2008年次貸危機之後，全球經濟經歷了10年穩定發展期，伴隨而來的是全球股市10年牛市。不過經濟的繁榮和危機是交替出現的，
理論上，一般8到10年左右是一個輪迴。當經濟開始復甦並穩步增長時，政府放鬆金融監管，加強對外開放程度，從而拉動經濟增長，促進更多就業。但是資本的逐利性，容易誘發經濟泡沫，最終造成危機，因此每隔一段時間就會發生金融危機。
2008年的次貸危機，直接導致了銀行體系的崩潰，全球經濟陷入衰退。為促進經濟增長，各國政府增加財政支出，央行使用購債等方式來放寬融資環境。雖然有效拉動經濟增長，不過全球債務卻節節攀升，最近國際貨幣基金組織（IMF）的數據揭露了當今全球的債務問題。
全球負債率超過300% 債務泡沫一觸即發
根據IMF統計，2017年全球債務總額182萬美元，比10年前金融危機爆發時增長50%。
2018年一季度全球債務總額上升至247萬億美元，創下歷史新高，比兩年前整整高出29萬億美元，佔全球GDP比例達318%。全球政府負債率越來越高，或許將成為新一輪危機的起源。
不僅政府欠下鉅額債務，越來越多的企業和個人在借款，隨著利率的上升，償還的利息也越來越多，信貸風險難免加劇。一旦某一環節出現問題，債務違約風險有可能全面爆發。
具體債務情況，一季度非金融企業債務74萬億美元，政府債務 67萬億美元，金融債務61萬億美元，家庭債務47萬億美元。
根據2017年全球政府債務水平，美國、日本、中國政府債務總額排前三，佔全球政府債務總額近60%。
（全球政府債務總額）
1、美國債務創歷史最高紀錄
債務規模最大的國家還是美國,2017年美國債務總額20萬億美元，在全球公共債務中佔比高達31.8%，佔GDP比重達107.1%。
據美國財政部數據，截至9月30日，特朗普政府的債務總額增加了1.271萬億美元，達到21.52萬億美元的歷史最高紀錄，相比2008年金融危機以來，翻了一倍，其中利息支出已達到5230億美元。
（近兩年來美國國債規模）
除了政府債務，美國企業債務和消費債務均創下歷史新高，如果算上各種其他形式的負債，美國總債務已經高達70萬億美元。
8月，美國消費者債務增加201億美元，這使消費信貸總額達到創紀錄的3.94萬億美元。據數據統計，美國人信用卡的債務規模持續增大，而美聯儲多次加息提高借貸成本，加大償還貸款壓力。
2008年以來，美國企業債務翻了一番，企業違約風險持續增加。IMF報告稱，美國企業違約的債務達到近4萬億美元。如果股市也快速下跌，將導致美國公共資產淨值縮水，加劇債務違約風險。
“欠錢的是大爺”，美國最近搞各種小動作，可能是為了化解債務問題。最近幾年歐債危機導致歐洲多國經濟出現困難，歐洲一些經濟出現問題的國家，希臘負債率181.6%、意大利132.6%、葡萄牙130.3%，如今美國的負債率已經不比歐洲這些國家低多少了。
而特朗普的一系列的動作的目的是增加美國收入，為了支持美國本土製造，改變貿易逆差，到處打“毛衣戰”，以此來薅羊毛，讓其他國家給美國買賬。
2、日本負債率全球第一
除了美國和中國，日本也是全球債務大戶，2017年國債總額11.8億美元，僅次於美國，在全球公共債務中佔比18.8%，日本債務佔GDP的比例高達239.3%，這一比例傲視全球。日本債務泡沫程度更高，這與其長期的負利率分不開。
受益於長期負利率政策，日本債市被投資者“狂買”，債市規模迅速擴張。截至2018年5月份，日本國債規模達到959.14萬億日元，佔GDP（546.49萬億日元）比重約175.5%，成為全球泡沫奇觀之一。
3、中國地方債臺高築
中國債務規模約5萬億美元左右，佔GDP比重約44.3%，看上去比較健康。但是地方債務問題卻越來越嚴重，截止2017年末，地方政府債務餘額16萬億。真正的數值可能比這個更高，還有很多隱性債務，是懸在地方政府頭上的一把利劍。
據標普統計，2017年中國地方政府隱性債務達40萬億元，摺合6萬億美元，相當於GDP比重的60%。如果算上國債，這一比例高得驚人。當然標普的統計也不一定標準，不過中國目前的債務問題不容忽視。
地方政府多年來為了推動基礎設施建設，通過融資平臺對外融資。根據長江產業經濟研究院調查分析，截止到2016年底，僅僅地方融資平臺總負債就高達30.27萬億元，再加15.32萬億元的地方債券餘額，合計達到45萬億元。
如果以60％的GDP佔比作為政府債務風險預警線，目前中國政府的負債率已遠超正常水平。
為什麼地方債務如此高懸？原因還是政府過度投資！過去，中國的經濟主要是靠投資拉動的，我們通過刺激投資帶來了高增長，而現在投資對GDP 拉動作用減弱，地方政府也沒有重視這一問題，依然依賴投資，因此產生了投資過剩問題，而地方債務也越累積越高。
政府顯然知道有問題，去年監管層把防範金融風險放到非常重要的位置，今年政策也是確保不發生系統性金融風險。
在這一政策背景下，寧願讓市場流動性緊一點，也不願意看到風險的出現，股市成為政策的犧牲點。最近有一個比較流行的說法，當今世界有三大泡沫：美國股市、中國樓市、日本債市，導致泡沫現象的主要原因是債臺高築，熱錢流向各自市場。
說了這麼多年的泡沫，三個市場都沒有破滅，然而問題依然存在，而且會越來越嚴重，就看政府的防範手段了。如今中國不僅要做好內部調控，還要警惕國外攻擊手段。
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