億元收購以色列最大互聯網公司Playtika。其中，巨人網絡董事長史玉柱以高於投資人11%的價格出資50億元。與停牌前的22.26元收盤價相比，通過股份收購的股價溢價45.77%。溢價增發意味著投資者買入即被套，不過也傳遞出交易雙方對於收購後公司股價的樂觀與期待。兜兜轉轉22個月，這樁籌備已久的併購案終於進入審核階段，不知史玉柱和他的巨人網絡能否如願以償？
據史玉柱透露，選擇此時迴歸前線，是因巨人網絡已完成美國退市並進入在國內上市的流程。2015年11月，巨人網絡成功借殼世紀遊輪復牌後，連續20個交易日“一字板”漲停板，股價從31.69元飆漲至212.94元，市值迅速超千億，較之從美退市時的28億美元市值翻了逾35倍巨人網絡需要進行自我體檢，以更強健體魄接受更嚴苛的中國股民檢驗。”為此，史玉柱祭出了“三板斧”，風風火火地推動一系列改革與調整措施。首當其衝的是公司架構——133名幹部直接被免掉，六層的官僚管理層級削為三層，實現權力下放，並把子公司制變成更適應手遊市場的工作室制。隨後，史玉柱宣佈給全體研發一線人員加薪，平均幅度超過50%，並承諾確保做出精品大作的製作人身家過億，“公司唯一的出路是研發出精品遊戲。誰研發出精品，公司就給該項目責任人發獎金髮股票，使你身價過億。如果公司獎勵沒過億，我個人給你補齊。”
同年4月，巨人網絡的2016年首次員工大會上，史玉柱表示將在公司施行狼文化，強制執行每季度一次的10%的末位淘汰制度，趕走對公司實質危害更大的“老白兔”，把高薪、股票分給“新狼”。圍繞“手遊+精品”的戰略方向，“新官”史玉柱在公司管理、人才激勵等方面的轉型使得這個端遊時代的巨頭在移動市場燃起熊熊大火。
2017年4月，巨人網絡交出回A後的第一份成績單。財報顯示，2016年巨人網絡實現營收23.24億元，歸屬上市公司淨利潤10.68億元，同比增長338.15%，其中手遊業務貢獻了41%的營收，向手遊轉型初戰告捷。後據2017年年度報告披露，該年巨人網絡實現29.06億元營收、12.9億元淨利潤，手遊收入佔比則上升至55%。
2017年全球遊戲收入TOP25遊戲企業中，中國的騰訊、網易、完美世界、三七互娛佔據了四席，其中，完美世界以56.5億元的遊戲營收居第23位，實現遊戲業務營收56.3億元的三七互娛排名第25。市值皆高於二者的昔日端遊霸主巨人網絡卻沒有找到自己的席位。與此同時，其股價持續萎靡，徘徊在22元附近。截至發稿，停牌中的巨人網絡股價停留在22.26元/股，市值達450.6億元，尚不及最高市值時的零頭，相比其2017年5月創下的最高市值1587億元跌去71.6%。“巨人的目標是爭取在國內移動遊戲市場獲得更多的話語權，而這條路卻充滿挑戰，”一位遊戲企業高管分析稱，雖然從低估值的美國市場中全身而退，巨人的壓力仍然比較大。
巨人網絡營收構成。
但收購旺金金融後，巨人網絡的另一財務數據也發生了變化——應收賬款金額從2016年的3億元上升至11億元。進入2018年，互金業務對巨人網絡的影響逐漸加大。根據2018年一季報顯示，巨人網絡實現營收10.70億元，同比增長42.97%。對於營收大幅增長，巨人網絡表示系旺金金融納入合併範圍，主要為服務費收入。然而互金業務對於巨人網絡卻是增收不增利，該季度淨利潤3.42億元，同比增長1%，扣非後淨利潤3.26億元，甚至下跌了3.71%。
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