2018年以来的市场，因为股权质押而喘不过气来，而最近又一则新闻触动了市场的神经。这就是A股上市公司商誉达1.45万亿，创出了历史新高。
可以说，商誉是A股市场的另一座大山。目前商誉对于上市公司的影响越来越大，因为上市公司高溢价并购后“踩雷”商誉减值事件不断发生。
什么是商誉呢？在财务中，商誉是一个会计科目，通俗的讲：就是人家在收购你公司时候，给的钱大于你企业净资产公允价值，那么人家为啥要多给你钱呢？
这是因为别人觉得你这个公司有潜力，有口碑，虽然没有啥值钱的东西了，但是你公司往那里一摆，人家都知道。
有的朋友要说了：商誉高，好事嘛！其实呢，恰恰相反，商誉还真不是什么好东西，反而是上市公司财务中藏污纳垢的地方。
举个例子，有的公司明明值一千万，上市公司用5个亿收购，用的是股市中投资者的钱，收购方收到溢价的4.9亿现金后，和大股东私下分掉这笔钱，典型的利益输送。
这些年上市公司快速发展、并购活跃，商誉数额越来越大。
根据2018年三季报统计数据，A股商誉在2010年以前一直保持在千亿元以下，但从2014年在创业板的大规模收购下开始加速增长，出现了连续4年的高增长。2015、2016、2017年同比增幅分别达到74%、84% 、35%。2018年三季度末，A股商誉达到1.45万亿元，同比增长15%。
从各行业情况看，商誉规模最大的前三个行业分别是传媒、医药生物、计算机，对应的商誉规模分别达到1857亿元、1515亿元和1133亿元。
个股来看，有41家公司股的商誉规模超50亿元，9股商誉规模超100亿元。另外，从比例上看，有21家公司商誉占总资产比重超过50%。
我们看个典型的案例，2015年牛市的一个大牛股全通教育就是之一。其商誉占比为51.28%，达到了13.93亿元，位列A股商誉排行榜第19位。
2014年9月22日，全通教育宣布停牌筹划购买资产，并于2015年1月28日宣布复牌并发布了一个首个重大资产重组预案。然后，在2015年全通教育一口气展开了9次并购，相继计划收购继教网、西安习悦等部分股权，当年商誉直接飙升至11.8亿元。
在这样的并购式刺激下，全通教育的股价也曾一度于2015年5月冲上467.57元/股，成为A股当之无愧的“股王”。
为什么市场那么关注商誉，谈商誉色变呢？因为在2014-2015年中小创曾掀起一波并购小高潮，按照三年的业绩承诺期来看，标的公司的业绩承诺期都已经或者即将进入尾声。
而且不乏历史上有过因商誉减值而引发的股价下跌，此所谓一朝被蛇咬，十年怕井绳。
譬如全通教育，出来混都是要还的，因为业绩不佳，全通教育跌落神坛，2018年上半年，公司实现营收2.97亿元，同比下滑32.95%，净利润仅为27.78万元。
没有了故事，股价也自然是跌得一塌糊涂。截至11月15日股价为6.9元，距当年的股价巅峰已然跌去了近90%(前复权)，市值缩水近500亿。
还有坚瑞沃能在2017年报宣布商誉减值46亿元，占该年度总营收的47%，使坚瑞沃能巨亏36.84亿元，股价随即一路下跌。
商誉是因为并购而产生的，并购之后的企业到底怎么样，谁也说不清楚，因此就成为上市公司头上的“隐形”炸弹，一旦出现问题，会对业绩产生很大的冲击，也自然容易对股价形成冲击。
随着期限的到来，2018年底前商誉会成为继股权质押之后另一个重要的问题，所以对于高商誉的公司，投资者还是得小心些。
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