湖南千山制药机械股份有限公司位于长沙经济技术开发区，是一家注射剂生产设备供应商。2011年5月11日，披着“中国制药装备第一股”光环的千山药机在创业板上市。千山药机是A股医疗器械第一股，也曾经号称“大健康明星”，是一家总市值最高曾超过270亿元的创业板明星公司。
千山药机的创始人刘祥华，是一位这位草根创业者。他从技术员起家，身兼数职一路摸爬滚打，终成身价超数十亿的上市公司董事长。除了董事长、创业者，刘祥华可谓身兼数职，管理者、发明家、销售员，公众形象中俨然一位全能型选手，尤其1000多项专利被津津乐道。但在与其接触者的印象中，“大嘴巴”也成为其最大的标签。网上也同样有着关于刘祥华迷恋技术与“吹牛”的声音。一度，千山药机被称为基因测序的明星股，刘祥华的身家一度过百亿元。三年前，刘祥华还被福布斯评 为年度最佳上市医药公司CEO。
然而，千山药机近几年却频频爆雷，这家明星股“陨落”速度之快令人咋舌。千山药机三季度净利润降幅281% ，千亿市值梦想中的扩张神话或破灭。千山药机还深陷债务危机和诉讼泥潭，共计有47个银行账号因借贷纠纷而被法院冻结，尚未解冻的资金超过38亿元。此外，公司债务逾期涉及的本金达到21亿元。更可怕的是，公司存在经审计后2018年末归属于上市公司股东的净资产为负的风险，深交所可能暂停公司股票上市。
1、2018年前三季度再度下跌281.75%
千山药机10月11日晚间公告，公司预计2018年前三季度归母净利润亏损范围为7.25-7.20亿元，预计公司 2018年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比下降281.75%—279.13%。去年四季度公司的亏损就达3.68亿之多。关于业绩亏损的原因，千山药机业绩预告中给出的理由是，受公司债务危机及资产受限等因素影响，公司经营进度放缓，营业收入下降，同时，公司借款利息同比大幅增加，以及对应收乐福地原股东的2017年度业绩补偿款3.88亿元全额计提减值准备。
从2008年开始，到2014年，公司业务发展迅猛，平均年增幅达30%，到2014年净利润从2008年的1735万增长到1.35亿元。2015年，几乎是千山药机分水岭，从这一年开始，其业绩时好时坏。2015年，净利润暴跌55.57%，2017年净利润暴跌675%，2018年前三季度再度下跌281.75%。
2、千山药机深陷债务危机和诉讼泥潭
今年以来，千山药机及子公司共计有47个银行账号因借贷纠纷而被法院冻结，尚未解冻的资金超过38亿元。此外，公司债务逾期涉及的本金达到21亿元，接近公司今年上半年期末总资产的50%；且有超过30名债权人对公司或相关人员提起了诉讼，长沙市中级人民法院已正式受理了，光大银行长沙星沙支行对千山药机和公司董事长刘祥华等银行存款人民币3070万元或查封、抵押其相等价值的其他资产的申请。
3、深交所可能暂停公司股票上市
公司存在经审计后2018年末归属于上市公司股东的净资产为负的风险。根据相关规定，若公司经审计的2018年度财务会计报告显示2018年年末的净资产为负，深交所可能暂停公司股票上市。面对暂停上市的风险，千山药机表示，公司拟通过实际控制人采取处置个人资产或质押融资筹集资金、积极盘活公司存量资产回笼资金等方案来解决公司目前的债务危机。同时，公司已对乐福地原股东发出律师函催收2017年度业绩补偿款，如仍不能收回，将通过法律手段进行追讨。此外，公司在审计期间已对违规借贷等进行了全面自查，未来将加强公司财务管理，规范对外担保行为。
4、频繁收购，要打造“千亿市值的大健康公司”
上市第二年，千山药机即开始战略转型，紧跟热门题材和热门概念开启一系列大手笔的对外投资、并购。千山药机，上市至今已有7年时间。期间，公司足迹遍布基因检测、大健康等多个领域。其实，就是当年什么概念大热，千山药机就蹭什么热点。经过一系列的资本运作，千山药机的股价一路高升，涨至历史巅峰期76.29元。
2013年斥资410万欧元(人民币3370万元)成立千山欧洲德国子公司并出资210万欧元收购德国R+E公司100%股权，2016年却因为资不抵债而申请破产清算。2014年斥资超亿元取得宏灏基因79.73%的股权，进入基因检测领域，而后以约7000万元取得上海申友生物56.47%的股份。2015年，千山药机又花费1050万元控股三谊医疗，宣布进入智能可穿戴和大健康，2016年投资的千山慢病健康管理中心项目开建，宣称计划总投资50亿元。
频频高溢价收购的千山药机，却面临商誉累积的风险。千山药机商誉从2013年的0快速增至2016年的3.44亿元，远超过公司净利润的增长速度。千山药机2017年业绩快报披露，对收购乐福地形成的商誉全额计提减值准备3.14亿元，直接导致其当年利润被吞噬，致公司亏损2.42亿元。医药界人士称，频繁收购战略中，千山药机宣称要打造“千亿市值的大健康公司”。但是，这一概念中资本市场的市值飙升成为昙花一现的神话，随着应收账款连年增高，以及收购来的公司出现业绩问题，最终使得千山药机的危机爆发。
5、千山药机实控人本来想转让股权，但遭调查后“跑路未果”
千山药机称公司在1月16日收到证监会的调查通知书，称因信息披露违法违规，决定对千山药机进行立案调查。另外，千山药机实控人的股权转让事宜也宣布终止，终止原因是在公司被证监会立案调查期间，实际控制人不能进行股权转让。
2017年12月22日晚间，千山药机宣布公司刘祥华等8名实际控制人，与其他方正在商谈转让其持有的公司股份事宜，可能导致公司实际控制权的变更。值得注意的是，1月13日，千山药机曾公告称，公司股东刘祥华、邓铁山所持有的公司股份被司法冻结，具体是刘祥华所持千山药机股份的96.3%被司法冻结，邓铁山所持100%千山药机股份被司法冻结。主要原因是两位股东为一笔3000万元的贷款共同承担连带担保责任所致。
公告称刘祥华直接及间接持有千山药机股票5358万股，占公司总股本的14.83%。三季报显示，刘燕、邓铁山分别持有千山药机3.28%的股份，并列千山药机第二大股东。刘祥华与刘燕、邓铁山、钟波、王国华、黄盛秋、彭勋德、郑国胜等8人为一致行动人，是千山药机的控股股东。在股权冻结发生后，千山药机曾对媒体回复称：“债务人还款后便会解除股权冻结，不会对股份转让事宜造成影响”。
6、“白衣骑士”能否拯救千山药机
公司近期唯一的利好是，公司拟聘请中国长城资产管理股份有限公司湖南省分公司为综合服务顾问，中国长城资产湖南分公司拟接受聘请并为千山药机化解债务危机提供一揽子综合服务，双方于 2018 年 9 月 30 日在长沙签署了《综合服务意向协议》。这很有可能是公司开启暴涨之路的导火索。
千山药机此前也多次表示将积极采取措施解决债务危机，如今终于找到帮手。此次作为“白衣骑士”的长城资产湖南分公司来头不小，其总公司系四大资产管理公司之一的中国长城资产管理股份有限公司。
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