導言：前面我講了《謹防這些財務特徵（一）》，今天繼續接著講防範哪些財務特徵，避免財務陷阱和造假，以及減少踩中業績黑天鵝。
謹防業績很好，但錢躺在賬上多年不分紅的公司
有些公司經營很好，業績很好，但就是不現金分紅。例如，某某集團，這是一隻曾經上證50裡的績優藍籌。
公司是2013年借殼上市，可以看到公司2013年完成借殼並表後業績很好，淨利潤1711.74百萬，也就是17億多淨利潤，2014年業績也很好，收入增長33.85%，利潤增長13.3%，淨利潤當年19億多，2015年淨利潤20億多，2016年淨利潤有所下滑，但也達到了近16億，這樣看來業績非常好，利潤很高，很滋潤啊。
但我們來看看上圖，公司在業績那麼好的情況下，2013年賺17億沒分紅一分錢，2014年淨利潤19億，每10股派0.06元，總計當年分紅1754.25萬元，相當於拿出當年利潤的萬分之一分紅，2015年淨利潤20億，每10股派0.074元，總計當年分紅2163.57萬，也是相當於當年拿出利潤的萬分之一，2016年淨利潤近16億，每10股派0.091元，總計2660.61元，相當於拿出當年淨利潤的萬分之一點六。
這麼好的淨利潤，賺這麼多錢，卻拿不出錢來分紅，讓人難以理解。後面大家也都知道了，被曝光造假，並停牌至今。
企業在快速發展階段，需要資金加大再投入，將利潤拿來再投資是可以理解的。但如果一家公司連續多年業績很好，又不分紅，一定要去找找有沒有合理的原因，如果找不到合理的原因，就需要注意可能造假了。
最近幾年，上市公司在IPO申報時，就需要對分紅計劃進行承諾，很多公司都會承諾在可分配利潤前提下，將當年公司淨利潤的30%拿來現金分紅。這個規定，實際上也變相加大了造假的成本和難度，造假公司更容易現行。
警防逆行業週期的公司
有些公司，在行業整體不好，行業內公司紛紛業績增速放緩、業績下滑，甚至虧損的情況下，某些公司業績卻一枝獨秀，逆行業快速增長。
這種情況的公司往往是兩個極端：1.公司出類拔萃的優秀。2.就是造假。
例如，某某製藥。該公司是藥用輔料行業的上市公司，在整行業混亂，行業不景氣時，公司業績卻保持高速增長，下面看看具體情況。
同行業某公司，可以看到2013、2014、2015業績均表現不好，2016年業績轉好是由於公司進行了併購借殼，主營業務發生了並表變更。
同行業某另一公司，可以看到2014年公司利潤略有下滑，而2013、2015、2016年公司業績雖保持增長，但增長速度並不算快。
上圖是該造假公司，該公司在行業整體疲弱的情況下，2013、2014、2015、2016年均保持高速增長，幾年複合增長速度達到了30%以上，淨利潤增速更快，整體呈現逆行業增長。
這種增長確實很厲害，也很奇怪，因為藥用輔料並不是一個新興行業，同時在當時沒有一致性評價要求情況下，競爭也是比較大的。2017年5月公司被質疑造假後跌停，並緊急停牌，隨後公司董事長進行了澄清，說公司沒有任何造假，但隨後停牌至當年11月，復牌連續跌停。
2018年6月13日，某某製藥收到湖南證監局下發的《行政處罰決定書》，經查明，某某製藥披露的2015年、2016年年報中均存在虛增營業收入、虛增淨利潤的情形，已違反《證券法》第一百九十三條第一款所述虛假陳述違法行為。8月9日收到湖南省長沙市中級人民法院出具的《應訴通知書》等相關法律文書，涉及125起證券虛假陳述責任糾紛案件，訴訟金額共計3584.16萬元。原告共計125人以證券虛假陳述責任糾紛為由，分別向湖南省長沙市中級人民法院提起訴訟，要求公司就前述信息披露違法行為承擔民事賠償責任。
所以，像這種逆行業景氣度高速增長的，一定要去找為什麼能這樣逆行業增長的原因，為什麼公司會表現的這麼優秀？如果找不出公司令人信服的原因，那麼就要當心造假了。
謹防業績忽好忽壞，忽增忽減的公司
一些公司業績忽好忽壞，大多這類公司都是俗稱的垃圾股。這類公司往往長期很難經營好，有的會逐步淪為ST，而有的為了防止ST甚至防止被強行退市，就會變賣資產保殼。
這類公司比較多，而且也很容易識別。
比如上圖，德奧通航業績忽好忽壞，如果你買了這類公司，更糟糕的是長期持有，那結局註定是很慘的，公司股價從2015年60多元，跌到了現在3元多，下跌了95%，並被打上了ST警示標誌。
再看上圖，龍力生物2013年至2018年，淨利潤增長一年下降一年，營收也不穩定，如果買入並長期持有，也是很糟糕的。公司股價從高點20多元，跌到了1元多，跌了90%多。
這類業績忽增忽減，忽好忽壞的公司有很多，也很好識別，對於這類公司要警惕，最好不要買，即使買了也不要長線持有，最怕的就是這類公司炒到高位，買了後長線一直拿著，那樣結果大多會虧的只剩零頭。
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