投資要點：主業聚焦，2018 年業績顯著向好。溴冷機設備龍頭，節能市場廣闊。間接空冷系統市場持續獲得新訂單。多晶硅還原爐銷售受益行業產能擴張。
首次覆蓋，給予公司“增持”評級：公司戰略聚焦節能業務，在溴冷機、空冷系統、多晶硅還原爐等設備的生產製造領域具備行業領先優勢，隨著環保要求提升、週期行業資產負債表改善帶來技改投資意願增強，公司傳統節能業務進入復甦，同時受益於多晶硅新一輪的產能擴張，公司多晶硅還原爐有望貢獻新的業績增長點。預測公司2018-2020 年 EPS 分別為 0.14、0.16 和 0.19 元/股，對應當前股價PE 分別為 27.90、23.07 和 19.40 倍，首次覆蓋，給予公司“增持”評級。
風險提示：相關產品產銷量不及預期風險；原材料價格上漲風險；下游工業需求不振風險；市場競爭激烈帶來價格下降風險；海外市場拓展政治、經濟風險。
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