今年十月，華爾街正在上演一場真正的恐慌。
如果你問起任何一個美國炒股的人，他們都會告訴你，納斯達克正處於2016年1月以來最糟糕的一個月之中。但未來很長一段時間內，他們可能還得繼續適應如此崎嶇不平的旅程，美銀美林警告客戶：“這樣的過山車行情或將持續至2021年。”
美銀美林的美股與量化策略主管Savita Subramanian團隊在近日公佈的報告中寫道，“預計市場將陷入長期波動。”根據美銀美林報告顯示，19個熊市指標中已經被觸發了14個，即警戒線到了74%，距離預測熊市到來的警戒線（80%）僅剩下一步之遙。美銀美林的美股熊牛指標顯示，美股距離見頂轉熊也許只剩21個月時間。
所有這些現象其實都表明了一個潛在的主題：投資者正在考慮牛市最終消亡。這場始於2009年3月的“狂歡”，造就了美國史上最長牛市記錄。但是正如我們之前說的，沒有什麼東西是會一直漲價的，房子是、牛奶是、石油是、美國市場也是。
當前，一方面華爾街被迫面對貿易摩擦帶來的威脅，另一方面，10年期國債收益率的飆升引發了投資者對借貸成本上升的憂慮。一個警鐘隨時在提醒華爾街：美聯儲加息速度恐將快於經濟增長速度。
國際投行研究報告指出，當前現在必須關注美聯儲，美聯儲今年已經三次上調基準利率，預計12月會加息一次。儘管特朗普總統批評，但美聯儲已決心保持領先通脹並已表示願意繼續加息以控制通脹。然而，利率上升會影響消費者的借貸意願。由於擔心放貸，銀行股今年受到打擊。 9月新屋銷售下降5.5％至兩年低點，汽車經銷商報告銷售下降。
週二（10月23日）公佈的CTA和3M公司財報顯示，利潤增長並不如預期一般堅挺甚至有些疲軟，這引發了市場對盈利增長放緩的擔憂。
熊市警示燈閃爍
儘管已有投資者轉向看跌，但熊市可能尚未出現，全面性的熊市情緒尚未被點燃。美銀美林表示，還沒有看到因投資者“過度興奮”導致市場過熱的證據，此外，銀行尚未全面收緊貸款條件。
如果對於投資者來說還有一絲好消息的話，那就是，美銀美林表示，在此前股市創出高點之前，熊市信號被觸發的比例更高。在歷史上的7次牛市之中，有四次熊市信號達到了頂峰，即100%被觸發。
盈利擔憂是否過度？
高波動並不意味著股票市場一定下跌。美銀美林表示，在1993年到1998年期間，VIX恐慌指數自15上升至大約25水平附近，而標普500指數在這個期間的年化收益率約在22%。
但是，目前美股市場出現的主要擔憂是，企業利潤增長恐將在今明年開始減速，經濟增長放緩和減稅利好的消退令企業利潤自頂峰期下滑。
近幾個月收益率曲線趨於平緩，但情況仍不樂觀。根據近日外媒調查顯示，截至明年9月底，23家華爾街主要交易商中至少有5家認為，2到10年的收益率曲線將反轉，而有被調查者認為這種情況最早會在第一季度發生。
摩根士丹利分析師Michael Wilson悲觀表示，“我們認為修正尚未完成，偶爾的反彈恐難以持續。最近熱門的成長型股票價格下跌，包括科技股和非必需性消費品都讓投資組合痛苦，我們認為大多數投資者都處在下風。”
而且，一旦熊市真的來了，貿易戰也會是主要原因。在美國今年的上市公司年度報表中，有超過三分之一的公司提到關稅導致成本升高，利潤下滑。
據路透報道，Refinitiv數據顯示，對全球市值各超過1億美元的1701家科技業者的分析，其合併市值從10月1日的11.64萬億美元降至10月23日的約10.58萬億美元，即全球科技股本月市值蒸發了約1萬億(兆)美元。
此外，美國電信巨頭AT&T在發佈季度財報後重挫8.06%，拖累通信類股下跌，同樣，美股上市的電信類個股也處於普跌態勢。
中國概念股也普跌了，阿里巴巴收跌4.8%，京東收跌6.33%，百度收跌4.63%。橡果國際收跌28.04%，蔚來汽車收跌9.4%，虎牙直播收跌8.62%，網易收跌8.5%，嗶哩嗶哩收跌7.56%，趣頭條收跌6.68%，微博收跌6.53%，拼多多收跌6.43%。對國內股市也有牽連。
好在，國內政策面的積極因素和樂觀預期大概率仍將為A股提供支撐。定投還是該咋咋地，聽顧問的話吧！
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