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雲南白藥與貴州茅臺。一個是製藥的，在白藥行業屬於“老大”，並且已經在生活用品進軍擴展多年。一個是“酒王”，生產出來的“飛天”系列酒更是不愁銷路，市場加價1000元更是買不到手，可以說擁有著“護城河”業績。

如果說在資金允許的情況下，兩家企業都可以長線持有。但是對於資金有限的程度下，可以選擇貴州茅臺。不要看現在貴州茅臺的股價依舊是高，但是對應的價值是正常的範圍以內。可以說只要茅臺願意，再生產一倍的產能，未來茅臺酒依舊暢銷！可以說潛力方面，依舊是茅臺更加具有潛力、持續能力。

貴州茅臺的產品毛利率高達91%，雲南白藥的產品毛利率為30%，從這一個角度來看，貴州茅臺更有優勢，更加具備產品的抗風險能力。2018年上半年貴州茅臺淨利潤同比增長40%，雲南白藥淨利潤同比增長4.35%，並且常年累月的貴州茅臺淨利潤增長居前，已經快到萬億市值的茅臺，仍然具有這般增長，實屬難得。貴州茅臺市盈率達29.09倍，雲南白藥為22.39倍，如果從市盈率的角度來看，雲南白藥的可投資屬性更大一些。貴州茅臺的1-6月份淨資產收益率為15.87倍，雲南白藥1-6月份淨資產收益率為8.61倍，從淨資產收益率的角度來看，貴州茅臺又更具有投資性。

綜合來講，倆家都是兩市難得具有的價值股，可以作為投資標的一併投資。可要說誰更具有潛力以及持續性，茅臺更勝一籌。

炒股哥說

1 來看看貴州茅臺與雲南白藥的基本走勢與資料：

貴州茅臺目前的價格為744元，是A股第一高價股；

雲南白藥目前的價格為99元，也是高價股，白馬股。

看一下兩隻股票的基本數據：

1）貴州茅臺的市盈率更高，說明外界對茅臺的增長更為看好；

2）從市值、營業收入、淨利潤來看，貴州茅臺都明顯高於雲南白藥；

3）貴州茅臺的毛利率高達90%，邊際成本更低；

4）市淨率方面雲南白藥更高一些，很容易理解，因為行業不同，茅臺的毛利率更高，類似的情況出現在很多互聯網企業中。

2 行業分析

1）貴州茅臺

貴州茅臺作為白酒行業的龍頭，近兩年的上漲與白酒價格的上漲是分不開的，但是酒的消費是與生活水平是息息相關的。但是，生活水平與白酒消費呈現以下關係：

當生活水平很低的時候，白酒的消費也很低，在生活水平上漲的初期，白酒消費增長緩慢，但是隨著生活水平達到一定程度以後，白酒的消費增長就會猛增，再然後達到一定水平以後，白酒消費的增長就會變緩；

據估計，隨著中國經濟的穩健發展，富裕及上層中產家庭數量將有望由2015年的5300萬戶增至2020年的9800萬戶，年複合增速13%，高端及次高端白酒需求亦將隨著主力消費群體數量的增長而擴容，年均增速圍繞13%波動。也就是說，中國目前的高端白酒增長還處在中間的J字型高速增長階段；也就是說，未來茅臺的需求將會持續增長；

而從供應方面來看，2012年之後的4年中，高端酒年供給量僅由4.5萬噸提至高至5.0萬噸，每年複合增長僅為2.7%。由於酒的供給並不是一蹴而就的，需要存上好幾年才可以用來賣，所以至少還有5年的空窗期，依據茅臺基酒產量數據推算，在不考慮大量使用年份酒進行勾調的前提下，到2020年之前茅臺年供應量的複合增速為5.2%，仍將處於極度緊缺狀態。因此，茅臺的供應仍偏緊張；

不過今年近兩年的茅臺價格上漲已經部分反映了這種趨勢，目前的價位不算低估了，同時，茅臺酒受經濟的影響比較大。

2 ）雲南白藥

雲南白藥主要是製造和銷售以雲南白藥系列產品和天然植物藥系列產品為主的各類藥品。

從近些年的走勢上來看，基本走勢與茅臺酒的利潤走勢類似。在2013年前都經歷了較快的增長，而2013-1016年都經歷了下跌或緩慢增長，2017年重回增長。

從業務上來看，茅臺比較單一，而云南白藥涉及的領域眾多，但是主要產品還是雲南白藥散劑 、雲南白藥膠囊。利潤也主要從這來。

同時，南白藥是人們熟悉的特效止血藥，具有活血散瘀、消腫止痛、祛腐生肌之功效，用於跌打損傷、刀傷外傷，效果顯著。近年臨床研究發現，雲南白藥對一些常見病、多發病，亦有較好療效。而這些病與大餅不同，不太會因為醫療技術的快速進步而被替代。比方說某種抗癌的藥物，可能基因治療出來以後，這種藥物將會被替代。所以長期來看，雲南白藥的需求還是比較穩定的。

如果考慮醫藥行業與生活水平的關係有所不同：

主要體現在醫療行業消費增速下降的會更慢一些，因為當人均壽命逐漸提高的時候，醫療顯然會提高，但是人均壽命的提高不會增加白酒的消費。如果中國經濟持續向好，生活水平不斷提高，雲南白藥的需求將會穩定增長。

與茅臺不同的是，雲南白藥在其他業務上開拓的可能性要更高，比方說飲品、涼茶、一切與健康相關的領域都是其可以擴展的領域，所以雲南白藥的天花板要更高一些。

綜上所述：如果考慮5年的話，茅臺更好，因為邊際成本更低，茅臺的增長更強；

如果考慮10年以上的話，雲南白藥更高，因為天花板更高，增長更為穩定，潛力更大；

以股易金

這兩隻股票都不入我的眼，可能都會很掙錢。

投資很需要眼光的，現在兩大行業值得關注：一是生物醫藥板塊；二是涉及人工智能AI的板塊。

我大概說一下理由，提到的這兩個方面都涉及高科技，第一板塊現在已經在分子的層面進行製藥用藥了，突破的是癌症這個人類的天敵；第二個板塊也是高科技，小到智能手機的應用，比如蘋果下個月就要推出的新手機的人臉識別功能，大到機器人和自動駕駛的概念，這裡涉及語音識別和影像識別兩大部分，其實還有云存儲這一方面，因為未來出來的裝置會越來越小，就是不會有很多自身需要的硬件，都是通過無線通訊到達雲這一個層端去存儲和數據讀取。

王元3239

雲南白藥

技術面

長期趨勢

1. 下破120日線，120日線是一個長期趨勢線，價值標的的最後生命底線，在市場環境波動的時候，一般優質價值股會在60日線或者120線附近企穩，等待市場行情回暖，就會繼續修復價格。下破120線，代表長期趨勢走壞，進入一個尋底的階段。

   
   

2. 跌破長期趨勢通道，長期趨勢通道穿越牛熊，作為熊市築底的一個參考，如果在長期趨勢通道附近沒有築底跡象，就代表股價走勢已經不僅僅受到市場環境的影響，而是到了基本面的層面可能的鬆動。

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中期趨勢

1. 放量下殺嚴重，放量下殺是空方強勢的信號，只有等到縮量止跌才有機會。
   

2. MACD空方循環結構，在空方循環結構中，多方只能被宰割，一切反抽都只是掙扎罷了，需要等到長期底背離，衝破有代表性的反壓，進入尋向循環結構才有機會

3. 反壓線逐漸陡峭，進入主跌區間，拓寬下跌區間。

基本面

首先在目前的市場下，4.35%的淨利增長是不可能支撐22倍的估值的。

主營構成方面，批發零售業務佔據6層，工業產品佔4層，雲南白藥的估值主要依靠一箇中藥品牌價值，一個藥品生產。但是其業績卻很大部分依靠日用品，零售支撐，這就造成一個想象空間壓縮，一個成長空間壓縮的情況。

沒有新的增長點。

消息面