今天開小阿姨（微信號：gdcsapp）繼續給大家帶來期貨投資者系列培訓。將會手把手，嘴對嘴（此處捂臉）地為大家講解一些期貨投資中被忽視的問題，話不多說，請各位看官接著往下看，小女子這廂有禮了。
相信期貨老手對逼倉並不陌生，當然，有的期貨老手對逼倉瞭解的並不深刻，今天給期貨新手介紹一下逼倉的相關事情。什麼是逼倉呢？所謂逼倉就是指交易的一方利用資金優勢或倉單優勢，主導市場行情向單邊運動，從而導致對方不斷虧損，最終不得不斬倉離場的交易行為。通常可以分多逼空和空逼多兩種情況，現實中主要是以多逼空為主，空逼多十分少見，下面我來分別介紹一下。
什麼是多逼空？所謂多逼空就是指多頭認為市場上可進行交割的貨源稀缺，利用資金優勢不斷增加倉位，多頭確信空頭沒有足夠的貨進行交割，最終空頭不得不平倉離場的情況。當然，這裡一方面可能是市場上貨源真的非常稀缺，另一方面可能是多頭在現貨市場上大量囤貨，從而導致市面上空頭可獲得貨源稀缺，總之目的就是讓空頭沒有足夠的貨進行交割，從而不得不平掉倉位出場。這種逼倉方式是基於現貨的相對有限性和資金的相對無限性。當然，我所提倡的庫存+基差+技術信號的交易法則並不怕逼倉，因為逼倉是我們這種交易方法的朋友，而非敵人 。例如，當某個商品出現了低庫存，且期貨深度貼水的時候，隨著交割日的臨近，多頭就敢於大膽加倉，就是因為庫存低，市場現貨不足，多頭認為空頭沒有足夠的貨進行交割，所以敢於加倉，另一方面，由於期貨還大幅貼水，存在做多的安全邊際，所以多頭可以大膽加倉，越是臨近交割，多頭這種加倉的信心越足。就當下的品種來說，黑色系的螺紋鋼就非常有多逼空的可能性，記得我在之前的文章中介紹過，那個時候我建議交易者做多rb1801，而不是做多rb1805，因為做多rb1801的安全性非常高。期貨貼水300個點，現貨不足，所以多頭敢於加倉，而空頭苦於無貨交割，所以空頭最終斬倉離場的可能性非常大。
麼是空逼多？空逼多的前提一方面需要有足夠的資金，另一方面還需要有足夠的貨源。空頭在期貨市場中大量賣出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉大大超越多頭能夠承接實物的能力。由於空頭的大量拋空，期貨不斷下跌，而多頭由於無力承接大量的現貨，進而使得多頭不得不以較低價位賣出持有的合約，從而認賠出場，或者由於資金實力不能接貨，而受到違約罰款，從而使得空頭頭寸持有者從中獲利。但實際上，很少有空頭會採取這種逼倉方式。當然，我們所提出的庫存+基差+技術信號的交易法則也不怕這種逼倉方式，它也是我們的朋友，試想一下，某個品種出現高庫存，空頭手上有足夠的貨源可以進行交割，只要空頭手上有足夠的資金，在期貨處於高升水的時候，空頭就敢於大膽拋空，這是上面介紹螺紋的邏輯是一致的。
上面我簡單介紹了多逼空與空逼多的兩種情況，在期貨市場上發生最多的就是多逼空，空逼多的情況很少，基本上都是庫存比較高，期貨又升水比較大，在這種情況下，產業空頭通常就是直接在期貨市場上拋空，這種其實屬於比較合理的操作，畢竟產業客戶建庫存何以從現貨市場上建，也可以在期貨市場上建，拋貨同樣也可以在期貨市場上和現貨市場上拋。例如當下的橡膠就是這樣的，橡膠庫存比較大，而且升水比較高，在這種情況下，雲南橡膠和海南橡膠這種國營膠場就不會把貨在現貨市場上拋，而是在期貨市場上拋，這樣的話，在期貨下跌的時候，最終交割時，他們不僅可以獲得多頭交割的貨款，他們期貨賬戶中的浮盈也會大賺一筆，最終成交這筆貨的時候，可以確保獲得較高收益。
前面介紹了逼倉的一些簡單知識和邏輯，最後我想說一下，關於逼倉最重要的是需要注意什麼事情。在此之前，我先給各位交易新手講一個笑話。一個所謂的機構分析師跟我說橡膠1801比橡膠1709升水4000點，那麼產業客戶直接買近月，拋遠月，妥妥地穩賺一大筆錢。理論上這是沒有錯的，但實際錯誤很嚴重。在這裡就是關於逼倉我所要強調的一件事就是：交割制度！ 研究基本面的交易者不可輕視交割制度，這位分析師所犯的錯誤就是17年的橡膠，無法繼續註冊倉單進入18年進行交割，所以產業客戶做多1709進行交割獲得的老膠，無法再次註冊成倉單在1801上拋空進行交割，這是交易所對交割制度的規定，需要我們注意。此外，我在上面介紹的螺紋鋼的情況，交易所規定可進行交割的螺紋，必須是3個月之內生產的。所以，即使你關於逼倉的理論知識非常豐富，判斷邏輯非常完備，但是如果你不瞭解交割制度的話，同樣會犯重大錯誤的！
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