聲明：本文僅供學習研究，不構成任何投資建議！
光庫科技是專業從事光纖器件的設計、研發、生產、銷售及服務的高新技術企業。公司主要產品為光纖激光器件和光通訊器件，所在行業屬於國家鼓勵和扶持的光電子器件及其他電子器件製造業，產品主要應用於光纖激光器、光通訊等重要領域。公司產品以定製型、小批量為主,平均生產週期為1-2個月.公司銷售整體採用“直銷為主、少量經銷”模式。
2017年營業收入2.3億同比增長30.6%，毛利率46.52%，淨利率26.14%同比增長8.86%，扣非淨利率20.67%同比增長8.86%，總資產週轉率0.57次。2017年的淨利潤成績很普通。2018年一季度毛利率48.66%同比高出4個百分點，淨利率25.92%同比高出4個百分點，營業收入同比增長44.79%。2018年一季度出現了價量齊升的好成績。按照這個趨勢光庫科技符合3521優秀企業標準，相對薄弱的是總資產週轉率相對低一點。
行業情況：全球光纖激光器行業得到較快發展，其中中國激光產業發展尤為迅速。隨著中國成為全球激光器最大的消費市場，國內激光器生產企業不斷加大了研發和生產的力度，目前國內低功率光纖激光器市場已被國內企業佔據，中功率光纖激光器市場國內企業與國外企業市場份額相當，高功率光纖激光器市場，國內企業也實現了一定的突破。
光庫科技產品銷售國內外，公司客戶包括國外知名的激光器生產商Trumpf Group、Rofin-Sinar、Coherent、Spectra-Physics等，國內領先的激光器生產商大族激光、傑普特、武漢銳科等等，國外知名光通訊企業Finisar、JDSU、藤倉等，國內外著名科研機構林肯實驗室、勞倫斯-利弗莫爾實驗室、斯坦福大學、美國國家航空航天局、中科院、清華大學等。目前國內營收佔比52.57%，國外47.43%。國內佔比從2016年的46%上升至52.57%。國內市場發展迅速增長48.90%，國外業務進展相對緩慢2017年增長了14.94%。不過令人感覺有點不太理想的是，國內業務毛利率僅僅30.72%，而國外業務64.04%，如果只大力發展國內業務是否會導致毛利率不斷下滑淨利率下滑呢？2018年一季度給到答案是不會，靜待半年報的情況如何。
看看2018年一季度的杜邦分析表
2018年一季度營業淨利率25.92%，商譽只有3.51萬，無形資產877萬，應收賬款佔總資產9%，應收賬款週轉天數70天左右，貨幣資金2.45億外加理財1.2億。負責9151萬都是應付賬款預收款項應付職工薪酬應交稅費等都是無息負債。但是財務費用為什麼是465呢？因為國外收的是美元匯兌人民幣時的折算差額。財務報表看起來非常乾淨漂亮。就看今年的營業收入是否有新突破了！目前來看看國內下游客戶需求依然強勁。
總結：這又是一家財務報表漂亮的小而美的企業。上市後募集的資金和每年的利潤拿去理財都可以應付得了所有員工工資，經營資金穩健不擔心缺錢。唯一要做好的事情就是大力銷售。2018年年底新建成的光纖激光器件擴產項目將進一步釋放產能，靜待企業的成長與發展。預計2018營業收入3.3億左右，淨利潤在1億左右。目前估值33.5億對應市盈率34倍。
PS：大數據投資系統第一版本已經在內測了，近期的股票的研究都是來自大數據的監控反饋。所以雖然我寫這些公司的研報，但是不代表這些公司就具備投資價值或沒有投資價值。我今天所做的一切都是圍繞大數據投資系統的完善而做，不構成任何投資建議。
留筆！祝福感恩！
賴沆斐
2018/06/05
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