核心觀點：
今年的凍災有這麼幾個特點，溫度低、持續時間長，而且範圍廣泛。
要讓果農“減產不減收”，從數字上看，必須是蘋果的價格要提高到一定的幅度。
我們討論的市場價格上漲，主要是指優質果，它的價格上升空間更大，劣質果的價格即使上漲，從往年經驗看，幅度也不太大。
從蘋果品質看，陝西、甘肅與山東的蘋果總體品質相差不大。
蘋果期貨的上市，特別是價格發現這一功能，讓果農和果商的信息渠道一下子打開了，不再是獨立的和相對封閉的。
從往年經驗看，大約60%左右的一二級混收的蘋果能夠符合蘋果交割品級。
從果商的角度看，他收購的價格越低，或者說相同價格下他收購的蘋果品質越好，他將來賺錢的概率就越大。
在2019年的新果上市之前，蘋果減產已經坐實，減產幅度約在三成以上。
如果出現搶購，短時間內價格會拉昇，從果商成本考慮，可能會對後續銷售形成一定影響，進而影響到後續的蘋果價格。如果平穩收購的話，價格穩中有升，則後續更大的炒作在於交割品數量不足。
問1、您從小家裡就是種蘋果的，就您切身感受來看，種蘋果和其它農產品相比，農民是更辛苦還是更輕鬆一些？
答：從我自己的切身感受看，種蘋果更辛苦一點。我們當地（山東棲霞）屬於丘陵地帶，地勢平坦的地不多，人均土地也不多，不便於進行諸如小麥、玉米等農作物的大規模機械化種植。從蘋果的種植和生長過程看，從年初的修剪、授粉、梳果；年中的套袋；再到施肥、澆水、田間管理；最後到臨近年末的摘袋、鋪反光膜、採摘、分級、銷售。有十多類主要的田間工作，
基本上是純人工進行，所以從勞動強度來說，種蘋果更辛苦。但從每畝地的收益情況看，種蘋果收入相對高一些。（每畝地套袋18000個，平均單個袋收入0.7元左右，每畝收入12000元，扣除5000元左右的成本，還能剩餘7000元。）問2、今年蘋果遇到了凍災，據您所知，全國減產情況如何？
答：今年的凍災有這麼幾個特點，溫度低、持續時間長，而且範圍廣泛，所以對主要的蘋果產區大都造成了比較大的影響。在今年5-6月，多家機構用各自不同的路線和渠道，對各主要蘋果主產省、主產縣套袋情況進行了大規模的調研。為什麼對套袋情況進行調研呢，主要是因為蘋果的大小一般不會有太大變化，那麼套袋數量的多少基本上就決定了產量的多少，或者更準確的說，在不考慮蘋果品質的情況下，套袋數量的增減比例基本上就是蘋果產量的增減比例。綜合我們自己收集的信息，今年的蘋果產量與去年比，會下降在30%左右。各家機構的預期減產基本上也在25%到35%之間。
問3、現在是蘋果的收穫季節，有沒有辦法能讓果農實現“減產不減收”？
答：要讓果農“減產不減收”，從數字上看，必須是蘋果的價格要提高到一定的幅度。從之前調研的情況看，各家農戶的情況不一，比較嚴重的，產量減產50%以上甚至減產80-90%，這個時候要想實現不減收，是沒有好的辦法的。減產幅度比較輕一點的，可能在價格上漲中獲益。此外，我們這裡說的減產，是單說的產量。其實蘋果價格還有一個決定因素是蘋果的品質。如果說數量少一點，但蘋果個頭大一些，優質果比例多一些（需要天氣、化肥等配合），可能受損失的程度也會下降不少。但如果凍害即影響了蘋果數量，也影響了品質，哪就是雪上加霜了。因為我們討論的市場價格上漲，主要是指優質果，它的價格上升空間更大，劣質果的價格即使上漲，從往年經驗看，幅度也不太大。
問4、今年下樹的蘋果，陝西和甘肅的價格明顯高於山東，主要原因是什麼？
答：從蘋果品質看，陝西、甘肅與山東的蘋果總體品質相差不大。價格有明顯差異的主要原因我感覺有這麼兩個，一個是根據我們的調研數據，陝西、甘肅受災特別是主產縣的受災相對山東主產縣更為嚴重。陝西部分縣市產量下降50%以上，優質果比例下降則更大，山東主產區產量下降的幅度則在20%左右。第二是陝西、甘肅日照時間更長一些，果子成熟時間更早，比山東要早10天到半個月的樣子。也就是說這兩個省應該已經經過了一波客商搶貨了，炒作了一波，山東棲霞大規模收購要在10月10日之後，所以價格相對山東會高一點。山東省這邊也開始大規模收購之後，幾個地方的蘋果價格會有一定的修復和迴歸的過程。
問5、去年年底上市的蘋果期貨是否較好地發揮了價格發現的功能？蘋果期貨的價格發現，對果農、果商有何幫助？
答：我認為，蘋果期貨從上市之初的定價就比較好的實現了價格發現這一功能。上市之初是8000元每噸左右，當時市場主流貨價格3元每斤左右，加上運輸、倉儲、人工、入庫，並剔除不合格品，折算成倉單成本也基本上要8000元每噸。在上市之後，雖然蘋果價格經過了比較大的波動，但是基本上都是貼合蘋果產量預期和蘋果價格這個歷年規律在走，所以還是比較好的發揮了價格發現這個功能。之所以大家會有蘋果價格變動比較大這個感觀，是因為計價單位是以噸為單位計量的。比如現貨每斤變動5毛錢，可能我們對蘋果價格不敏感的普通消費者都沒有什麼感覺，但反映在期貨市場上，就是變動1000元。差不多是兩個停板，再加上期貨的槓桿效果，就是很大的波動了。
蘋果期貨的上市，特別是價格發現這一功能，讓果農和果商的信息渠道一下子打開了，不再是獨立的和相對封閉的。給了所有市場的參與者一個公開的定價標準和價格指引，我覺得這是蘋果期貨對果農和果商最大的幫助。
問6、一批蘋果，農民的到手價、入庫後果商的批發價，以及用於期貨交割的倉單成本價，這三者之間的關係是怎樣的？
答：這三者關係比較複雜，中間涉及到很多問題。首先是蘋果的現貨收購和期貨交割品級之間是有很大差異的。現貨收購一般是按照一二級混收、三級果、四級和殘次果等標準進行收購的。跟期貨品級接近的是一二級混收的蘋果品級。從往年經驗看，大約60%左右的一二級混收的蘋果能夠符合蘋果交割品級。這個比例只能估計，每家農戶、不同時間採摘的蘋果，都會有差異，果商收購時挑選的嚴格程度也不一樣，所以60%左右是約數。
農民的到手價，就是各個信息和諮詢網站上報上來的收購價。入庫後果商的批發價不是一個確定的價格，以一二級果為例，果商在收購時，跟農戶直接結算的價格是農戶的到手價。此外，果商還要支付代辦、挑揀、運輸、包裝、入庫倉儲等等費用。他們銷售的時候，是分級銷售的。即把最好的蘋果挑選出來，以高檔品、禮品等形式銷售。剩下的入庫蘋果再進行銷售。這時的銷售價格往往會在考慮了上述的綜合成本之後隨行就市。
期貨交割的倉單成本價，一般是在農民到手價的基礎上，加上代辦費、分揀費用、運輸、冷藏包裝等費用和資金成本，折算過來的。這當中有一個不確定因素就是農民到手價的貨中符合交割品級的比例。這個比例越高，相同到手價折算的交割成本就會低一些。
問7、據說有些果商會想各種辦法壓價收購，不管農民是否虧損，他自己先把貨收到，放在冷庫裡慢慢賣，因為減產，蘋果少了，他後續就能漲價賺大錢。有沒有這樣的現象？
答：從果商的角度看，他收購的價格越低，或者說相同價格下他收購的蘋果品質越好，他將來賺錢的概率就越大。 在今年減產的情況下，這種可能性是有的。但是也有很多不確定性的因素在裡面。第一是果農對今年價格的預期較高，很多地區存在惜售的情況；第二，很多主產區的冷庫是個人經營的，規模比較少，但數量較多，分散在主產區的各個行政村中，果農也會把暫時不想賣的蘋果存進去，到時候看價格走勢再行銷售。第三，蘋果後續的價格，不單單受到蘋果自身供需的影響，還受到替代品也就是其他水果的產量、價格等因素影響。
問8、因為西北蘋果減產更多，所以某些原本從西北進貨的果商會去山東進貨，這會不會造成山東蘋果的供不應求？
答：會有這樣的情況出現，但我個人認為主要是針對優質果的。相對而言，優質果更為緊缺一點。一方面它可以再進行分級，按照不同的價格向不同的群體出售，利潤空間更大。單位價值量大一點也可以減少運輸成本。至於三級及以下的蘋果，會有一定的果商增加採購，但總體預計影響不大，更多的可能是受優質果價格和需求拉動有一定幅度的利好因素。
問9、就您看來，接下來幾個月，蘋果現貨的價格會如何運行？
答：在2019年的新果上市之前，蘋果減產已經坐實，減產幅度約在三成以上。在消費需求難有大的變動的前提下，蘋果全生產季會保持高位運行。下樹的優質果率會對倉單成本形成一定支撐。未來幾個月的蘋果價格，主要看這段時間蘋果的搶購意願。如果出現搶購，短時間內價格會拉昇，從果商成本考慮，可能會對後續銷售形成一定影響，進而影響到後續的蘋果價格。如果平穩收購的話，價格穩中有升，則後續更大的炒作在於交割品數量不足。我個人更傾向於後一種走勢，先穩住期價也穩住現價，或者小幅拉高，後續再炒作交割品數量不足。風險點在於蘋果價格上漲帶來的消費彈性增大；跟替代品相比，不具有競爭優勢；最後的風險點就是對當前交割品級政策的不確定性會引發情緒波動。
問10、對賣蘋果現貨的大型超市、水果批發商等，如果擔心減產收不到貨、收不足貨的話，能否在蘋果期貨上買入套保？
答：可以適當參與蘋果期貨的買入套保。但是要注意，蘋果交割品不是最好的蘋果，是符合交割品級的優質蘋果被賣家做了挑選之後剩下的較低檔次的優質蘋果。所以交割品是有侷限性的，不完全就是我們日常超市中銷售的蘋果。此外，假設蘋果價格上漲，買入套保的期貨部分是盈利的，但是這時候，以較高價格買進交割品蘋果，加上各類成本，再以更高價格進行銷售，市場的接受程度如何值得認真評估。
問11、如果明年10月份蘋果下樹價格比較低，如何利用“保險+期貨”的方式保障果農的利益？
答：應該說這是一個很新的課題，首先蘋果是分散種植和分散銷售的，所以不同的蘋果品質對有不同的對應價格。這種情況下，無論是針對價格還是數量進行保險，統計難度都很大。而對氣候保險則風險會集中，也不便於險種設計。從期貨套期保值的角度，則可以利用期貨市場，選擇適當的時機，進行空頭保值。時機的選擇要注意，需要在自家產量比較確定的時候即最早在明年套袋結束時，方可入場。在套保數量上，則需考慮優質果比率和可能的自然災害等，不一定進行足額的完全保值。政策上，則需要關注蘋果期貨的合約規則修改。
中信期貨王大鵬
2018年10月9日
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