2015年6月，德里的在線教育創業公司EduKart拿到了100萬美元的A輪融資。
它的投資者包括硅谷孵化器500 startups、Kae Capital的創始人Sasha Mirchandani，以及Paytm創始人Vijay Sekhar Sharma。對四歲的Edukart而言，沒有比這更夢幻的開頭了。
彼時，印度創投圈正值融資寒冬，Edukart卻逆勢而行，看上去形勢一派大好。但好景不長。
2016年9月，它就被Paytm收購，EduKart聯合創始人Ishan Gupta和他的50人團隊也加入了Paytm。“EduKart在2011年創立時候確實走在了時代前列，可當蜜月期一結束，我們就再也無法擴大規模。”Ishan告訴志象網（The Passage）。
僅僅在Paytm待了9個月後，他就離開了。現在，Ishan是美國教育科技公司Udacity的印度董事總經理。
“我仍然是一名創業者。唯一的區別是，在EduKart，我白手起家創建了公司，而在這裡，我有機會在印度運營一個全球品牌，它提供在線教育方面的最佳培訓項目。”他說。
Ishan Gupta
在過去的挫折中，Ishan逐漸掌握了訣竅。他說，這是個艱難的行業，耐心至關重要。
總部位於班加羅爾的Vedantu是一家提供K-12在線輔導的科技公司。A輪融資後，它花費了整整三年來進行B輪融資，終於在2018年11月從Omidyar Network和Accel Partners那裡拿到了1100萬美元。
Vedantu計劃利用這些資金，將業務擴展到二三線城市，並推出GMAT和GRE的速成課程。
“籌集資金是一個筋疲力盡的過程。在麥克蘇珊戴爾基金會（Michael & Susan Foundation）看到我們所做事情的價值之前，我們接觸了許多投資者。我們的投資者專注於有社會影響力的創業公司，而教育是他們感興趣的一個領域。我們很幸運有他們的支持。”另一家在線教育公司Kings Learning的聯合創始人、CEO Arshan Vakil對志象網（The Passage）說。
去年8月，Kings Learning從Michael & Susan Dell基金會和其他美國科技投資者那裡籌集了250萬美元。
境遇各異
根據谷歌和畢馬威的聯合研究，到2021年，印度在線教育行業的複合年增長率(CAGR)預計將達到52%，市場規模達到19.6億美元。
然而，現實恐怕與這種樂觀的預測仍有一定差距。
研究平臺Tracxn的數據顯示，截至12月3日，2018年印度科技教育領域的投資數量從2016年的79筆和2017年的64筆大幅下降至47筆。
然而，就流入的資金總額而言，差距卻並不明顯——2018年為1.73億美元，而2016年為1.84億美元。原因很簡單，資金基本上都流入了頭部玩家的口袋，Byju 's、Unacademy和Vedantu佔全部融資的76%。
今年，一半的創業公司的融資額甚至都不到200萬美元。投資人認為，這是因為在線教育賽道的玩家模式眾多，不可能雨露均霑。
“在線教育領域不會只有一個市場領軍者。它是一個分散的市場，這讓它成為一個難以進入的行業，一種模式並不適合所有用戶。你必須建立一個可擴張的公司，能夠滿足不同學生的需求。”Ishan說道。
Stellaris Venture Partners合夥人Rahul Chowdhri在接受志象網（The Passage）採訪時說，“在投資層面，我們不希望對現有的教育科技公司進行漸進式創新的公司進行投資。我們一直在尋找能夠提出新想法的創始人。”
棘手的教育生意
對幾乎所有的教育科技創業公司來說，擴大規模都不是一件易事。穩健的收入模式和突破性創新的缺失，正在拖累整個行業。
今年4月，信實集團以1.8億美元收購了總部位於班加羅爾的Embibe公司72.69%的股權。由Kalaari Capital和Lightbox投資的在線輔導平臺Embibe，聲稱將使用人工智能開發K-12類、職業課程、語言等教學模塊。
人工智能會是解藥嗎？
“會，也不會。人工智能不是萬能藥方，它可能在語言培訓和翻譯等領域有用。但真正的問題是，你怎麼使用它？”投資了在線教育企業Unacademy的Blume Ventures的董事Sajith Pai反問。
“我認為，有很多教育科技公司都在提供免費產品來吸引用戶。在網絡教育中，找到合適的價位還是有點困難的，尤其是對於直播課程來說。因為我們也要付錢給老師（成本會更高），我們必須確保顧客不會因為價格而退縮。”Kings Learning的Arshan說道。
Kings Learning的英語學習軟件Enguru在今年10月推出了付費課程，現在，它擁有了2000名付費用戶。
它還開發了B2B業務，與其他公司合作，培訓員工。
Arshan說：“我們目前與35家企業合作，包括零售業、酒店業、銀行業等。我們為印度各地Westside商店的7000名員工製作了單獨的教程。”
他聲稱，到目前為止，已有2.5萬名來自不同公司的員工在Kings Learning的軟件上學習英文。同樣，Udacity也與Infosys、Flipkart、Myntra、Wipro等合作。
Ishan則認為，教育科技公司都需要一段時間才能想出一個無懈可擊的收入模式。“這是每個公司都必須經歷的一段旅程。”他補充道。
Sajith Pai則稱，教育科技對投資者來說是一直是一個棘手的行業。“這是一個消費者友好型的行業，但對投資者並非如此。也就是說，我們不能完全放棄教育科技行業，但想靠它賺大錢很難。此外，投資者沒有耐心等待收入模式的改善。這種（趨勢）對投資者之外的人來說卻很不明確。”
被誇大的市場
Sajith Pai還認為，雖然印度的在線教育市場看起來很大，但實際上並非如此。
對於印度的學生來說，線下的輔導中心是卓有成效的。Aakash Institute、jee等大型的線下輔導中心都佔有巨大的市場份額，就足以證明這一點。
Arshan也承認如此。他說：“科技還沒有達到取代教師的程度，但正在變得非常接近。”
Sajith的觀察基於統計數據：印度人均收入為2000美元，只有1億消費者願意為在線服務付費。參加在線課程的學生大約有1400萬人，其中只有10%參加JEE考試（大學入學考試）。在140萬名學員中，只有大概是50%的學員在認真準備考試，線下輔導又佔據了很大的市場份額。“市場沒有我們想象的那麼大。”他表示。
這和中國市場的情況類似。
目前，僅在中國大陸上市的教育科技公司就有30家，還有3家在納斯達克上市。但根據央視財經2016年的統計，這些公司中只有5%實現了盈利，10%的企業實現了收支平衡，仍有70%的企業處於虧損狀態，剩下的15%則面臨破產。
此外，中國在線教育公司也大多未能找到一個有力的盈利模式。首家在納斯達克上市的K12英語教育公司無憂英語在上市兩週年之際，2018年第一季度淨虧損仍高達1.061億元人民幣。
上市首日，它就因虧損持續擴大而遭破發，今年，無憂英語的股價更是下跌了超過40%。
Byju的印度“好未來”
出身於教師之家、起初在印度南部卡拉拉邦一所公立學校做老師的Byju，從給朋友的小孩補習數學開始，做起了課外輔導的工作。
後來他的名聲越來越響，來找他補習的人也蜂擁而至。最多的時候，他曾經在禮堂裡給兩萬兩千名學生上課。
2011年，他創立了線下輔導公司Byju’s。2015年，Byju’s轉向了在線教育。目前，它的業務佈局為線上與線下相結合。可謂是印度的“好未來”。
Byju
據悉，這家騰訊投資的公司正在與騰訊等投資者進行2 -3億美元的融資談判，估值為35億美元。如果交易落成，Byju 's將成為印度第四大估值的創業公司。
“Byju’s所在領域的市場份額很大，他們能夠做得很好。Cuemath和Unacademy也做得很好。”Stellaris的Rahul對志象網（The Passage）說。
Byju’s提供K-12的輔導課程，並擁有兩個獨立的APP。Byju’s的旗艦APP適用於6-12年級，而另一個APP適用於4年級和5年級的學生。Byju’s的一位發言人聲稱，它已經有了170萬付費用戶。
Ishan則認為，創業者們還會繼續在教育領域尋找機會。他說：“這個行業提供了一個建立獨角獸公司的巨大機會。”
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