鋼市自11月初開始呈現觸頂回落的態勢，到目前為止Myspic普鋼綜合絕對指數（圖1）為4135元/噸，較月初下降了428元/噸，長材絕對指數降了481元/噸，扁平材降了377元/噸。
整體來看，長材降幅明顯高於扁平材，各鋼材品類價差有不同程度的調整，接下來筆者從相關品種鋼材之間的價格差走向，來觀察鋼市內在關聯趨勢的可能性。
圖1：Myspic普鋼價格走勢
卷螺差理性迴歸
圖2：卷螺價差走勢圖
我們從圖2可以非常清晰的看到，卷螺差自7月初至11月中旬的近半年中逐步擴大，至本月中旬螺紋比卷板均價高出近600元/噸，而上半年熱軋卷板均價一直比螺紋均價高百元左右，下半年這種非理性卷螺差在近半個月螺紋價格大幅跳水過程中開始理性迴歸，但距離迴歸正常還有一定距離。
冷熱差得以修復
圖3：冷熱板卷價差走勢圖
另一方面冷熱卷板的價格差目前已得以修復，從圖3中可以看到，今年4月至8月之間的四五個月時間裡，冷熱卷板價差在400多元/噸，低於正常的軋製成本，處於倒掛狀態，而在8月份鋼市價格的一輪上漲行情中，冷熱軋價差得到合理修復，目前冷熱軋兩大品類鋼材價格運行相對健康。
期現差趨向回落
圖4：期現螺紋價差走勢圖
圖4中期現價差自9月份以來逐步拉大，11月上旬期間最高時甚至現貨高於期貨700元/噸左右，現貨價格非理性虛高運行沒有需求的支撐導致近期的高位跳水，近期部分區域現貨螺紋跌幅最高達到800元/噸，截止目前，期現價差縮小至300多元/噸的水平，可以說本輪現貨價格大幅調整還是有利於市場整體健康運行的。
管帶差平穩運行
圖5：管帶價差走勢圖
相對來說，焊管和帶鋼這對兒上下游緊密關聯的鋼材品類的運行情況要健康的多，全年基本處於200元/噸上下合理的箱體震盪區間。這主要也有益於帶鋼廠家和焊管廠家直供比例相對較大，另外兩個品種價格的區域性集中度較高，聯動性較強有很大關係。
綜上所述：我們通過對比卷螺差、冷熱差、期現差、管帶差的運行趨勢可以觀察到，今年上半年鋼市整體運行健康良好，而進入三季度初，由帶頭大哥“羅文”組織引領的非理性拉高上行，打破了市場的平衡，在沒有強勁需求的支撐條件下，虛高的價格加上恐高的心態導致11月份高位跳水。而被動跟進漲幅相對較小的鋼材品類，在本輪鋼價大幅下挫趨勢中受傷指數也相對錶現溫和。近一個月以來鋼價的暴跌，使得鋼材各主要品種價格差也得到修復走向合理。
另外那些高附加值鋼材品類，市場流通性較低的品類，專用型較強的鋼材品類，上下游緊密度結合密切的品類等等，整體的運行穩定性要高出不少。這或許就是現在鋼鐵生產企業逐步提高品種鋼比重，增加直供比例，調整優化品種結構的原因之一吧。
未來整個鋼鐵行業結構調整、佈局優化的產業政策將進一步得到落實，倉儲整合、物流配送、互聯網金融等行業配套服務也將不斷加快完善升級的步伐。（我的鋼鐵分析師 李剛）免責聲明：Mysteel力求使用的信息準確、信息所述內容及觀點的客觀公正，但並不保證其是否需要進行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，並不構成對客戶決策的直接建議，客戶不應以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關。
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