本週最後一個交易日，上證綜指收盤報2553.83點，較前一交易日漲18.73點，漲幅為0.74%。全周累計上漲1.55%，年初至今漲幅為2.4%，A股整體呈現震盪走升格局，市場人氣有回暖跡象。市場期待的“春季躁動”行情是否已經開啟?分析人士普遍認為，2019年“春季躁動”可能會遲到，但不會缺席，反彈力度可能較往年弱很多，不可期望過高。
A股市場歷來有“春季躁動”一說。公開數據顯示，自2008年至2018年的十年間，每一年的歲末年初都存在一波春季行情，漲幅在4.74%-47.19%之間，中位數為6.78%。從春季行情的啟動時間來看，11次中有8次在1月啟動，有3次是在2月啟動；從持續時間來看，持續時間為12天至80天，中位數為33天；從反彈的行業來看，每年“春季躁動”反彈行業主要集中在基建產業鏈的建築、建材、房地產、有色金屬及創新科技板塊的電子元器件、國防軍工及金融板塊的銀行行業。
廣發證券首席策略分析師戴康認為，“春季躁動”的邏輯在於，跨年銀行間流動性的邊際寬鬆、年初廣義流動性投放節奏早、機構投資者新的考核季加倉、“兩會”帶動的主題炒作熱情等。“春季躁動”往往會沿著確定性最強的主線“進攻”，一般與前期市場疲弱時的強勢行業重合，並契合當時的主題線索。
戴康表示，今年的“春季躁動”還需再等等，1月初發生“春季躁動”的概率較低，主要受制於廣義流動性預期尚難大幅改善，公募和險資年初加倉的能力和意願均不高，主板和創業板的年報業績預告不佳，制約市場風險偏好。
首創證券分析師王劍輝認為，2019年“春季躁動”仍存在較大的可能性，但是反彈力度可能較往年弱很多。從節奏上來說，市場可能在春節前預熱，在“兩會”前達到頂點，然後伴隨著“兩會”的結束而開始回落。當前經濟下行，政策對沖力度有望進一步加大。尤其在12月PMI數據顯示製造業景氣程度已經跌落繁榮區間的情況下，政策逆週期調節有望提前啟動，政策預期引領的主題性行情不會缺席。但由於1月31日是創業板年報預報強制披露的截止日，商譽減值風險將是創業板業績所面臨的最大風險，創業板的業績回落風險將對市場情緒形成壓制，市場有望在業績披露結束後開啟躁動。
華鑫證券分析師嚴凱文認為，短期而言，A股市場在經過連續上漲之後，多數個股已經失去空間優勢，場內資金已經出現了明顯的猶豫情緒，所以事件性的政策利好一定程度上確實能改變當下行情的運行節奏，但核心問題在於寬貨幣向寬信用傳導順暢之前，很難吸引更多的長線資金沉澱在A股市場。預計短期內指數仍會轉弱，震盪築底仍是市場運行的主旋律。“春季躁動”有可能會遲到。
聯儲證券首席投資顧問胡曉輝表示，市場普遍期待的春季行情，從目前狀態來看，是大概率事件，但預期不可過高。從經濟數據看，PPI已經出現下行，雖然有強力的穩投資政策，更有央行降準，但整體需求不振，同時外貿增速出現疲態，宏觀背景不支持行業全面復甦，地產更難言放鬆，國際形勢存在變數，這些都是制約市場的因素，市場短期屬性十分明顯。此外，目前熱點板塊分為三類，一類是盈利逆週期的行業，比如5G、衛星導航、國產軟件等，第二類是題材概念或者事件推動類型，比如券商、家電、汽車、創投、風電火電等，第三類是自救的問題股。熱點可謂十分分散，在如此多的熱點下，量能並不夠多，很難形成合力，因此不可對春季行情有過高期望。(記者唐雪戀)
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