最近两年，很多巨型公司私有化回归A股，市值暴涨。比如，2017年，三六零借壳江南嘉捷，复牌便迎来
18个涨停板，即便当前市值回调，也有1400多亿。而三六零在mei股退市前，市值折合人民币只有约660亿。一年多时间里，市值飙涨了2倍。除了三六零之外，还有一家公司，其私有化回归A股上市，并且市场预期高涨，从复盘的22.3元，上涨到87.45，涨幅290%。
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它，就是曾经被很多人视为中概股回归A股的标杆案例——学大教育（股票名称：紫光学大）。
学大教育，主营中小学生1对1应试教育考试培训，学员主要以初中、高中学生为主，定位高端人群，曾与新东方、好未来，并称我国K12教育的三巨头。2015年4月，它与A股的银润投资接洽，采用了“股权转让+现金购买资产”的方式，曲线上市，作价23亿元。
可是，尽管被列为教育三巨头之一，但它的业绩，跟mei股上市的好未来、新东方，却是两路画风：
2013年-2015年，学大教育的营收分别为21.16亿元、20.7亿元、22.83亿元；净利润分别为0.98亿元、-0.61亿元、-0.29亿元；经营活动现金流分别为2.85亿元、0.29亿元、2.4亿元；毛利率分别为30.86%、24.74%、29.48%；净利率分别为4.65%、-3.02%、-1.27%。
你看，营收增长疲软，连续两年净利润亏损。而且，谁能料想得到，其借壳上市第一年，业绩就未达预期，2016年净利润亏损1.01亿元，这直接把它推向了被ST的风口。
被迫无奈，2018年，即借壳上市后第二年，就进入卖壳序列。
才借壳两年就卖掉，这事，怪不怪？
可是，这还不是最怪的。更怪的是，本案迎来了一个超级重磅的买方，即将借壳的天山铝业，铝业巨头，一年200多亿营收，交易估值达236亿，是2018年第三大体量的借壳案，仅次于三六零（504亿）、忠旺集团（282亿元）。
然而，怪事发生了：如此重磅的大体量借壳方案发布后，居然没有涨停（你没看错，200多亿的借壳，居然一个涨停都没有），紧随而来的，却是破天荒的连续4个跌停板：
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