股市前瞻 本報記者 劉慧
普華永道最新發布2018年IPO市場回顧及2019年市場展望數據。2018年，無論是IPO的數量還是融資金額均較2017年大幅回落，滬深股市IPO為105宗，相比2017年的436宗，下降76%；融資規模為1386億元，低於2017年的2304億元，下降40%。預計2019年上半年A股IPO節奏將放緩，下半年有望企穩回升。
普華永道預測，2019年上海證券交易所首次上市公司數目為80宗至90宗，融資額為650億元至750億元，平均市盈率為15倍至45倍。深圳證券交易所首次上市公司數目為50宗至60宗，融資額為350億元至450億元，平均市盈率為20倍至40倍。
在2018年滬深股市的105宗IPO中，上海主板I PO共計57宗，融資金額達873億元；深圳中小企業板IPO共計19宗，融資金額為226億元；深圳創業板IPO共計29宗，融資金額為287億元。上市企業以工業產品、信息科技及電訊行業和零售、消費品及服務行業為主。2018年首次融資金額最高的新上市公司是富士康工業互聯網，籌資達271億元；其次為中國人民保險集團，籌資60億元。
普華永道中國內地及香港市場主管合夥人林怡仲對中國經濟時報記者表示，2018年中國證監會出臺一系列對新股發行審核的責權新規，A股首發申請審核更為嚴格。另外，受到經濟下行、市場波動和持續的地緣政治不確定性等因素影響，2018年A股IPO的數量較2017年回落。預期2019年上半年A股市場保持謹慎。隨著各種利空因素的邊際改善，A股市場有望在2019下半年企穩回升。
林怡仲認為，2018年A股市場監管力度大，監管部門著重提高新股質量，在重組上市和退市制度方面也落實了多項舉措，從長遠來看有利於市場健康發展。剛結束的中央經濟工作會議為2019年A股市場指明瞭方向。繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策、實施更大規模的減稅降費等，對提振投資者的信心、引導市場預期、促進A股企穩回升有著重要意義。同時，此次會議將資本市場地位空前提升，如建議提高直接融資的比重等，表明了中國資本市場在未來的發展潛力和改革空間。
普華永道中國審計部合夥人孫進表示，中央經濟工作會議強調要引導更多中長期資金進入，推動在上交所設立科創板並試點註冊制儘快落地。作為現有資本市場體系增量新設的獨立板塊——科創板註冊制，為創業者提供了一個全新的融資渠道，企業可以結合自身的發展規模、業務形態、首次公開發行量和估值、再融資的效率、時間表、公司形象和品牌、監管環境、投資者基礎、可比公司、市場流動性和波動性、行業分佈、市場深度等諸多因素進行綜合考慮，選擇合適的資本市場。未來，A股市場將通過科創板試驗田，助力更多的科技創新企業對接資本發展。
綜觀2018年香港市場，IPO活動實現了破紀錄的218宗，創出歷史新高，也拔得全球資本市場當年IPO佔比第一的位置。其中，有130家來自主板，以零售、消費品及服務業、工業和金融服務類企業為主。普華永道預期，2019年將有200家企業在香港上市，包括一到兩家重磅IPO。其中，預計GEM市場首次上市企業有60家。全年融資總額將達2000億至2200億港元。儘管香港IPO市場2019年將繼續在中小型IPO帶動下蓬勃發展，但預計總融資額將小於2018年籌集的總融資額，並接近過往10年的平均融資額。
林怡仲表示，雖然全球地緣政治及經濟存在不穩定性，但中國香港有信心將繼續成為亞太地區匯聚國際投資者及內地企業的最佳融資平臺。此外，來自東南亞、東歐和俄羅斯的海外企業上市查詢數量大幅增加，這也證明了香港正繼續鞏固其作為亞洲地區最主要首次上市融資中心的角色。
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