文| AI財經社 劉碎平
編|鹿鳴
“大家握在手裡的也不要氣壘，生活還要繼續。”“我買進了，是不是傻？”中弘股份股民交流群裡，有人因沒跑出去而心灰意冷，有人互相安慰，有人抄底買進。留下的25萬股民都在等待奇蹟的發生。
10月18日，是中弘股份“命懸一線”的截止日期。奇蹟沒有發生，中弘股份18日在短時間內，再收一個跌停板，當日報收0.74元。根據《深圳證券交易所股票上市規則》的有關規定，公司股票如果連續20個交易日收盤價格均低於股票面值（即1元），公司股票可能將被終止上市。
有媒體報道，自2001年我國證監會發布《虧損公司暫停上市和終止上市實施辦法》而正式推行退市制度至今，A股市場共有97家公司退市。這些退市企業的退市原因，或因被吸收合併、暫停上市後披露的首個年報業績虧損、業績連續三年虧損，以及涉嫌重大違法違規而被強制退市，但在A股史上，中弘或將成為首支因股價連續20個交易日低於1元，而面臨退市的上市股。目前，就等官宣了。
據不完全統計，今年以來，有包括*ST吉恩、*ST昆機、烯碳退在內的三支股票已退市，而中弘股份、金亞科技、長生生物、*ST華澤等多支股票則已經走到了退市的懸崖邊上。
年內或有6家上市公司退市
2018年上半年，有媒體報道，今年以來已確定5家公司退市，包括上交所的吉林吉恩鎳業股份有限公司（簡稱*ST吉恩）、沈機集團昆明機床股份有限公司（簡稱*ST昆機），深交所的銀基烯碳新材料集團股份有限公司（簡稱烯碳退）、金亞科技股份有限公司（簡稱*金亞）、江蘇雅百特科技股份有限公司（簡稱*ST百特）。如果算上中弘股份，年內或有6家企業將退市。
目前，*ST吉恩、*ST昆機、烯碳退三支股票已退市，*ST昆機、*ST吉恩，於7月11日期滿退市。*ST吉恩、*ST昆機都由於連續三年虧損，均在2017年被暫停上市，而在2017年度財報中持續虧損，且淨資產為負。其中*ST吉恩2017年虧損23.63億元，淨資產為-1.98億元；*ST昆機2017年虧損3.5億元，淨資產為-3822萬元。2018年5月15日，上交所上市委員會經審議後，一致表決同意*ST吉恩、*ST昆機股票終止上市。
*ST吉恩、*ST昆機之後，烯碳退因暫停上市後首個年報被出具“非標意見”審計報告，觸及了有關退市條件，深交所於5月28日對其股票作出終止上市的決定。2018年7月18日，烯碳退被摘
牌，成為2018年度深交所首家被強制終止上市的公司。
相比已經退市的，金亞科技、雅百特則因重大違法行為被交易所啟動了強制退市機制。退市與否，或許只是時間問題。
6月25日深夜，金亞科技披露，公司因涉嫌欺詐發行罪等違法行為，被證監會移送公安機關。除此之外，金亞科技還被實施強制退市。公告披露，金亞科技在 IPO 申報材料中虛增 2008 年、2009 年 1 至 6 月營業收入，佔當期公開披露營業收入的 47.49%、68.97%；虛增 2008 年、2009 年 1 至 6 月利潤，分別佔當期公開披露利潤的 85.96%、109.33%。
7月4日，雅百特披露，因涉嫌構成違規披露、不披露重要信息罪，已被證監會移送公安機關。經查，雅百特於 2015 至 2016 年 9 月通過虛構海外工程項目、虛構國際貿易和國內貿易等手段，累計虛增營業收入5.83億元，虛增利潤2.57億元。
若金亞科技退市，則將成為繼欣泰電氣之後因欺詐發行強制退市的第二股。雅百特則將成為中小板退市第一股。當前，金亞科技和雅百特都處於停牌階段，金亞科技股價已經跌進“仙股”行列，總市值僅剩2.65億元；雅百特股價停留在1.31元，總市值尚有9.77億元。值得注意的是，金亞科技2016年、2017年已經連續兩年虧損，若公司2018年度審計報告最終確定為虧損，則可能暫停上市。目前，二者均在等待深交所作出進一步安排。
7月中旬，長生生物子公司被曝出存在狂犬疫苗記錄造假等違法違規行為，事情一經曝光，長生生物立即變成千夫所指的對象。儘管長生生物已經吃到了91億元鉅額罰單，有聲音仍然認為，長生生物或也因此將被推上強制退市的站臺。不過，交易所還未對此作進一步的安排。
退市或將常態化
A股退市第一股誕生於19年前。1999年7月，瓊民源A正式退市，成A股退市第一股。
退市前，瓊民源A曾是1996年中國股市的“大黑馬”，年內漲幅超過1000%。轉折發生在1997年，“大黑馬”逐漸現形為“大騙局”，經查，瓊民源A1996年年報5.71億元利潤中，有5.66億元為虛構的。在經受證監會警告、停牌整頓後，瓊民源A於1999年7月正式退市。
儘管瓊民源A開創了A股退市的先河，但A股市場一直以來都存在“上市難，退市更難”的調侃之聲。
據《股市荀策》今年8月報道，自2001年我國證監會發布《虧損公司暫停上市和終止上市實施辦法》而正式推行退市制度至今，A股市場共有97家公司退市。除此之外，2001年以來，A股被實施*ST或ST公司數量為779家，而被撤銷*ST或ST公司數量達636家，撤銷/實施*ST或ST比例達到82%。這說明，超過80%的上市企業，在被實施退市及其他風險警示後，卻並沒有進一步被暫停或終止上市。
而在另一組數據中，A股與美股和港股的退市執行力度相比，也是最弱的。據《股市荀策》報道，2013年以來，美股年均退市公司達到近300家，港股為10餘家，而A股退市企業僅為個位數。據此計算，13-17年間美股退市率約為6.24%，港股約為0.59%，A股約為0.14%。而在美股退市公司中，大約一半是被強制退市，且退市企業和IPO企業數量相當。
調侃和實際退市數據背後，是A股退市制度的不完善。追溯起來，中國交易所的歷史並不長，1990年12月1日，深圳證券交易所開始試營業，同年12月19日，上海證券交易所開始正式營業。但上市公司退市制度化卻要等要2001年2月23日，中國證監會《虧損公司暫停上市和終止上市實施辦法》的出臺。
此後，A股退市制度幾經完善。2012年4月20日，深交所發佈《深圳證券交易所創業板股票上市規則》，創業板退市制度正式出臺。2012年6月28日，上交所，深交所公佈新退市制度方案。其中規定，連續三年淨資產為負，或者連續三年營業收入低於1000萬元，或連續20個交易日收盤價低於股票面值的公司應終止上市。不過，直到此時的退市規則也多是考慮上市公司業績因素。
今年3月，證監會就修改《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》公開徵求意見，滬深交易所分別就《上市公司重大違法強制退市實施辦法》公開徵求意見。這意味著，A股退市門檻將越來越多元化。
“在制度體系不斷完善的基礎上，監管層嚴格執行退市制度，做到了‘出現一家、退市一家’，這意味著退市常態化在今年拉開序幕。”中國人民大學教授劉俊海曾對媒體表示。
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