清風乍起a

今年以來，美國在經貿政策上的胡作非為，引發了全球各國的不滿，美國的國際信譽也大大受損。

1、全球掀起美債拋售狂歡潮，美國借債度日恐將到頭

根據美國財政部的最新數據，持有美債最多的中國和日本，齊齊在8月大幅拋售美債，成了當月拋售美債最多的國家。其中，中國持倉量創下去年6月以來新低；日本持倉量更是創下2011年10月以來新低。相比中日，俄羅斯和土耳其拋售美債的力度來得更加猛烈，俄羅斯持有的美債從3月961億美元暴降至5月的149億美元，接著是土耳其，也和俄羅斯一起從33家主要美債持有國名單中消失。

多國掀起拋售美債的狂潮，可謂給美國政府敲響了一記警鐘。眾所周知，一直以來美國政府都依靠發債來發展經濟，而且習慣使用新債還舊債，美國的債務規模也隨之越滾越大。根據最新數據，美債的規模高達21.6萬億美元，佔2017年美國GDP的比例為106%。而這輪拋售美債的狠招著實給美國政府提了個醒，美國政府接下來恐怕不敢肆意發債。

2、“去美元化”進程加快，強勢美元遭遇當頭一棒

打擊美國之餘，拋售美債實際上是為了實現“去美元化”，那麼這些錢到底去了哪呢？國際貨幣基金組織給出了答案，今年第二季度，全球央行外儲中的美元配置比例降至62.3%，歐元、日元、人民幣佔比節節攀升上升。值得一提的是，美元在全球央行儲備的所佔比例已經降至2013年以來最低水平。

事實上，“去美元化”的整個過程也是在削弱美元走強帶來的影響。隨著今年美聯儲不斷加息，美元持續升值，全球新興貨幣市場“血流成河”，外資加速流出的風險劇增。在這種情況下，各國拋售美元資產的情緒日益高漲，美債自然首當其衝。以印度為例，今年以來印度貨幣盧比貶值幅度累計近14%，印度也在3~8月期間總共拋售了價值162億美元的美債。

3、美國股市暴跌，一夜蒸發1.26萬億美元

不得不說，各國拋售美債的效果尤為顯著，美國資本市受到了巨大沖擊。一直以來，由於美債是“無風險投資”，美債收益率一直被視為全球資金市場的“標杆”，而10年期美債收益率就是“核心基準”。如果10年期美債收益率走高，意味著資金“價格”升高，利用資金的成本增加，那麼將對美國的經濟產生抑制作用。

自從各國開始拋售美債，基準10年期美債收益率突破3%的關口，且一直漲至3%的水平上方，美股暴跌的風險也開始若隱若現。令市場沒想到的是，10月份美股的上漲趨勢終於“到頭”。美東時間週三（24日），美國三大股指集體重挫，一夜之間，美股蒸發了1.26萬億美元，約合人民幣8.65萬億元！需要注意的是，恰恰在10幾天前，美股剛剛經歷了一次暴跌。

如今，越來越多的投資和金融機構，對美股接下來的走勢表達了擔憂，因為各國央行拋售美債的勢頭越來越明顯。一旦各國再繼續拋售美債，美債收益率勢必還會走高，屆時美股的動搖必然傳導到美國的經濟。如果美國還不準備在經貿政策上懸崖勒馬，遲早將為自己的行為付出慘痛代價。

金十數據

美元是國際貿易中最常用的計價貨幣，在國際貿易結算中通常作為各國的“通用貨幣”，因此美國也一直享受著美元特殊地位帶來的好處，從貨幣交換、債券發行與回收中賺取其它國家的利益。正因為美元“通用性”強、利率比較穩定、風險比較小，且相對於黃金而言收益較高，因此世界上很多國家都持有美國債券。

據瞭解，美國國債約有25%被外國政府所持有，而這其中，有40%被中國和日本所持，中國還是美國國債最大持有國。由於美國總統特朗普近期驚人舉動頻繁，從跨太平洋夥伴關係協定、巴黎氣候協定、聯合國教科文組織、伊核協議……等相繼作出“退群”聲明和舉動，讓美國的信用度在世界各國心中大打折扣。另一方面，美聯儲會鷹派加息，造成了“美元荒”，加上美國貿易保護主義不斷“抬頭”加劇，世界各國不得不通過減持美債，回籠資金來規避美債下跌風險。

據瞭解，在今年4月份，就有19個國家減持了美國國債，其中中國減持58億元，日本減持128億元，俄羅斯更是減持了一半的美債，從3月份的961億元，降低到4月份的487億美元，僅一個月內減持量就接近50%，而且後續的減持還會繼續，與此同時，俄羅斯選擇增加黃金儲備、增加人民幣結算比例，可以看出，俄羅斯這明顯是要“去美元化”了，這也是他們擺脫“石油美元”束縛邁出的堅實的一步。

從以上分析中可以看出，世界各國之所以減持美國國債，是因為美國的信用度不斷降低，美國的形象在大家心目中越來越醜惡。各國紛紛減持美債，對美國經濟會造成一定的不良影響，會打擊美國經濟的信心指數、造成美元幣值不穩定，這就猶如突然從美國市場上抽走一大筆資金，使得其運轉發生一定的紊亂，還可能會由此進一步衝擊股市，導致其震盪下跌。情況再壞一些的話，可能會導致美元貶值造成惡性通貨膨脹，大從以上分析中可以看出，世界各國之所以減持美國國債，是因為美國的信用度不斷降低，美國的形象在大家心目中越來越醜惡。各國紛紛減持美債，對美國經濟會造成一定的不良影響，會打擊美國經濟的信心指數、造成美元幣值不穩定，這就猶如突然從美國市場上抽走一大筆資金，使得其運轉發生一定的紊亂，還可能會由此進一步衝擊股市，導致其震盪下跌。情況再壞一些的話，可能會導致美元貶值造成惡性通貨膨脹，大量資金會流入黃金等相對穩定的資產保值，以規避美元貶值的風險。

如此一來，石油、有色金屬等國際大宗商品價格會不斷增加，而這將會影響到其他行業，甚至是引發經濟危機。當然，減持美債的國家也是受到影響的，就像買股票一樣，這個時候出手都是有所虧本的，而且若是趕上美債價格下跌時拋售，會虧得更大，甚至是血本無歸。

當然了，減持國在拋售前都會對外儲投資進行評估，是否拋售、拋售多少都要經過評估和測算，因為在這個時候減持美國國債對世界各國而言都是一把雙刃劍，既傷人，又傷己，這種“傷”可能讓自己失去收益、有所虧本，也可能引起經濟危機，到時候大家都難逃一劫。

阿爾法軍事

首先要知道，美債不能按字面簡單理解成債務。對美國而言，美債是由財政部在授權下代表政府發行的一種債務，用於美國經濟發展和基礎設施建設等，但對持有者而言，美債是一種有價證券，是外資儲備或一種投資增值的手段。

為什麼這樣說呢？長期跟蹤美國經濟等問題的【小哥哥】認為，美債之所以目前流通性高，也就是說願意買的人多，是基於美債建立在以美國的強大經濟實力、軍事實力和世界第一的國際地位、美元是全球流通貨幣同時又是儲備貨幣等一系列基礎之上。世界其他國家也可以發行國債，但未見得其他國家願意買。

我們購買美債，就像我們借錢一樣，願意借錢給富翁，但對償付能力較差的人來說可能借錢的意願就不那麼強。美國國債規模，目前有21萬億美元左右，其中大約七成由國內買家持有，而國際買家只佔到大約三成。在國際買家中，中國和日本分別排名前兩位。

減持美國國債，如果有人接盤、那對美國而言可能問題不大。但如果沒有任何人願意接盤，那將意味著持有者對美國信用和信心的喪失，要不美國政府體系崩盤，要不就是美元崩盤，總之，就是說美國從神壇摔倒地獄的那一天。

還有一種情況就是，如果持有者一時衝動，為了想懲罰一下美國而拋售美國國債，除非大家說好了一起拋，否則個別國家即便拋售，一是可能會被接盤，二是試圖通過打壓美債資產而讓美國蒙受損失的做法，只能是損敵一千也自傷八百。

更復雜的情況是，眼下的現實是美國人自己持有大部分美國國債，而國際持有者所持份額有限，也希望把美國的小辮子拽在自己手裡。不到萬不得已，不會輕易拋，即便要拋，也會選準時機合理配置。歡迎留言討論並關注頭條號【小哥哥打算盤】，瞭解美國經濟，跟蹤美國動態，百姓視角，專業解讀，麼麼噠。

摩羯財經

首席投資官評論員王天天：

美國國債，簡單來說，本質上就是美國向政府向別人借的錢，其中向中國借的最多，日本其次，且一旦中國要求美國一次性全還，由於數額太大，美國的經濟會受到很大的影響

美國國債被債權國減持是否會對美國造成大的威脅，一部分要看債權國持有美債的數量是否龐大，另一部分就是一旦部分債務被減持，有沒有其他國家接盤

假如一下，中國拋售1000億的美債，美國要支付1000億給中國，那麼這1000億的美債會不會由某個國家A，通過支付美國1000億，而增持呢

這與美國的信用與國際形象有著極大的關係

之所以敢於購買美債，並將其作為一種穩定的投資，說明相信美國完全有實力來償還債務，一旦美國的經濟大幅度退化，世界領先地位受到動搖，都會降低各債權國對美國的信心，造成對美債的減持。

我們從上可以看到，美國在今天雖然是世界第一的超級大國，但是其一旦出現倒退的苗頭，崩潰的速度是非常非常快的，美國現在就是一輛高速運行的火車，不知道前面有什麼，但也不敢減速，一旦減速，必然極速崩潰。

首席投資官

我們簡單點來看美債吧，這個問題總是困擾很多人，雖然大家都不曾買過美債。

我們來看一個事實，不是做空，純粹的空倉，我們是持有什麼？我們在A股，如果不做空，我說我空倉了，指的是我持有另一種資產，人民幣。這個很好理解，因為國內並沒有很的工具，如果我空倉，就是持有人民幣存款。我們可以就持有活期存款，但是也可以把這些存款存在理財產品中。如果我要持續性的炒股呢？也許我就選擇貨幣基金，當天能夠買賣的那種（貨幣基金如今也是T+1，所以假如有當天買賣的基金）。我們會持有一點貨幣基金，因為這裡面有一點利息，而且如果股市有好機會，我們隨時拿出來買股票。

美國國債就是這麼一種工具，國際投資人所持有的工具，如果國際投資人覺得應該拋售美國國債，大多數情況下不是因為美國經濟，而是因為股票中有風險，大家跳到了美國國債避險，這樣實質上是一種持幣行為。

然而當國際上一些國家遭遇經濟危機，比如美國，形成了流動性陷阱，大量的資金從所有的市場一起流出，有可能流向黃金，也有可能就是兌換成美元，那麼這個時候體現為股債雙殺。

講這個是想告訴大家，實質上大多數情況下美債的供需是均衡的，當價格下跌的時候，美債收益率上升，這個時候就有了機會成本的概念，如果股市裡面能夠賺3%，而美債收益是2%，風險相等的情況下我們選擇股市。如果美債收益率超過3%而股市只有3%的收益率，那麼我們當然選擇美債。因為美債是主權債務，風險應該普遍低於股市。這就是比價原則，或者就叫做機會成本。

所以為什麼不能理解一個事實呢？你拋售美債對於美國並沒有影響，但是如果美債收益率上升，則本國其他投資人會去購買美債。打個比方說，A國減持美債，美債下跌，收益率上升，如果A國也有國際投資人，經過比價，他發現有利可圖，就會從國際市場買回來。即使A國的投資人不買，那麼BCD國呢？

從本質上很多人還是莊頭思維，認為莊家經常有打壓，就認為美債也可以通過價格打壓來影響預期，問題就在於美債的玩家眾多，沒有哪一個國家能夠形成壟斷，如果說有莊家，那就是美聯儲。所以減持美債，如果不是危機時刻撒把鹽，你影響不了美國。

另外美債下跌另一個影響傳導就是影響新美債的發行，可能會讓美國發債的時候抬高利息，這算是一個打壓，但是這個打壓的會反射回來。如果美債的收益率高，那麼遵循機會成本的投資機構就會拋售很多國家的股票來買美國國債。

我們來理解為什麼我們要買很多的美債，因為我們有太多的美元儲備，比如一個美國人投資中國1000萬，他每年在中國賺走100萬，而我們國家在獲得1000萬投資的時候，我們上收這些美元，發行同等的人民幣。如果我們不投資，那麼當10年以後，那個美國人這筆錢就有了2000萬美元，他要提走，你怎麼辦？你實際收到還是隻有1000萬，你就只能用另一筆美元補充還給他，也就是中國人出口辛苦賺來的貿易盈餘還給他。所以這個時候你的外匯儲備由於沒有投資，你要多還1000萬。所以我們國家才需要購買美債。能不能不購買美債？當然可以，但是買股票萬一賠了呢？買黃金黃金就是不升值呢？買什麼都有風險，這個時候買美債就等同微量收益的持幣行為。

減持美債對於美國會怎麼樣？他們可能會要付出更多的利息來吸引其他投資人，但是利益面前人人均等。減持美債對於減持國有什麼影響？你要迅速找到一種替代美債的產品，量要大，收益要穩定，流動性要好，也就是隨時可以變現。只要你找到了，那就不需要持有美債。比如很多國家就偏好德國國債，但是德國國債的收益率經常是負的，量也不大，所以價格經常漲過頭。以上個人小觀點，並不是真理，大家當一些閒暇的閱讀內容即可。

凱恩斯

近期最熱的國際事件莫過於俄羅斯世界盃，然而東道主近日拋售手頭持有的一半美國國債，也讓美債重新回到人們的視野熱點。

眾所周知，由於美元在國際貿易結算中的特殊地位，使得美國過去一直在享受著“薅羊毛”的好處，同時又通過自身的貨幣政策“收割”全世界其他國家的利益。

然而，美國人躺著“薅羊毛”的日子正在悄然改變。根據美國財政部6月15日披露的最新數據顯示，持有美國國債的海外當局在今年4月間紛紛減持，在前十大“對美債權國”中，只有巴西和開曼群島沒有減持美國國債。

在美國貿易保護主義抬頭與美聯儲鷹派加息的雙重壓力下，越來越多國家開始減少美債持倉。比如說作為美國國債的第一和第二大“海外債主”中國和日本在4月間分別減持58億和123億美元，英國、印度、加拿大、韓國、墨西哥、瑞士、愛爾蘭等國也加入減持行列。

可以想得到，由於美國強硬的加息政策給世界其他地區帶來的“美元荒”，很多國家選擇通過拋售美國國債收回資本。尤其是俄羅斯方面押注美聯儲會鷹派加息，因而提前大舉減持美債規避美債價格下跌風險，同時俄羅斯盧布面臨新一輪下跌壓力，通過拋售美國國債套現回籠美元，為干預匯市穩定盧布匯率的某種需要。就在俄羅斯拋售美債的同期，又在增加黃金儲備、增加人民幣結算的比例。

從這些可以看得出來，美元作為全球儲備貨幣的信任度正在下降。比如說俄羅斯方面曾經表示，如果歐盟方面釋放善意，俄羅斯可能會放棄用美元結算，在國際貿易中改用歐元結算。這顯然是想擺脫“石油美元”的束縛。

減持美債有何影響呢？

比如說，減持美債會打擊美國經濟的信心指數和幣值穩定，相當於大量抽走美國市場上的資金。尤其是心理衝擊很大。而且一旦形成“多米諾骨牌”效應後，會直接衝擊股市大幅震盪下跌。勢必會造成美元貶值甚至惡性通貨膨脹的發生，因而將引導資金流入黃金等保值，規避美元貶值風險的領域，會促使石油、有色金屬等大宗商品的價格不斷增加。進而影響到各個行業，甚至導致經濟危機。

其實，我們的有關部門定期都會對外儲投資進行評估，比如說最近的一次評估中，部分官員認為美債相較於其他資產的吸引力減弱，疊加中美貿易摩搽等因素，可能支持中國減持或者暫停增持美國國債，當前中國有三分之一以上的外儲資產是美國國債。可以說拋售美國國債對中國而言，是一把雙刃劍，既傷人，也傷己。

東震木

債券本質上來說是一種融資工具，美債也無外乎是。

如果市場上出現大量減持美債的話，市場上美債的收益率必然會出現下降，而美債收益率的下降直接影響到美國的全球融資能力，一旦美國的融資能力大幅降低，美國國內的資金使用成本會大幅度上升，從而會對美國經濟的發展產生負面影響。

這是嚴重點來說。

但是，事實上，無論是國家還是個人減持美債頂多會對美債走勢產生短期的影響，長期來看，只要不是全球所有持有美債的國家和個人集體拋售美債，基本上美債的走勢就不會有太大的震盪，對美國的經濟影響也可以忽略不計，誰讓人家是全球“霸主”呢。

2、減持美債對減持國的影響

美元現在可以說是全球性貨幣，而美債更是被認為是追求穩定收益的最佳投資，其收益率甚至被認為是“無風險利率”。一旦出現大批量減持美債，美債的收益率短期內大概率是要下降的，這樣一來實際上在減持的過程中，減持國持有的美債就在貶值。最重要的是，美債收益率下降會導致美元貶值，美元貶值相對來說減持國的貨幣就存在升值的可能，不利於出口，同樣外匯儲備會面臨大幅度減值。

此外，無論是美債還是美元的變動對全球股市、債市、匯市、期貨市場等等均有著較為明顯的影響，牽一髮而動全身，對於減持國而言得不償失。

所以說，適當減持可以，但惡意拋售的話，絕對是傷敵“八百”自損“一千”。

以上就是我對於該問題的看法，個人觀點不代表君銀投顧官方觀點，如有不同的想法或是建議，可以直接在下方留言或是關注我的頭條號進行交流。

民眾投顧

說實話沒什麼影響。美債作為國際公認的低違約風險等級，高流通的債券，減持或者買入對債券國來講就是一種適合自己的戰略，根據自身情況進行的合理配置。對美國來講更加無關緊要，美債本來就是流通的，誰增持誰減持都掀不起大浪來，因為大多數美債還是美國境內機構持有。

好多人覺得，拋個美債就能對美國造成毀滅性打擊，讓美國經濟陷入危機，只能說這是謬論，有點異想天開了，美國作為老牌金融大國，會犯這種幼稚的錯誤，美聯儲作為全球市場的老司機，太低估它了。美國國債70％都是自己國家金融機構和居民持有 ，國外國家持有隻佔一小部分，或出於外匯儲備，或用於投資，或有其他考量，減持沒想象的那麼多戲。

當然，美債規模突破21w億美元，增速甚至超過美國GDP增速，也值得關注。美聯儲已經居安思危，增加縮減資產負債表速度，目前可控，但是若是美債規模持續增長，也埋下了金融危機隱患。

我是Roseview財經，更多問題敬請關注，歡迎一起交流討論，希望對您有幫助。

Roseview財經

減持美債是最近的大趨勢，據說有多達19國減持，俄羅斯更是減掉一半，中日等大債主都在減持中，這對美國，對減持國有什麼影響呢？

基本上，國債的發行，靠的是國家信譽，美債當初之所以能大量發行，各國競相購買，就是因為看好美國經濟和對美國未來的信心。

現在形勢走低，說明美國正在走下坡路，獲利空間減小，甚至保值都存在風險，各國當然不能坐以待斃，主動置換資產降低損失就成了當務之急。

美債的規模非常大，中日這樣的大債主都只持有一萬億左右，而美國債其實已經有二十萬億之多，外國投資者退出，早晚也會引發美國內的拋售，美元資產很有可能變成尷尬的資產，隨時有崩盤變廢紙的可能，那麼美國市場就可能失去吸引力，大企業可能會轉移到更穩定更繁榮的市場，隨之而來，就業機會下降，資不抵債，都是可能出現的，所謂千里之堤潰於蟻穴，操作不好，前景很難說，還是希望這些都不發生，硬著陸對誰都不好。

非專業人士，說錯多包涵。

意從容語輕柔

您好！如果中國拋售美國國美債，只靜態的算經濟帳，我國是要賠錢的，也就說虧損，這是當前我國很多學者專家的觀點和想法，不易大量拋售美國國債。如果我們從動態的、大格局上去思考問題做出決策的話，我個人認為：中國當前拋售美國國債，是最佳機遇期，那就是中國不但贏得了面子和骨氣，更能給全世界各國起到導向效應和政治上的主導作用。更會動搖人們的心裡和美國的經濟以及在世界上的政治、經濟、信譽等影響力。總之，當前我國大最拋售美國國債，加偌經濟上就是嚴重虧本，也值得大量拋售美國國債，先佔領政治上、氣勢上和心裡上的制高點。因為貿易戰是美國向中國發起的，非常不得人心，也是非常利己行為。所以，從長遠來看，現在大量拋售美國國債，比眼前只算經濟上的得失高明的多！僅供參考！謝謝！

關鍵字: 減持 財經 美債