四季度藍籌股仍是主角
記者：2018年三季度A股探底後有所回升，藍籌股功不可沒，而中小創則反彈乏力。本週A股破位下跌，給本已企穩的A股再度蒙上陰影。您認為A股四季度還有行情嗎?主板和創業板誰更有機會?
李大霄：儘管四季度開門不利，A股本週大幅下跌，但這主要是受到美股拖累。我認為四季度大盤在急跌後將逐步企穩，特別是在投資者心態平穩之後，指數震盪回升的可能性較大。
對於中短期市場走勢作此判斷的依據是：一些積極的政策正得到落實，如減稅。10月1日起，我國個稅起徵點將實現從3500元調至5000元，與此同時，3%、10%和20%三檔稅率級距也將擴大。另外就是A股國際化提速，外資加速佈局A股。日前，MSCI考慮將中國A股在MSCI指數中權重調高，擬將中國大盤A股的納入因子從5%增加到20%;此外，9月27日，全球第二大指數公司富時羅素宣佈，將A股納入其全球股票指數體系，如果中國內地A股被納入富時羅素指數，理論上有望給A股帶來5000億美元以上增量資金。更多的利好還有上市公司回購股份制度進一步完善，滬倫通年底有望推出，銀行理財公募產品可投資A股等等。
至於機會，我認為主板藍籌股的機會更大;而一些真正具有成長性的中小盤股也有望受到資金關照，所以四季度的機會是“雙向價值迴歸”。
看好石油產業鏈及大基建
記者：在三季度中，特別是9月以來，金融、白酒、汽車等板塊表現不俗。您認為四季度還可以關注哪些板塊和主題?
李大霄：我認為四季度可以關注的板塊包括：銀行、非銀金融、地產、基建、大消費板塊。金融股的估值低，進可攻退可守;基建板塊主要是受到政策催動;地產股目前處於相對低位，有反彈要求;大消費板塊主要是看白酒、醫藥。
關注國際市場 謹防“黑天鵝”
記者：您認為四季度資金面有哪些特點，市場還會受到哪些因素擾動，投資者應如何應對?
李大霄：四季度資金面將保持穩定，在美聯儲加息後，我國央行更多是通過公開市場操作進行調控。央行這次選擇不跟美聯儲加息主要考慮以下幾個原因：首先，央行早有應對貨幣貶值的手段。面對未來人民幣匯率的貶值可能，中國有很多可以應對的手段，包括對國際資本流動的宏觀審慎管理、20%的外匯交易風險準備金、限制離岸市場資金拆出以及匯率逆週期因子迴歸等。
四季度也應注意一些負面因素，如中美貿易摩擦帶來的影響可能逐步顯現，特別是對中小企業的影響。不過目前撐起大盤的主要是藍籌股，我認為大盤在短期急跌後會逐步構築“兒童底”，此後市場將步入“兒童牛”。“兒童牛”的含義就是把股市比喻成一個小孩，在他走牛前一定要好好培養照看，不能等他長大了再去教育，目前不少外資機構已經騎上了“兒童牛”，以後“兒童牛”還會不斷成長。投資者對於短期的下跌應該淡定，切忌盲目追漲殺跌。
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