2018年美中贸易紧张给铜矿企业带来压力，因对全球经济放缓的担忧盖过了其他基本面因素。同时，黄金生产商由于黄金未起到避险作用而苦苦挣扎，直到2018年底才有所改变。
2019年面临的会是什么？
我们征询了纽蒙特、泰克资源等四家公司的高管对2019年的展望，从处理债务到分红，再到公司层面的收购和资产出售，没有人打算原地踏步。
纽蒙特
纽蒙特矿业公司首席执行官加里 · 古德伯格
总部位于科罗拉多州的纽蒙特打算研究巴里克黄金公司在合并后可能出售的非核心资产。纽蒙特矿业公司首席执行官加里 · 古德伯格说：“如果有什么东西以合适的价格吸引我们，我们会感兴趣。”
市场：
黄金市场对包括英国脱欧在内的宏观因素已变得麻木，但近期股市波动正吸引一些普通黄金投资者。加里 · 古德伯格认为，如果2019年美元走软，美联储的政策将可能使黄金受益。如果贸易紧张引发美国经济衰退，经济下降幅度也将相对平稳。
行业：
初级公司发现资金非常紧张，这给纽蒙特提供了买入项目的机会。黄金行业的不良债务比前段时间减少，但如果金价下滑，特别是跌破每盎司1050美元，情况可能发生改变，整个行业可能转变为更重视资产价值而非资产数量。
纽蒙特公司：
纽蒙特的资产配置将是债务削减、股息和再投资的组合。“在当前金价的情况下，目前公司的债务是到期即付。”纽蒙特正积极尝试用股息吸引普通投资者。
纽蒙特的股息多年来维持在每年56美分的水平，加里 · 古德伯格说：“这虽然不会令注重收益的投资者回归，但至少会向那些关注我们的投资者证明，我们关注股东回报及进行良好的投资。”巴里克在卡尔古利超级矿坑的一半股份，是目前纽蒙特公开有意从其竞争者手中收购的唯一资产。
纽蒙特对与巴里克在内华达州协同发展很感兴趣，并将在“他们准备就绪”时与巴里克的高管交谈。
泰克资源
泰克资源首席执行官唐·林德塞
加拿大最大的多元化矿业公司泰克资源的首席执行官唐·林德塞说：“我们还有5个铜项目，有许多公司有兴趣购买它们，或者与我们合作。”该公司上个月出售了克夫拉达布兰卡铜矿（Quebrada Blanca）二期项目的部分股权。
市场：
2019年，铜市场可能维持“平衡”，铜价在每磅2.75美元至3美元之间，上半年的结构性赤字将对下半年造成影响，“没有什么能够填补这一缺口，这将导致铜价强劲上涨”。假如保守估计铜消费以年均1.8%的速度增长，到2027年，赤字将达到每年400万吨。
唐·林德塞表示，锌的库存为10年来最低，现货和3个月期锌之间的巨大溢价暗示市场非常吃紧。尽管如此，由于市场预计新的全球产量将顺利投产，锌价从2018年峰值回落。“如果出现供应延迟或中断，我们会发现锌市场仍然会存在供不应求”。
行业：
预计行业并购平稳，不仅是因为不愿支出，还因为缺乏项目。
泰克资源：
因为克夫拉达布兰卡铜矿三期已经公布，泰克公司2019年的重点是推进克夫拉达布兰卡铜矿二期的进展，因此公司的其他铜项目的受重视程度“降了一级”，可能会考虑出售这些项目或寻求合伙人。
阿尼科鹰矿
阿尼科鹰矿首席执行官肖恩·博伊德
当被问及与另一家矿商合并或收购的可能性时，阿尼科鹰矿首席执行官肖恩·博伊德说：“我们还没有看到任何一笔真的能让我们业务变得更好或者能让我们提高股价的交易。”
市场：
美国总统特朗普关税措施让美元升值，给黄金造成损失，最终美国可能需要让美元贬值以重新平衡贸易，这将对黄金有利。紧张的股票投资者开始转向黄金。“华为首席财务官的被捕火上浇油”，黄金价格或高于每盎司1375美元将吸引普通投资者回归以利用更高的价格杠杆。
行业：
肖恩·博伊德预计，未来10年至15年，由于高级矿山的短缺，纯粹从事黄金生产的生产商将减少。随着矿商大幅削减成本，单位成本正在上升，最终留下来的将只有日常开支。其间，将出现一波并购潮。
阿尼科鹰矿：
首要任务是在2019年（分别在第二季度和第三季度）将努纳武特（Nunavut）资产、梅里迪恩和阿莫拉克矿山扩大到商业生产。实现投产后将计划提高股息。公司对企业层面的收购不感兴趣。“如果我们突然要建立一家生产400万到500万盎司的大型合并公司，那么我们面临的挑战也会越来越艰巨。”
第一量子矿业
第一量子矿业总裁兼联合创始人克莱夫·纽沃尔
在优先分配资本的问题上，第一量子矿业总裁兼联合创始人克莱夫·纽沃尔说：“目前的股息只是名义上的，但去杠杆化是第一位的。”
市场：
铜长期看涨，但目前铜市场更难解读。假如经济不出现大的变化，在2020年前，铜市场年赤字可达27万吨至30万吨。“我认为这仍是供应驱动型市场，尽管市场关注点全倾向需求。”
行业：
矿商将继续收紧资金，收购可能继续处于资产层面，而不是企业层面。近期对新的铜项目的投资表明，铜价将处于每磅3美元至3.3美元之间。
第一量子矿业：
当前的首要任务是在2019年第一季度启动巴拿马铜矿公司（Cobre Panama），资金分配将优先考虑债务削减，而不是任何重大的资本支出、新项目投资或“更有意义的股息”。公司将时刻关注合作伙伴关系以帮助项目融资。
1996巴拿马合同将保障在巴拿马铜矿的整个生命周期内财务稳定，不影响现有许可证下的生产，下行空间有限。需要明确赞比亚政府应支付给第一量子矿业的增值税，这一问题有望得到解决。
“我们在几个月前进行了非常详细的审计，并向赞比亚政府提交了我们的数据，目前正在解决这个问题。”该公司并不考虑从赞比亚退出，“时不时会出现税收方面的异常变化，但总的来说，这是一个合适的运营场所。”
閱讀更多 採金人 的文章
