【歐洲時報】今年以來，中國股市跌跌不休，10月11日，更是再現千股跌停，哀鴻遍野，滬指跌破2600點，也跌破了“股災底”，創下3年多來的新低。此後，中國高層及相關部門罕見表態力挺股市，並承諾推出多項穩定市場的政策措施。從一行兩會向股市喊話，中國證監會主席劉士餘稱股市的“春天已經不遠了”，到中國副總理劉鶴明確扶持股市和民營經濟路線圖，以及國家最高領導人穩定民營經濟信心的重磅回信，再到證監會週末加班宣佈修改併購重組政策等一系列穩定市場、提振信心舉措，證券業協會推動設立千億“救市資金”，在這些利好的作用下，A股略有回暖，走出一波反彈曲線。然而，就在市場認為中國股市即將見底之時，滬深兩市10月23日再度陷入低迷，均跌逾2%，又給股市築底打上疑問號。
都說股市是“經濟的晴雨表”，儘管經濟週期與股市並不完全符合，但人們總是習慣在面對股市“寒冬”時從經濟中尋找內在的邏輯與答案。更有悲觀者，認為中國經濟的基本面已經發生位移。
中國經濟當然面臨諸多挑戰。從宏觀層面看，本身處於轉型期這一特殊階段，中國經濟增速的放緩就已經引起一些人士的擔憂，內外環境變化又讓經濟下行壓力加大，特別是美國挑起的貿易戰對全球貿易的干擾，都讓投資者對市場走勢難以形成樂觀預期，而這也勢必導致股市表現萎靡；而從產業層面看，在中國經濟結構加速調整的過程中，房地產、互聯網和影視業等一些股市“寵兒”，在經歷了幾年快速擴張後也遇到了發展瓶頸，特別是官方的房地產調控政策以及對網遊、影視業等的加強監管，使得這些行業業績下滑，股價下挫，給股市的“冬天”又增加了幾分“寒意”；此外，中國民營企業發展遇到一些困難之際，“民營經濟離場論”的悲觀情緒也蔓延到資本市場……
一系列效應的疊加，令中國股市走出了一波與經濟整體並不相符的行情。即便10月23日的這次下跌已被不少業內人士解讀為上漲後的回調，但內外部環境帶來的“寒氣”，已令股民噤若寒蟬，對股市持觀望態度。
由此來看，問題的關鍵是如何穩預期和增信心。以劉鶴接受媒體聯合採訪為例，與其說是股市波動之際的一次喊話，不是說是借股市談整個經濟預期。對中美貿易摩擦，中國副總理認為是“心理影響大於實際影響”；關於中國經濟未來，他更是認為“中國的明天一定會更好”。而各種政策的推出更是深藏此意。首先，系列措施並非偶然，顯然是有備而來、經過深思熟慮的，且相互呼應，環環相扣；其次，涉及問題直擊當下痛點，比如民營企業的問題、長期資金的問題、保險資金的問題、政府救助上市公司的態度等；三是各項政策措施具備針對性及可操作性，如得到落實成效會很顯著。
更重要的一點是，中國經濟依然具備巨大的潛力。儘管中國剛公佈的第三季度增長率略有下滑，放緩至6.5%，但這一數字符合調控的預定目標，放在全世界任何主要國家都算高的，其不斷突破的韌勁不可低估。英國《金融時報》10月22日就指出，這次減速本身微不足道，中國經濟仍在強勁增長。
在分析中國經濟的表現時，如果僅從一時一事看，會有一些擔憂，但從長週期來看，中國當下正處在新舊週期的轉換過程中，這是中國經濟的一次劇烈的結構性變動，而在這場變動下蘊藏的是更大的潛力。從生產層面看，創新創業所帶來的新的科技革命有望推動產業變革，為綠色發展創造產業機會；從消費層面看，中等收入群體的崛起等又是難得的巨大的市場需求。
中國經濟的這些特質才是中國股市築底的底氣。可惜的是，在諸多經濟行為中，股市是最容易受到心理預期影響的市場之一。對於當前中國股市和經濟的擔憂，可能更多來自投資者的心理影響，而非經濟基本面的失守。
在改革開放迎來40年之際，中國正不斷通過一系列新的措施營造良好市場環境，相信隨著這些政策的落地，投資者能有更持久的預期與信心，中國股市的價值與經濟增長的邏輯也將更趨一致。
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