一、 M1、M2“剪刀差”回落底部
根據最新的數據，7 月份，M2 同比增長 8.5%，較上月回升0.5個百分點，為今年3月份以來最高值。M1同比增長5.1%，較上月回落 1.5 個百分點，M1-M2“剪刀差”為-3.4%，較上月擴大2個百分點。
從上圖可以看到，M1與M2“剪刀差”的變動與股市的走勢連續相當緊密，比較明顯的就是08年股市見底的時候“剪刀差”也同步到底，另外12年13年的時候股市底部震盪，“剪刀差”也在底部徘徊，所以“剪刀差”走勢與股市的走勢是具備正相關。目前“剪刀差”再次回落至底部，說明股市基本也到底部區間。
M1-M2“剪刀差”的擴大說明在當前經濟存在下行壓力的情況下，企業投資動力不足，持幣意願較低。為了應對這種剪刀差的下滑，央行往往更有意願釋放流動性，財政政策也偏向更寬鬆，比較典型的就是08年底部的時候，監管層釋放4萬億的救市政策。
目前國內經濟下滑，已經引起監管層注意，7月23日，高層主持召開常務會議，定調了下半年的貨幣政策和財政政策。會議要求保持宏觀政策穩定，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，要求積極財政政策要更加積極。
近期我們也看到，積極的財政政策開始發力，多地公佈下半年補短板投資計劃，交通投資或達數萬億，基建板塊表現強勢，7月份央行開展5020億元MLF操作彌補銀行中長期流動性缺口，貨幣政策方面也有所放鬆。
下半年通過相關政策刺激擴大內需，將經濟增速控制在合理區間，避免產生系統性風險。未來如果政策以擴大內需為導向，並穩住基建投資，我們認為信用擴張的週期性行業會出現機會。
二、5元以下低價股大量出現
從上圖我們可以看到，低價股的數量是判斷股市頂部和底部的一個重要依據。當低價股大量出現的時候，往往意味著股市見底，當低價股較少的時候，往往意味著頂部的到來。
從歷史數據看，具體看04年至05年的長底部、08年的底部、12年至13年的底部均產生了大量的低價股。反過來看，07年股市頂部的時候，5元以下股票的數量就非常少，15年頂部的時候，5元以下股票的數量也非常少，所以低價股數量與股市景氣度是負相關的。
從目前的情況看，5元以下股的數量開始攀升，雖然還沒看到頂點和拐點，但是股市見底也越來越近了。
三、破淨數量創歷史新高
根據數據顯示，截止8月22日，滬深兩市破淨數量達到246只，創下歷史新高
從歷史數據看，破淨股票的數量也是判斷股市是否到底的一個重要信號，08年股市底時出現第一次破淨潮，12年至13年底部時再次出現破淨潮。目前來說破淨數量再創新高，預示股市即將見底的概率較大，雖然歷史不會簡單的重複，但破淨股的投資價值已經凸顯。
四、估值已處於歷史較低水平
估值是判斷股價是否被高估的重要依據，同樣也是判斷大盤是否具備投資價值的重要依據。從choice的數據看，歷史大底都伴隨著估值見底的特徵，05年、08年，12年、16年的底部估值均較低，而目前的估值也處於歷史低位。
從A股的等權重市盈率看，市盈率的估值合理區間是30-80之間。PE跌破30倍即為低估，市場基本見底，後期往往會出現估值回升；PE超過80倍即為高估，市場見頂概率較大，後期往往存在估值迴歸。從前四次歷史底部情況看，均符合這一特徵。
五、北上資金持續淨買入 績優股最受青睞
從下圖可看出，大盤自5月底震盪下跌以來，北上資金並沒有一路殺跌。近60個交易日中，有45個交易日滬股通都是資金淨買入，佔比達75%。從截止到8月23日的最近統計看，滬股通資金已連續四天淨買入，其中8月20日當天北上資金淨買入額達到40.09億，創今年以來第二大單日淨買入。深股通更是從8月16日開始，連續6個交易日呈現淨買入態勢。
從今年陸股通資金情況看，僅在2月出現資金小幅流出，規模在26億左右，其他月份均是淨買入。
北上資金整體在淨買入的情形下，深股通的資金情況更為連續。據統計，今年這8個月以來，每月均是淨買入，並且8月淨買入金額已超7月整月水平。
通過今年北上資金增倉明顯的個股看，仍是以具有業績穩步增長的個股做為主要目標。從行業上看，食品飲料、電子、製造業、商業貿易和生物醫藥更受北上資金的青睞。
在今年北上資金大幅增持股的個股中，已有8家上市公司披露了中報，其中6家深市上市公司涪陵榨菜、金禾實業、天虹股份等在2018年中報均實現同比增長。滬市2家上市公司中，水井坊淨利同比大增133.59%，白雲機場中報淨利同比下滑9.97%。
在A股弱勢環境下，北上資金似乎並未受到影響，而選擇了逆勢逐步進場。說明目前A股的吸引力正越來越大，那些被他們大額增持的個股，後市具備想象空間。經過整理，以下這20個股票是自2017年年底，北上資金增持個股一覽，分享給大家，僅供參考。
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