文武之道78

滳慧商学

谁在接盘呢？如果价格低的话当然是市场在接盘。我们简单的说一下这个比较基础的问题。美国国债的一级市场发行方是美国财政部，当然一部分由美联储接走了，作为美联储的资产项目，所以缩表很大程度上就是抛售美国国债。而其他一些买家是按照拍卖来获得美国国债的，市场只要有需求，美国国债就流入市场，流入市场之后就进入了二级市场。

美国国债进入二级市场之后，比如在中国手里，日本手里，如果你要抛售，市场上自然有人接盘，如果量大呢？当然是债券价格下跌，到期收益率上升。比如1000美元一张的债券，年利率3%，你如果大量的抛售，那么你就卖980一张，这个时候一年后连本带利1030元，50（1030-980）美元除以980美元5.1%。你看，到期收益率升高了，当然到期收益率计算还要复杂一点，仅简单举个例子。到期收益率升高后市场就会有人做出选择。一些债权为主的基金，一些资产管理者就会考虑买入国债。因为美国国债的安全性如今来看暂时是没什么问题。

前段时间美国国债下跌，到期收益率上升，这就是有人在抛售美国国债，这依然是一个市场化的问题。美国要发债，那么就要保持良好的发债信用，而有人要抛售，不着急的慢慢向市场兜售是可以的，如果急于套取现金，则需要降低国债的价格。所以有人说美国打贸易战我们就卖国债。请注意，我们可以选择不继续买国债，但是在国债未到期的情况下投放市场，一定是亏本的。所以这里面有人理解上有偏差。

当然国债下跌不是什么好事情，对于美国也一样，说明大家不看好。而中国持有很多国债方面，个人认为还是有必要的，美债至少风险不大，这还能增强美元和人民币的联动效应，也能让庞大的外汇获得一些收益。

凯恩斯

2018年3月15日， 美国财政部（发行美国国债的部门）发布数据显示，今年1月，中国减持167亿美元美国国债（为什么要抛，往下看，欢迎评论互动），持有规模降至6个月新低。不过，中国仍是美国第一大债权国，这是毫无疑问的。

美国国债的收益相对稳定，流动性强，可以随时抛售。这也是中国购买美国国债的主要原因之一。

统计数据显示，今年1月，中国持有的美国国债规模为1．1682万亿美元，降到了2017年７月以来的最低水平。但是当月，美国第二大债权国——日本增持了43亿美元的美国国债，总持有规模增加到1．0658万亿美元。

也就是说，有人（包括中国在内）在抛售美国国债，日本则成为了美国国债的接盘侠（之一）。但中国肯定也不会狂抛，如果造成美国国债暴跌，依中国所持的美国国债份额来说，必将遭受巨大损失。

那么，为什么有人在抛售美国国债呢？答案在这里奥，随着美国利率和通胀水平的上升，美国长期国债的持有价值下降，这令海外市场对美国国债的需求减少。当然了，从总数看，中日两国持有的美国国债占外国主要债权人持有美国国债总额的三分之一以上。

而我们中国对美国国债的态度是什么呢？【小哥哥】告诉您，与其它投资一样，中国外汇储备对美国国债的投资是市场行为，会根据市场供需状况进行专业化管理。原则就是，多元化、分散化，保障外汇资产总体安全和保值增值。

亲，【小哥哥打算盘】曾行走美帝一线，目前依然关注中美经贸和美国经济问题。如果认为回答有道理，点个赞之后，别忘了关注头条号【小哥哥打算盘】，后续回答，更加精彩奥，么么哒。

摩羯财经

目前已有多个国家竞相卖出美国国债。根据美国财政部3月16日的报告，中国今年1月所持美债规模1.168万亿美元，环比再次减少了167亿美元。

而第二大持有国日本此前连续4个月大幅减持后，最新持有1.07万亿美元；第四大美债持有国巴西，也在近几个月减持了33亿美元，此外俄罗斯、印度、泰国、德国、开曼群岛也在同时巨额减持美债，就连美国的盟友沙特也大笔减持。

对此，我们认为，这些国家减持美元的数额都非常有限，不足以对美国国债产生多大的影响。目前美债的总量已经突破了21万亿美元，在2017年9月份美债总量刚刚突破20万亿美元。

我先告诉你这些国家为啥大量持有美国国债：第一，这些国家与美国都存在着较大贸易顺差，而他们拿了大量美钞之后，却不知道去购买哪些美国商品为好，因为在很多领域美国高科技产品是不会出售的。

第二，美国国债信誉最高，流动性好，而且还有一定的收益率，这对于很多国家来说，可随时兑换成现金，也就是说你大量抛售美国国债时，不会担心在下面没有接盘的。美国国债是全球发生金融危机时的避风港。

当然，很多人会觉得我大量抛售美国国债，就可以打击到美国经济，实际上根本不可能，一方面，如果你大量抛售美国国债，美元就会大幅贬值，这些国家手握大量美元资产就要发毛，而这对于任何国家来说，你手里握有大量美元，并不希望美元会因集中抛售而出现贬值吧

另一方面，美国国债一旦出现大幅抛售，马上会遭到美国金融机构的购买，以稳定市场，甚至美联储直接把印出来的钞票来接你抛出来的国债。目前美国经济形势还不错，要说全球各国齐心大规模抛售美国国债，恐怕没这个可能，适当减持美国国债规模，这倒是当务之急。

不执著财经

根据美国财政部最新数据，2018年4月底，外国政府和机构持有美债规模为6.17万亿，占美债发行规模的30%，其余美债为美国机构或个人持有。

我们可以设想，各国抛售美债的情景如何。

部分国家抛售美债，市场将会怎样

从上图可以看出，大部分国家持有美债的规模变化不大，只是根据市场情况以及自身收支情况进行微调。

只有俄罗斯，开曼群岛，土耳其出现较大规模的减持，尤其是俄罗斯，4月份持有美债487亿，同比大幅下降60%。但由于这些国家或地区，持有规模并不大，所以减持对市场影响小。

美国国债市场是目前全球最具深度和流动性最好的政府证券市场。部分国家的减持，基本上都被其它国家或美国投资者的增持所抵消。

各国一起抛售美债，世界将会怎样

美债发行规模中，只有30%为外国持有。因此，如果各国一起抛售美债，这部分美债也不会无人接盘。实在没有，特殊情况下，美联储也会开动印钞机购买美债。

不过，如果各国齐抛美债，这就不是单纯美债的问题了，而是美元体系面临坍塌。

基于美元特殊地位和美国的金融能力，美国将各国挟掳进以美元为中心的国际经济循环，美债只是其中一环。

一旦各国大规模抛售美国国债，意味着美元发生信任危机，美元快速大幅贬值，进而引发全球金融恐慌和市场震荡，原有金融秩序面临重构。美元贬值还会造成以美元计价的大宗商品价格迅速上涨，造成全球性通货膨胀。

…………………………………………………………………

史晨昱

今年伊始，随着特朗普减税政策的落地，世界各国减持美债的新闻就时有耳闻。美国的十大债权国都陆续抛售美债，甚至美国的盟友沙特都减持美债。

更有甚者，有人呼吁全面抛售美债，作为反制特朗普贸易战的杀手锏。如果各国抛售美债，谁会接盘呢？

有书君认为，各国全面抛售美债是不可能出现的，那会伤敌一千自损八百，是互伤的杀手锏。

各国抛售的美债还是在可控范围内的，自有市场调节或是美国政府接盘。下面有书君就对此进行梳理分解。

一，各国减持美债自有债券市场自行调节。

美元作为国际贸易结算货币，是各国必备的外汇储备，因而各国央行储备了大量的美元资金。

其实各国央行就和我们普通家庭过日子一样，手中有存款不想放着贬值，就算计着怎样理财投资，怎么谋求利益最大化？

当然，各国央行先要考量一下投资方向。因为美债背后有美国国家信用做担保，又有美元霸权做后盾。

美债还是一种硬通货，持有人在美国购买房产等，可以拿美债做担保去银行贷款。

同时，美国到目前为止，还未出现到期美债违约现象，而且美债交易自由，可以很快变现。

主要还有美债的到期收益率也比美元利率高。

经过多方衡量，美债还是比较稳定的投资，不像股票期货市场风云变幻。

从而，各国央行就大量投资美债，以谋求手中的美元储备保值甚至增值。

这也是各国央行秉承鸡蛋不要放到一个篮子里的习惯，他们持有美债，就是想将资金分散投资，以求投资的多元化，分散化，就是为了规避集中投资的风险。

其实债券市场就像股票市场一样，无论减持还是增持都是一种市场行为。

各国减持美债，也是根据市场情况或自身需求变现，是正常市场行为，不用做过多的政治考量。

如果各国大量抛售美债，就会引起美债价格下降，因而购入者就会以较低价格，赢得更高的美债到期收益率。

从而有人低价抛售，债券市场就会自行调节，有人觉得合适，自会低价购入，谋求更高的美债到期收益率。

同时，各国持有的美债从单个国家来看，其金额数量巨大，但是综合起来看，其总和只是美债总量的九牛一毛。

美债最大的持有者，还是包括美联储、基金会、大型企业等在内的美国国内市场，由此可见，美国人的经济命脉依旧掌握在自家人手中的。

美国人自己还是对美元相当支持信任的。

各国抛售美债的规模终是有限，在可控风险范围内的，美国国内市场就可以自行消化掉美债减持量了。

二，各国大量抛售美债，美国政府也会设法接盘。

如果各国大量抛售美债，势必会引起美债价格狂跌，导致美元贬值，引起通货膨胀，失业率上升等后果。

这样美国政府不但面临着美元信用危机，更面临着经济崩盘的危险。

如果美国不想失去美元信用度，就会设法度过难关。

有书君觉得，美国印钞票的成本很低，美国用低成本剪取各国羊毛早就成习惯了。

因而他们最有可能采取的措施，就是驾轻就熟的狂印美钞，来回购美债，这就会导致各国所持美债价值就会大量缩水。

这也是各国不愿承担的后果，这就应该是各国只是适量抛售美债的原因之一吧。

美国政府最怕的就是美元霸权体系坍塌，他们还会用增加美债发行量，来冲减各国大量抛售美债带来的损失。

特朗普面对各国减持美债的状况，已经宣布取消美债发行的上限，他想通过增加美债总量来应对。

美国人借债消费早就成习惯了，反正虱子多了不咬，账多了不愁，再多点国债也一样。

三，各国全面抛售美债只会两败俱伤。

今年，一则建议各国放缓或暂停增持美债的新闻，直接导致了股市大跌。这只是一则新闻而已，就引起如此大的波动。

如果真的出现各国全面抛售美债，其后果也许是不可控的未知。

美国面对美元崩盘，也可能会求助国内市场，其还可能要挟众多小友接盘美债（有书君估计，日本会是美债接盘侠的首选），甚至加宽量化宽松的政策，美国定会无所不用其极，以度过难关。

各国全面抛售美债，并非反制美国的杀手锏，它在打击美国经济的同时，各国央行的美元储备就会打水漂。

其自身的资产凭空消失，真的是两败俱伤的局面。

现在世界各国，其经济环境是互相渗透的。美国经济发生危机，就会像多米诺骨牌，连带引起各国的经济损失。

各国衡量各种后果，还是轻易不会全面抛售美债的。

面对变幻莫测的未来走向，有书君觉得，美国制造的贸易争端，只会破坏世界贸易原有的平衡。

如果美国再搅动金融市场争端，就有可能带来全球性金融危机的大爆发，致使各国经济衰退。

有书君唯有希望，各国合作共赢，求同存异，共创世界美好未来。

有书君语：对此问题你有什么不同的见解呢？欢迎在下方留言评论，别忘给有书君点个赞哦~关注有书君，私信回复句子，有书君送你一句特别的话！

有书共读

抛售美债已经成为一种趋势，这个是美国不希望看到的。当然抛售美债也是美债收益率不断创造新高背景下发生的。美债是美国财政部门发行的，这些国债自然回到了美国政府。然后美国政府会将这些囯债重新投入市场。由于美国国债收益创造新高，还是有一些国家主动接盘的。

美国国债收益率上新高也说明美国的经济状况堪忧，也说明美国国债的吸引力在下降。美国债台高筑，特朗普减少债务的目标根本没有实现。虽然美国目前有霸权优势，短期内不会出现债务违约，但美国债务风险越来越大。美国国债遭遇抛售，也是主要国家对美国经济不看好的结果。

目前美国依然拥有美元霸权，可以利用美元从全世界收割财富。美国现在发行国债，也就是向全世界借钱。当前美元依然是世界主流结算货币，不少国家进口物品都需要美元结算，但美元市场上，美国国债也是一种相对稳定的投资途径，所以美国国债目前还是有市场需求。

深度军备

大幅度抛售美债的说法并不科学，目前只有俄罗斯抛售美元较多，同时它采取了大量储备黄金的做法，主要理由是基于卢布贬值。

我们国家今年小幅减持148亿规模，属于技术性调整，也说明我国对于美债收益率还是较为稳定的思路。

美债市场规模高达数十万亿规模，已经是全球第一大债券市场，并不是哪一个国家和机构能够操纵的了的，价格涨跌还是基本受到全球经济因素影响，短期受到国家政策影响。

近两年，美国经济持续向好，为了控制预期通胀，美联储采取缩表加息的措施，导致债券价格下跌，但是很多国家持有美债的目的并不是炒作投机行为，而是为了平衡与美国的贸易逆差以及外汇储备，防止本国汇率大幅波动影响到经济的发展，所以不会因为暂时的矛盾而采取市场操纵行为。

何况美债市场的交易还控制在美国手里，按照其国家的法律可以采取禁止甚至没收的手段你也无可奈何，所以考虑抛售带来对美国的打击是极为幼稚可笑的行为，再者说美债暴跌会导致美元的大幅贬值，进一步导致全球外汇市场动荡，而所有国家的货币价值都是与美元挂钩的，这种杀敌一千自损八百的做法没有理性的国家会采取，何况美国强大的经济和军事实力一旦报复得不偿失。

所以每个国家交易美债都是按照市场化原则进行的，市场承接美债的国家和机构也不在少数。

王红英金融投资教育

我们注意到，在中国日本同时大幅抛售美债至18年最低后，现在，有近5个国家也在去年10月份后开始大手笔地减持美国国债，美国第四大债主巴西，在10月和11月份连续减持了33亿美元，目前降至2653亿美元，俄罗斯更是已连续8个月停止买美债，目前为1057亿美元，此外，近两个月，印度共减持了38亿美元、德国共减持33亿美元、泰国减持28亿美元等。

图片来源AFP

这对于美元资产价格投资者来说，很明显，美国通过了以印钞的方式来降低实际公共债务，那么，未来的通货膨胀与美元贬值都将吞噬掉债务资产，间接的掠夺了投资者的财富，此时，如果包括中国在内的债主国一旦大幅抛出美债，势必造成其它债主的恐慌，产生足以压垮美国债券价格的连锁反应，最终使得美国国债收益率上升，造成美国财政困境，进而引爆美国的债务危机，与此同时，美元信用也会进一步下降。

一张百元美钞的印刷费只要两分钱，美国正是通过这一张张印出来的钞票来狂吃世界/ 图片来源Zibbet

在过去半个世纪里，美国经济创造了巨大财富，但并不是所有美国人都从中分到了一杯羹，但今天，很多的美国人正在担忧，他们害怕借钱补窟窿借钱过日子的游戏或即将提前结束，所以综合以上分析，各国都在抛售美债，真正最后接盘只能是美元和美国人自己，因为，货币的信用是一个国家的经济命脉之一。

事实上，根据现在的美国经济战略，全世界同时抛售美债将损害到美国经济复苏的根本（靠发债驱动经济），成功预测上一次美国经济泡沫的基金经理James Stack再次出手了，他表示，美国经济最大的危险就是未来某个时候我们就会迎来下一次的经济衰退。当市场发现经济危机的苗头之后，房价将会在12-24个月的直线下滑。Stack预测下一次经济衰退将会提前到2019年。（完）

BWC中文网

其实对于美国国债的抛售一直都存在，也不是什么"怪事"。就前两年来说，作为长期以来购买国债最大的两国——中国和日本，创纪录似的持续抛售国债。那么有的人就思考了，巨量的抛售对美国不是大利空吗？那么又是谁在接盘呢？

2014年是中国持有美国国债的顶峰，当时中国持有1.65万亿美债。那时很多人认为一但中国撤资，美国将陷于危难之间。可是，从2014年三月到2015年五月，中国大幅减持美债1800亿美元，然而美国十年期国债收益率仅仅跌了0.6％。现在看来，这种判断并不正确，美国国债很好的消化了中国的大幅减持。

中国减持了，又是哪些机构接手了？

为了避免金融危机的再次发生，对金融机构的监管越来越严格，这使得金融机构大量收入低风险，高评级的债券资产，而美国国债就是一个很好的选择！

同时，共同基金也大量购入美债，平衡投资组合中股票和其它高风险资产。对于那些买股票不放心的投资者来说，不想把钱放进回报低的银行，美债因此受捧。

事实上，全世界愿意以当前价格购买美国国债的人还是很多的，因为美国是少数几个大萧条中货币还会走强的国家。

關鍵字: 接盘 财经 美债