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2018年上半年雲投生態（002200）發佈財報後因披露淨利潤大幅下滑遭到深交所問詢，而後公司高管離職。公司嚴重虧損，高層離職，動盪的雲投生態該怎麼辦？10月15日雲投生態發佈公告，公告顯示將出售旗下子公司51%的股權，而此次出售股權正是自救。
從2017年以來，雲投生態一直處於虧損狀態，並且虧損額在持續擴大。此次自救能否減少虧損額，GPLP君認為還是要了解這個子公司對雲投生態上市公司的重要性，以及雲投生態的主營業務。
雲投生態的財務困境
從歷史數據來看，2016年雲投生態進入收入的鼎盛時期，該年的總營收高達10.1億元，淨利潤0.68億元。而後的財報開始走下坡路，從2017年第一個季度開始出現淨虧損，甚至全年虧損額高達4.05億元。同比下跌1309.8%。來到2018年，其上半年財報顯示營收為1.04億元，然而虧損額則擴大到了2.01億元。
據GPLP君瞭解，這家公司的主營業務是綠化工程，其中綠化工程業務佔到了公司平均收入構成的90%以上。在2018年上半年財報中顯示其綠化工程業務佔到97.43%。而公司業務區域主要在雲南省內，其中83.13%的營收來自省內，16.87%來自省外。
一個做園林綠化的公司，其業務主體投僅僅只在雲南，可見其市場對比全國來講十分窄小。而其曾經擁有的園林綠化施工資質因為取消了行政審批，越來越多的企業拿到施工許可，曾經的優勢也正慢慢消失。
據瞭解，公司的施工項目主要來源於綠化和市政工程，而市政的園林業務多數存在施工週期長，工程進度款和結算款複雜且緩慢的問題，因此，對於雲投生態來講，其主營是園林綠化施工項目的回款問題也就會拖累公司的資金流。
根據財報顯示，應收賬款為4.66億元，其他應收賬款為0.69億元，總計5.35億元。此外，財報中顯示的長期應收款為4.71億元，同時應付賬款為4.92億元。這樣算來，近5億元的應收賬款收不回來，又有近5億元的應付賬款發不出去。
存貨方面，財報顯示為12.76億元，佔到總資產的39.29%。此外短期借款增加到18.71億元，佔總資產的57.6%。如此計算借款和存活兩大板塊就佔到了97.5%。同時據GPLP君計算，其負債率已經由2017年同期的72.75%上升到87.7%。一個園林施工單位負債率如此之高，甚至堪比房地產商。
然而財務難看的同時其公司所牽連的官司在近期得到最終審判，宣佈被告景東縣住房和城鄉建設局於本判決生效後三十日內一次性支付原告雲南雲投生態環境科技股份有限公司剩餘工程款3535.67萬元以及利息187.72萬元。判決生效後對雲投生態來講算是利好，應收賬款有所回收，然而對於將近5億的營收賬款還有一段距離。
出售資產
因此，再加上12億存貨和18億短期借款勢必會讓雲投生態壓力山大。最終在10月15日發佈公告，宣佈出售旗下子公司成都雲投生態園林景觀工程有限公司51%股權。而出售原因在公告中說，公司淨資產出現較大虧損，需要引進戰略合作伙伴增強經營能力。
看來，公司沒錢後只能通過變賣旗下資產後使公司的發展迴歸到正常運營狀態。當然，在2018年資本市場經歷寒冬以來，雲投生態業績不佳雖然在情理之中，然而之前所堆積的債務，回款緩慢所積累的營收款項以及短期借款壓力等問題最終導致了今日局面。
由此看來，經濟環境如此的情況下應儘快減少負債，以及儘量多的減少應收賬款才能度過這個冬天。曾有孫宏斌投資樂視150億失敗，其150億全部記為公司壞賬。如今的雲投生態似乎也能向孫宏斌學習壯士斷臂。
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