2015是傲慢跌倒的一年，股災如是，霧霾亦如是，前者是對市場缺乏敬畏，後者是對自然過於傲慢。傲慢源於無知，在傲慢跌倒之後，唯有學習能讓我們再次站立。
最近在飛機上翻閱《人類簡史》這本書，書中提及人類僅用十萬年就進化到了食物鏈的頂端，而獅子、鯊魚等其餘動物一般要進化數百萬年，我想這倉促的地位跳躍不僅讓生態系統猝不及防，也催生了我們本能中的傲慢。
在錯誤的方向上，努力前進未必是件好事，投資上也是如此，因此首先最為重要的任務是先看清大勢選擇正確的方向。眼觀當下，全球有兩個背景，國內有兩大矛盾。
全球來看，人口紅利轉移、經濟增速下行，美元流動性消失是我們面臨的大的時代背景。回首過去百年經濟增長，全球人口紅利相繼在美、日、韓、臺、中國大陸交替出現，但以2014年中國勞動力人口淨減少104萬為標誌，全球人口紅利出現消退和減弱，未來東南亞和非洲是新動力毫無疑問，只是目前體量還尚不能接上，因此很多中國企業到東南亞地區投資建廠以利用它的廉價勞動力，是個很好的選擇。再縱觀全球趨勢，未來將是美元流動性消失的時代。
國內來看，中國的經濟進入換擋期，無效供給過剩和有效供給不足是我們面臨的兩大矛盾。一邊中國粗鋼產量已超過排名第2至20位的國家粗鋼產量總和，煤炭價格跌破成本價，一邊是國內消費者海外瘋狂掃貨，日本部分零售行業企業利潤增速超過50%，中國是海外消費第一大國，現在面臨的產能過剩是結構性過剩。隨著我國人均GDP接近8000美元，已逐步進入消費轉型升級期，從生產型消費向發展型消費轉型，從必需及耐用品型消費向享樂及康健型消費轉型，相關產品供給表現出明顯不足。
“雞蛋不要放在一個籃子裡”，但很多時候我們太過於看重雞蛋，以至於忽略了籃子的選擇。換句話說，很多人希望孤注一擲，一夜暴富，最後卻傾巢而覆，一無所有。但在看清大勢的基礎上，還應該有下半句，我們可以進一步優化把“雞蛋放在對的籃子裡，比如帶海綿墊的籃子”，這就是大類資產配置。
從全球來看，在世界老齡化、美元加息、資本流出新興市場的背景下，資產配置應當重美元，輕新興市場。在美元與人民幣背離的大趨勢下，資產配置應當多幣種化，目前國內可投資產池已高達129萬億，而其中海外投資僅佔7.8%(10萬億左右)，相比日本42.2%，歐洲45.5%差距甚遠。
從國內來看，人均財富的提升推進消費進入轉型升級的大時代，有效供給不足領域的投資機會值得關注，包括智能製造、生物醫藥、養老醫療及大文化傳媒行業等。智能製造是製造業轉型升級的重要方向，包括機器人（300024）、現代物流、新能源汽車、3D打印等；生物醫藥領域在生物技術和商務模式方面有很多可以改善的地方，基因測序、在線問診、專業增值服務型藥房等都有較大空間；人口老齡化大趨勢下的養老醫療發展也是確定性的趨勢；大文化行業作為典型的逆週期消費值得關注，歷來經濟低谷時期都是休閒服務行業的繁榮期，由於經濟不景氣，休閒的機會成本降低，這裡就會刺激很多行業，傳統的有旅遊、影視傳媒、體育等，新興的有動漫和遊戲行業等。
如果我們看清了大勢也儘可能地把雞蛋放到了正確的籃子裡，大類資產配置的前半段就基本完成了。但是後半段還需要將籃子提到終點，即具體落地到投資標的，最終獲得收益。這一路提著籃子要如何走？快慢(絕對收益的高低)或許很重要，但不摔倒、安全的到達終點將雞蛋帶回家(風險調整後收益)才是根本，因此，我們要充分意識到風險(摔倒)的重要性。
對風險的重視，可以從全球最專業的基金評級體系中窺見一斑，MorningStar和Lipper對於基金產品橫向比較評價都是基於風險調整後收益為核心，而並不以單純的絕對收益作為評價指標。風險越高，風險調整後收益就越低，即所謂的風險“吃掉”收益。
2015年市場本身就是認識風險最好的教科書：比如A股槓桿爆倉頻發；比如進口加工企業811人民幣匯改後遭遇鉅額損失；比如泛亞騙局、e租寶事件等。
意識到了風險的重要性，那麼就要去規避，專業的投資諮詢、顧問服務無疑是最好的選擇。2015年瘋狂的牛市一度讓投資者藐視研究諮詢的意義，但慘痛的股災再次讓投資者認識了研究諮詢的價值，不忘敬畏，方得始終。
我們的市場還很不成熟，有80%的交易量來自於散戶，散戶化加大了市場波動，而美國英國是以機構交易量為主。當然從散戶化向機構化的轉變是個漫長的過程，美國這個過程經歷了幾十年時間，我們不能指望我們的證券市場在建立20多年後就能完成這個轉變。所以我建議投資者學會依託投顧行業，逐漸構築一套自己的投資理念、投顧方法，在波動的市場中找出機會，實現財富保值增值。
很多機構與個人投資者不太願意拿出一筆錢購買投顧服務，並沒有為風險付費的意識。我們曾經看到過有投資者可以不聞不問地把幾十萬、幾百萬甚至上千萬投入到股票市場、購買海外房產等，但很少為專業化的投資諮詢服務、投資顧問服務付費，就像現在我們還沒有習慣吃飯時給服務員5%的小費一樣。投資者應當轉變觀念，因為專業的投資諮詢可以幫你規避掉致命風險。
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