英力特：2018年10月16日分紅，10派12元。每股分紅1.2元。
分紅是股票的一個重要的屬性。如果一隻股票永不分紅，它就只是在進行擊鼓傳花的遊戲，最後一個拿到的人承擔所有的損失，這樣的股票是一文不值的。高分紅的公司往往是價值投資者非常喜歡的，股票估值模型中有“現金流折現模型”，也從理論上正面了分紅越高，公司的估值也應該越高。從這個角度裡看，英力特是A股的良心公司了，2018年以來，還沒有哪家公司如此慷慨！
但是問題來了，本次分紅總額約3.63億，錢從哪裡來？
通常情況下，分紅資金是從淨利潤中扣減。可是英力特的近5年的淨利潤是這樣子的，從2012年起到現在扣除非經常性項目後淨利潤合計是3.13億。全部用來進行今年的分紅也不夠，更不用說2013年，2014年，2015年公司還進行了分紅。
淨利潤不足以支持分紅，那麼錢還能從哪裡來？公司2012年進行了一次增發，募集資金17億，公司1996年上市後以來一共募集的資金也不過24.9億，2012年這次增發佔68.27%。也就是說2012年後，公司有錢了！用股東認購的錢給股東分紅，相當於無利息使用股東資金6年，而且，股東還要繳納分紅所得稅。這樣的資本運作，雖然合規，但是真的合情合理嗎？
如此規模的分紅，對現金流不會產生影響嗎？
2018年以來，公司流動資金只有1億多，一下子拿出3.63億分紅？公司現金流即使不斷流，也肯定會給給日常經營帶來很大壓力吧。這麼高額的分紅真的有利於公司發展嗎？真的是為股東利益考慮嗎？
申老師：雖然看不懂為什麼高調的分紅，但是看到了問題，我就要回避。
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