熊市路漫漫，Fcoin的平台币FT近期却逆势而上暴涨123倍。更为惊人的是FCoin上线不到一个月，交易量不但雄踞全球榜首，甚至还超过了第二到第七名的总和。
这个由火币前CTO张健创立的FCoin和FT，到底是一个怎样的项目？我们一起来了解一下。
热度：高
参考价格：0.6807 美元（截止发稿前）
ICO日期：2018年5月24日
私募价格：0.00002ETH
上架交易所：1家
Token总量：10,000,000,000 FT
流通Token量：470,000,000 FT
官网地址：https://www.fcoin.com/
当前市值：211,018,444美元
评估时间：2018年6月20日
FT项目分析
在白皮书中，项目方介绍，FT（FCoin Token）是FCoin交易平台发行的通证，是交易平台自身的所有权益，FT持有者有权参加社区管理。FT发行总量为100亿，永不增加，并且其总量的51%，将以“交易即挖矿”的形式返还。更特别的是，FCoin社区会将80%的收入分配按比例返还给FT持有者。
相对于其他交易平台，Fcoin有什么亮点？
1.FCoin是全球首个实时公开透明的交易社区，通过运用区块链的技术，建立实时的资产与数据查询验证机制，并向公众公开。现在已经基本实现。
2.“交易即挖矿”模式，将超过一半的FT通过返还手续费的方式奖励给社区用户。这种“交易即挖矿”的模式激励了社区用户交易行为的产生，将带动整个交易所流通量的增加。
3.自组织生态，将交易所收入的80%即时分配给FT的持有者，同时FT持有者还有参与社区重大决策的权利。前半部分实现，后半部分还未实现。相对来说，这样的生态模式，确实类似比特币的“自生态”，是一个去中心化的社群。
4.推荐上币机制，目前区块链应用的确依然没有太多落地项目，而各种大大小小交易所又难免出现各种山寨币、垃圾币，于是FCoin决定先从上币机制上解决这一痛点，在FCoin有两种上币机制：一是推荐上币，属于社区行为，满足条件的直接上线主板；二是申请上币，属于项目方行为，审核通过后上线创新板。
也就是说社区成员可以推荐自己认为好的数字币，而项目方也可以提交资料通过FCoin审核后上架FCoin交易所。对于审核时间FCoin承诺，提交上币申请后3个工作日内将给出审核结果，审核通过的当即给出排期。
通过这四点机制，将平台跟交易者的利益紧紧绑定在一起，相对于传统交易所来说，这是个很大的变革。
当然，现在大多数人关注的重点，不在于它的亮点，而在于手续费返还和利润，也就是挖矿和分红收益。
FT的总量是100亿，51%比例的FT通过“交易即挖矿”的方式逐步回馈给交易用户，一旦51%的FT全部回馈完成，“挖矿”即自动终止。
我们具体来讲讲用户获取收益的2种方式：
第一种： 交易挖矿获得FT代币奖励返还。在Fcoin上交易产生的手续费会按天将手续费这算成对应的FT 100%返还给你，另外邀请人还会有20%的额外收益，即挖矿每日收益最高可达120%。
第二种：持币享受分红收益，按照持有FT的比例，获得相应的手续费分红。这意味着你持有FT越多，你每天获得各类代币就会越多。
交易挖矿模式风险
“交易挖矿、持币分红”模式，的确能吸引一批种子用户，但这种模式也有一些潜在的风险，主要表现在：
钱从哪里来？
在这种模式下，看似用户和交易所都能双赢。但实际上是这样的吗？用户能获得收益的前提是持有FT代币才能获得，FT代币怎么获得？一种方式是通过将你的有价值的BTC、ETH等数字货币转到交易所，然后变卖成FT，即交换来获得；另一种方式是需要你在平台上交易，通过手续费返还来获得，从根本上还是一种变相的ICO方式，只是更加隐蔽而已。平台的收益来自于手续费，手续费都是通过用户的买卖行为产生的，简单来说就是用户使用自己手里的筹码来换取收益。
FT流通及分配机制合理吗？
FT流通数量=当前累积挖矿总产出 / 51%，交易挖矿方式是返还51%的比例，但还有剩下的49%比例是基金、团队、合作伙伴及私募投资者持有，这部分并不是锁定的，而是会根据交易挖矿的方式同比例解锁，按照上面的流通数量公式，如每挖出1000万的FT，机构就会解锁差不多等量的FT，流通量其实是翻倍了，在用户通过真金白银刷交易量获得FT的同时，机构手中会源源不断释放很低成本的FT，很难避免砸盘现象或是高位套现的问题出现。
暴利日分红4%？
目前日分红为3-5%左右波动，对没错就是很暴利。FCoin做为新交易所，信用基数当然不高。如果这个分红数据放到信用极高的火币网，那么日分红千分之一就已经是暴利了。这么估算，目前市场评估的是——Fcoin的信用应该是一线交易所的10分之一才算合理。
FT价格估值合理吗？
当越来越多的用（韭）户（菜）被这种模式吸引，入场交（接）易（盘）会抬高价格。但是目前这种通过交易量输出的方式能维系当前价格稳定或升值的模式是不太稳定的。而且对于FT的价格，存在一个的悖论：用户要想获得更多挖矿奖励分红，就必须持有更多FT，并制造更多成交量。但是这也意味着挖矿量（FT增发量）速度更快、FT解冻速度更快，那么FCoin的流通市值增速也更快，FT的贬值速度也会更快。
另外，在交易量小幅度波动的情况下，如果价格持续缓慢下降，那么FT的解锁量会每天持续上升。也就是说，价格越低，解锁速度越快；解锁速度越快，价格越低。妈的，这简直就是个恶性循坏！
矿工刷单是否能够持续？
交易挖矿的方式是动态的，根据交易手续费来核算，交易量越多，获得的收益越多，另外平台还有邀请好友获取额外手续费的活动，导致刷单没有成本，而且平台没有防刷模式。
根据近期挖矿数据，平均每日2000万左右的FT挖矿产生。加上“预先发行部分”的解冻，平均每日新增流通量约4000万FT，按照总量51亿来算，理论上差不多120天。但实际的情况是FT 解锁的速度比我预估的还要快。是否持续挖矿，在于矿工是否盈利。只要有盈利和套利机会，矿工只会越来越多，每天的挖矿数据分红数据会越来高，矿工手里的资金会越来越多，参与挖矿的人也会越来越多。在这样的情况下，大户和先入者其实是有很大优势，后入场的人，基本都处于接盘者的角色。
按照FCion的规则，FT挖完即止，即意味着此后的交易不能再返回FT，而彼时交易量必定大跌，同时分红暴跌。所以延长挖矿时间是十分有必要的事情。挖矿时间延长，实际上本质是对超高交易量的延续，从而使得Fcoin可以一直保持一个较高分红，提升Fcoin长线价值。
事实上，早在发文前Fcoin已经发布了公告，预计在流通量达到15亿时，将邀请奖励减低为10%。这样就可以使得FT的返还量从120%变为110%，变相降低了FT的挖矿速率。此举不会大幅降低交易量，因为挖矿还是至少有10%的利润。长线来看是一个利好消息。
真到了矿挖完到时候，FT的币价该如何维持是个问题，风险偏高，后市币价涨跌无法预测，极有可能出现崩盘。
“交易即挖矿”的模式虽然很新颖，但并不是Fcoin首创的，而是去年的新交易所DragonEx首次提出并使用的。DragonEx的平台币DT就是“交易即挖矿”的先行者，然而DT的价格只维持了十几天便崩了，现在一直在低位徘徊。
当影响力越来越大时，会有更多的交易所模仿类似的方法来的吸引场内用户。现在就有新交易所BKEX和老牌的OKEX加入，用户分流只会更加严重。
而Fcoin刚刚成立，抗风险能力较差，一旦用户对预期不满的情况，交易所是容易出现经营困难的。虽然“交易挖矿、持币分红”模式，在短期内吸引流量和客户，但对于交易平台而言，做大做强是多方面因素共同促成的，包含商业模式、创新、运营、安全、用户等多维度的竞争。最后Fcoin能否在留住用户，拉开竞争优势，这是一个不小的挑战。因此，在投资之前，需要我们谨慎看待，想清楚其中的风险和自己的承受能力，理性投资。
结论：短期存在炒作机会但也存在回调的高风险，长期走势取决于FCoin平台的发展情况。
注：文章观点仅为作者观点，不构成投资建议。数字货币风险巨大，入市需谨慎！
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