在中國，如果要問哪個行業收入最高，那麼互聯網與金融一定會成為收入的雙雄，金融業當中一直有一個行業被稱為高收入的金飯碗，就是券商產業。在中國資本市場最為紅火的時候，在證券業的不少部門當中年薪幾十萬只是基本工資，甚至不少投行中獎金過百萬的大有人在，在著名影帝萊昂納多·迪卡普里奧的知名影片《華爾街之狼》當中已經被證券產業的高薪表達的淋漓極致了。然而，就是這個高薪的產業如今卻也日子不好過了，末位淘汰，賣房“改革”，券商的金飯碗究竟給誰砸了？
一、風光不再的證券產業
其實早在很久會前，證券業就已經自嘲是金融民工，雖然這些金融民工們依然西裝革履的上班，但是收入可謂是如魚飲水冷暖自知。但是，到了今天證券產業都不好過估計卻已經成為了一個大趨勢。31家上市券商前三季度營業收入同比下降12%，淨利潤同比下降33%。經紀、投行、資管、資本中介、自營業務同比增速分別為-17%、-30%、6%、-31%、-18%。受股權融資節奏放緩、市場調整等原因，業績下滑。淨利潤降幅高於營收降幅，主要因為股權質押風險升級導致資產減值計提增加。
根據11月14日《揚子晚報》的報道，根據近期各大券商披露的三季報顯示，據中國證券業協會公佈的數據，截至11月11日，120家證券公司及子公司從業人數共33.77萬人，較年初的34.24萬人減少4700人。據統計，其中經紀人從年初至今減員5254人。而投資顧問年初至今增員3406人，行業研究分析師增加260多人。
具體到公司有兩家公司引發了市場的廣泛關注，一家是著名頭部券商中信建投，根據《證券時報》的報道，由於券商營業部業績不斷下滑，有券商營業部正加大員工的考核力度，“比如，最近營業部新增加了一種考核方式，當月沒有新增有效客戶，工資減半；三個月無新增客戶，自動離職。”在高要求的考核壓力下，有券商營業部員工被動離職甚至被談話勸退。據證券業協會披露數據統計，今年初至11月上旬，中信建投證券的一般證券業務減員人數超過1000人，在券商減員人數中數量居多。
另一家則是中原證券，根據《環球老虎財經》的報道，10月30日晚間，中原證券發佈關於擬掛牌出售部分閒置房產公告，擬對位於鄭州市、北京市、河源市的11處房產進行變現處置。截至2018年8月31日，擬處置房產的賬面淨值合計2143.05萬元，評估值合計為6835.16萬元，最終處置價格以成交價為準。中原證券作為歷來“不差錢”的券商加入“賣房大軍”難免令人差異，雖說中原證券出售房產的改革舉措顯得有些“另類”卻也不足為奇。
業績全面下滑，各家紛紛減員，頭部券商末位淘汰，證券公司賣房“改革”，曾經風光無限的券商們到底是怎麼了？證券公司的金飯碗究竟是給誰砸了？
二、證券公司的金飯碗給誰砸了？
其實，券商們日子不好過了並不是現在的事情了，而是有著一定時間了。作為中國資本市場的重要中間方，券商們的收入主要是由中國資本市場所決定的，在2014-2015年券商市場最為紅火的時候，券商們可謂是最幸福的黃金期，但是從2016年之後，券商們已經基本進入了一個苦日子，那麼券商們的金飯碗究竟出了什麼事情呢？
一是整體證券市場的不景氣。我們從宏觀的大環境來看，證券公司要日子紅火的前提條件就是資本市場全面向好，只要有大牛市就肯定能夠帶來證券公司的業務增長。但是，我們看到的是從2016年開始，中國股市似乎一直和牛市沾不上邊，反而是日益下行。另一方面，美股股市也在一個全面的下跌週期當中，僅以週五的美股為例，截至11月23日收盤道瓊斯工業平均指數下跌178點，標準普爾500指數回落0.65%。納斯達克綜合指數下跌0.5%。道瓊斯指數和標準普爾500指數均創下自2010年以來最糟糕的黑五表現。納斯達克指數則經歷了自2011年以來最糟糕的黑五。在這樣的宏觀經濟大環境當中，證券公司的確想過的開心不容易。
二是證券公司的轉型正當時。在證券公司過的不景氣的時候，卻同時有著證券公司的轉型浪潮，其在中國的證券業當中一直都把自己稱之為金融民工，從某種意義上來說證券業也是一個勞動力密集型的產業，證券公司特別是中低層的證券營業部僱傭了大量的證券經紀人，大量的證券經紀人們就像一個個農民工一樣支撐起證券公司的超級摩天大樓。但是，隨著全世界證券業的發展特別是金融科技在證券業的應用，讓證券業正在發生深刻的變革，如今的證券公司正越來越像互聯網公司，傳統的業務當中，一個人要當多個人來用，經紀人要會投顧的工作，分析師要有銷售的素養，一個人變成了N個人是當前金融民工真正的生活狀態。而證券公司卻又紛紛高舉了金融科技的大旗，在裁撤傳統部門員工的同時大量吸納科技人才，招聘了大量的“程序猿”不斷通過人工智能、大數據、雲計算、區塊鏈來革新整個證券業務。
三是證券公司二八分化開始加劇。最終的結果就是證券公司的競爭日益白熱化，原先遍地開花的120家證券公司的馬太效應正在日益突出，由於賺錢的業務太少，僧多粥少的情況下，證券業務都開始向大型券商轉移，在中小券商收縮業務的同時，大型龍頭券商的日子卻過得相對不錯。一方面，市場集中度不斷提升，龍頭券商的整體傳統業務的基礎較少，業務的支撐點較多，的確可以有著較好的發展。另一方，龍頭券商在衍生品業務方面有著規模經濟效應，更有著先發優勢，整體業務的增長較快。根據國信證券的研究，中信、華泰自營業務投資收益分別同比增長2%、6%。但是，即使是龍頭券商也有著城頭變幻大王旗，你方唱罷我登場的現象，前文說到的中信建投其實就有這樣的感覺。
在如今的市場條件之下，到底該怎麼看待市場呢？其實我們仔細分析就會發現，即使是最為專業的證券公司自營投資業務的收益增長也非常有限，很多都在虧損，這就代表著當前的資本市場屬於宜靜不宜動的狀態，被動投資比主動投資往往更有優勢，這就是我們所反覆強調的指數基金的優勢所在，龍頭券商也是此消彼長，再加上比較優惠的費率優勢，在合適的時機用一個綜合的角度考慮可能更加合適，比如說天弘的中證證券保險等指數基金相對直接購買券商股會更有優勢。
而對於我們每個金融民工來說，最好的辦法就是想辦法跟上時代的步伐，如今證券業面臨的問題，就更需要金融民工們擁有隨時可以離開所在機構的能力，真正做到不打無準備之仗才是在當前環境中最好的選擇。
所以，我們可以判斷說證券公司的金飯碗變色了是由多種因素所共同組成的，在這個變化的時代只有適應變化才能真正求得生存。
作者：上游財經專家顧問，財經專欄作家，財經評論員。
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